Por Sabrina Corujo, economista de Portfolio Personal
Viernes, pero en un día miércoles. El sentimiento o las acciones son las mismas que de cara a fin de semana, o aún más fuertes porque son de cara a un nuevo fin de semana de cuatro días, aunque claro está en un miércoles lluvioso, complicado en el tráfico y con noticias varias. En especial, desde el exterior; ya que local realmente hay poco nuevo, o en su defecto poco relevante en el corto desde la óptica del mercado.
Bajo este marco, por ende, comencemos -aunque sea brevemente- por lo que hay que saber de afuera. Y en este sentido, enumeremos:
1) Libia y la guerra: Mientras que se habla de la posibilidad de un avance terrestre de la "alianza", parece finalmente existir un principio de acuerdo sobre quien tiene el mando entre quienes la encabezan -Estados Unidos, Gran Bretaña y Francia-. De hecho, parecen haber aceptado "que la OTAN debe cumplir un papel clave en la estructura de comando".
2) Japón y su desastre: El propio Gobierno nipón finalmente estimó que los daños del sismo sumarían unos USD 309000 millones, la catástrofe natural más cara del mundo. El cálculo cubre daños a carreteras, viviendas, fábricas y otras infraestructuras, y supera por mucho los 100.000 millones de dólares en daños derivados del terremoto de Kobe en 1995. En tanto, que de la crisis nuclear se informa que no esta solucionada pero que se parece ir camino a ello, aunque asustan titulares que destacan niveles de radiactividad mayores a los normales en algunos alimentos, y hasta en el mar cercano al área. Como muestra que, de hecho, no hay nada aún en firme: el Nikkei cayó 1.6% esta madrugada. Además, no ayudaba, los problemas que seguían experimentando algunas grandes empresas -en especial, del sector automotor y la electrónica- para retomar su plena actividad.
3) Europa y los problemas de siempre: Plena discusión de las reformas a encarar a partir del 2013, en donde, las resoluciones -que establece límites a la deuda pública y los déficits presupuestarios en la legislación nacional, como revisar la indexación de los salarios y flexibilizar los mercados laborales, entre otras- deberán finalmente firmarse en la cumbre de entre jueves y viernes. Aún cuando parece ya existir un acuerdo, hay algunos como Soros que siguen bastante críticos con la región. De hecho, en el FT, sostuvo que "La Unión Europea sufrirá algo más que una década perdida". "Soportará una divergencia crónica en la que los países con superávit escalarán posiciones y los deficitarios se ahogarán por la carga de la deuda acumulada", advirtió. Y agregó incluso "Se impondrán requisitos de competitividad en un campo de juego desigual, poniendo a los países con déficit en una posición insostenible. Esto generará resentimientos que pondrán en peligro la cohesión política de la UE".
Todo en una coyuntura, como veremos En lo Externo, en la que vuelven a surgir dudas sobre la necesidad de un rescate a portugal, la delicada situación de España, y hasta nuevamente ruidos en Irlandia y Grecia en donde ya con plan de salvataje, se sigue hablando de una deuda insostenibles que debería terminar en una reestructuración. La banca, en este marco, sigue en la mira. Hoy, un informe de S&P destacó que el sistema financiero europeo precisaría 250.000 millones de euros de nuevo capital si se enfrenta a un deterioro de la deuda y una contracción severa de las economías. En tanto que el presidente del Banco Central Europeo (BCE) consideró que la reforma del sistema financiero se encuentra "a medio camino", por lo que reconoce que "aún falta mucho por hacer".
4) EE.UU. y su agenda: No tanto por hoy (sólo destacamos que habla Bernanke y algunos indicadores de vivienda), sino por jueves y viernes. Ordenes de bienes durables, subsidios por desempleo y hasta la última revisión del PBI, forman parte de la agenda que suele ser tomada en cuenta por el mercado. Igual, veremos, que pesa más.
Mercado local
Pero, nobleza obliga, a lo nuestro: ¿Por qué este resumen de lo que hay que saber necesariamente de afuera? Porque con todos estos temas, en realidad de final hoy abierto, el mercado local se despide hasta el próximo lunes. Y lo hace bajo un escenario de alta sensibilidad, sin definiciones de tendencia (sólo en medio de un rebote parcial tras una fuerte corrección), y en especial cuando el acople al ritmo externo de los activos locales es elevado.
Un marco que, en principio, nos hace pensar en un lunes difícil no por tendencia, sino por material a interpretar o digerir. Por ello, para quienes tienen posiciones de trading, no descartamos vayan siguiendo el pulso de lo que sucede siguiendo a través del comportamiento de los ADRS en el Nyse. Es como, tarea para el hogar. Para quienes, en contrario, tengan hoy sus posiciones a mediano-largo plazo, un fin de semana de descanso.
Esto, lamentablemente, nos lleva una vez más repetir lo que venimos sosteniendo que el horizonte externo hoy no esta despejado. La sensibilidad con la que se opera quedó y quedará en un piso más alto. A nivel local, surgen oportunidades de compra ante la fuerte caída en algunas líderes que no se justifican en los balances presentados, y lo mismo en títulos en dólares, por ejemplo, con Tires cercanas al 10%. Pero, una vez, hay que ser sinceros: nada asegura hoy que el piso de la corrección ya se haya observado. Con esto, claro esta, no es un mercado para cualquiera.
La tendencia de fondo la sigue marcando la coyuntura externa, y lo local sólo selectividad puntual sobre algunas posiciones. De hecho, no hay grandes noticias locales y la verdad que las que hay, si merecen un análisis dentro de un contexto internacional más tranquilo, no creo traigan mucho bueno al menos en términos generales. Deberían incluso presionar a una mayor volatilidad.
Pero dicho esto, justamente, entramos a los titulares propios. Y no sólo debemos hablar de Placido Domingo y su presentación frustrada en el Colón por "conflictos gremiales", ni de futbol con las polémicas sobre Boca y demás, sino que merecen cierta especial atención y a poco meses de las elecciones los avatares políticos-económicos.
Todo y más se escuchó en las últimas horas. En lo político, por ejemplo, se va desde un Macri indeciso hasta un Cobos cerca de De Narváez; o hasta una UCR que ahora no quiere internas y busca consenso. También son titulares un Menem que busca su reelección como senador por La Rioja de la mano del kirchnerismo; las próximas internas del PJ Federal; y lógicamente las aún denuncias que pesan sobre la elección de Chubut, en donde el tema se podría judicializar, mientras que se preparan para un nuevo escrutinio.
Cambiando solo un poco de tema, pero solo un poco, se destacan las palabras de Moyano a una radio donde -demostración de fuerza mediante el pasado viernes- aseguró que con la Presidenta "está todo bien", pero quiere que un sindicalista acompañe a Cristina Kirchner en la fórmula presidencial de octubre. "Claro que me gustaría que un hombre de la CGT la acompañe porque creo que sería importante un equilibrio de esa naturaleza", dijo ayer Moyano.
Mientras que la presidenta, en otro acto, trata de equiparar fuerzas y mostrarse que tiene todo bajo control. Incluso con el tema hoy candente como son las paritarias. Sobre el mismo, destacó hizo advertencias a ambas partes, pidiendo racionalidad. Puntualmente, aludió a los empresarios como "los que lloran que siempre pierden" y a los sindicalistas como "los que gritan mucho para que les den cosas".
En lo económico, en tanto, nuevamente el tema de atención es la inflación. Recurrente, sin solución aparente de corto, pero un tema al fin. Ayer fue la audiencia pública en el Congreso para que descarguen posiciones las consultoras económicas "perseguidas" por Moreno. En ella se escucharon comentarios como el de Graciela Bevacqua que sostuvo que "al acoso laboral lo siguió el acoso judicial y la multa es la continuación", a la vez que igualmente remarcó que "seguiremos publicando el IPC porque estamos defendiendo el derecho a trabajar en libertad, investigar y buscar"; o Kiguel que afirmó "Esto es un hecho grave por la desinformación que busca generar, porque cuando escribo sobre inflación, ya no me siento libre como antes, y eso es un problema"; e incluso Frigerio que señaló: "Todos los estimadores de precios, aun los del mejor INDEC, tienen limitaciones. Pero estoy seguro de que nuestra estimación de precios se acerca mucho más a la verdad que las del organismo público". Y agregó "vamos a dejar de hacer el índice de precios el mismo día en que confiemos en el INDEC".
Conclusiones: no muchas, en realidad. Sólo que se podría llamar a una interpelación a Boudou y Moreno.
No lejos de esto, lógicamente, debemos destacar una nota de El Cronista que sostiene que los técnicos del Fondo Monetario Internacional (FMI) que visitaron la Argentina en diciembre, volverán en los primeros 10 días del mes próximo. El objetivo el mismo: índice de inflación nacional, aunque una vez más se destaca que el organismo confeccionará un informe final con la situación de la medición de precios en la Argentina y hará una serie de recomendaciones, pero que la misión sólo es de carácter técnico, por lo que sus conclusiones o sugerencias no resultan imposiciones a cumplir. Es más, claro está, que su elaboración no discontinuará la seria actual de IPC.
Y, por último, si hablamos de inflación, mencionemos los controles de Moreno. Hoy, se conoció que en esta especie de aumentos graduales que autoriza, podría sumar en las próximas horas acuerdos con empresas de comercialización de productos de consumo masivo. Como, por ejemplo, Molinos.
Para tener presente
PIERDEN PESO LOS BONOS ARGENTINOS: El atractivo por los bonos de los países emergentes disparó un caudal de negocios récord durante el año pasado. Según EMTA, replica El Cronista, la asociación que nuclea a los traders los más importantes bancos del mundo, el volumen alcanzó los u$s 6,76 billones, o sea un incremento de 52% contra los u$s 4,45 billones del 2009. El monto es el más elevado desde que la asociación empezó a cuantificar el trading del mercado en 1992. Los bonos de Brasil fueron los más negociados durante 2010, con un sorprendente volumen u$s 958.000 millones, un salto de 28% respecto de los u$s 747.000 millones del 2009. Los títulos públicos de México son los que siguen en la lista con un caudal de negocios de u$s 687.000 millones y un crecimiento del 175% contra el 2009. Continúan en la lista Hong Kong, Sudáfrica y Turquía. ¿Dónde está la Argentina? Peor que en el 2009. Si bien los bonos movieron más negocios, que ascendieron a u$s 330.000 millones en 2010 contra los u$s 190.000 millones del año anterior, en el ranking el país cayó: pasó del sexto lugar al octavo.
REPSOL Y NUEVA VENTA: Repsol cerró ayer la venta más grande de acciones de YPF en Wall Street. Finalmente, los españoles se desprendieron de otro 8% de la compañía -aunque había algunas noticias que hablaban, en realidad, de un 7.7%-. Fueron 26,21 millones de ADS, en lugar de 24,27 millones, colocados a un precio de 41 dólares por ADS. En un comunicado al supervisor bursátil, Repsol dijo también que concedió a los bancos colocadores una opción por otros 3,93 millones de ADS al mismo precio y vigente durante un mes. La operación rondaría así en unos u$s 1.200 millones. De esta forma, aumenta sustancialmente el porcentaje de la compañía que cotiza en el mercado, ya que antes de estas transacciones el «free float» era inferior al 1%, subiendo a partir de hoy al 15%. Los pasos siguientes serían: 1) la compra del 10% adicional por parte del grupo Petersen que actualmente ostenta el 14,9% de la compañía; 2) un remanente del 3% que colocará Repsol exclusivamente en la Bolsa porteña.
BANCO CENTRAL COLOCÓ: Otra vez la demanda por las Lebac y Nobac del Banco Central fue muy elevada. Se licitaron $ 1.000 millones y los bancos, empresas y público ofertaron $ 4.586 millones, de los que el BCRA aceptó $ 2.538 millones para no subir las tasas. El mayor interés fue por las Nobac, que concentraron el 76% de las propuestas. Como referencia, en la Lebac a 77 días, se reportó que el Central aceptó los $ 496,10 millones propuestos al 10,98% anual (-0,02 de punto). Mientras que en la Nobac a 546 días -el título más buscado- se ofrecieron $ 1.360 millones, de los que el Central captó $ 655 millones al 2% anual sobre la Badlar (-0,13 de punto).
Fuente: Portfolio Personal