Por Sabrina Corujo - Economista Portfolio Personal
Segundo día de una semana en la que sabíamos que, en principio, varios serían los temas que desde el mercado se debían monitorear. De hecho, recordemos -al menos, brevemente- que desde afuera debíamos -y debemos- estar sobre la situación en Libia y la región (en las últimas horas, por ejemplo, se potenciaron los conflictos en Siria y Yemen); sobre Europa y, en especial, Portugal; sobre Japón en donde la alerta nuclear aún continúa; y hasta sobre EE.UU. Acá la agenda será tema relevante bajo un clima de sensibilidad alto, y en el cual será necesario noticias y datos buenos si lo que se busca es una continuidad del rebote observado la semana pasada.
En un marco, además, en el que suben las apuestas a un alza de tasas por parte del BCE en el corto plazo -Trichet ayer fue claro: La inflación de la zona se encuentra persistentemente por encima de la meta de la entidad-: y mientras que en el país del norte los analistas y hasta los funcionarios ya comienzan abiertamente a discutir cómo y cuándo, y en particular qué efecto, tendrá la finalización del QE2. Todo incluso cuando ya comienza a sentir una nueva temporada de resultados (comenzará el 11 de abril con AA).
Para el titular del Banco Central Europeo, Jean Claude Trichet, la inflación es aún
persistente en Europa.
En fin, como decíamos, mucho para seguir, y poco ya resuelto y claro. Un marco último que claramente se refleja siempre -tarde o temprano- en el mercado. Y si bien es cierto que la semana pasada existió un rebote y una apuesta a que la caída por efecto Japón y demás quizás había sido sobreexagerada -por algo, incluso, hablábamos de "excusas" perfectas para una toma de ganancias y hasta de oportunidades de compra-; es real que las dudas continúan en el mercado lo que hace que el piso de incertidumbre quede en al menos por ahora bastante más alto al que observábamos semanas atrás.
Y así, de hecho, se refleja en el accionar de la plaza. Ayer con una rueda más bien entre neutral y levemente bajista, y hoy con nuevas caídas. La explicación: ya la dijimos. Europa hasta 0.5%, aunque los futuros de Wall Street aún logran mostrar verdes del orden del 0.2%. Clave para la tendencia de hoy, no obstante, el dato de confianza americano que se difunde a las 11 horas.
Pero no nos extendamos y entremos a lo local, que es lo que nos debe ocupar, al menos en esta etapa del daily. Y hablando del mercado, por ende, destaquemos lo que mostró la rueda de ayer (la primera operativa desde el miércoles pasado).
Los bonos, por ejemplo, operaron con mayoría de alzas. Se podía esperar dado el desarrollo de los títulos locales en el exterior durante el feriado, y en especial por las recomendaciones de reinversión del cobro del cupón del AM11 en el mismo mercado. Igualmente, subas de entre 0.5% y 1.5% en promedio, pero bien selectivas. Nuestra recomendación, en esta coyuntura no cambia, títulos del tramo medio de la curva en dólares para los más conservadores; y del tramo medio o largo en pesos para los más agresivos. Mientras que seguimos viendo positivos los cupones.
Incluso ya entrando en las noticias y analizado desde el punto de vista de este mercado, en tanto, hay dos buenas noticias que ayudaron ayer -y ayudan- a este clima de tranquilidad y recuperación. La primera es un fallo a favor del Gobierno de la justicia americana. Puntualmente, el juez Thomas Griesa rechazó ayer un planteo de bonistas que pretendían afectar bienes del Banco Nación (BNA) en esa ciudad y que no pudieron demostrar que la entidad es el "alter ego" del país. La segunda, un nuevo dato de crecimiento, que es favorable tanto para el comportamiento de los títulos en general y de los cupones en particular. Luego de que el viernes se conociera que según el INDEC el PBI creció un 9.2% en 2010, ayer, se difundió el nivel de actividad pero de enero. Específicamente, el EMAE de ese mes reflejó una fuerte expansión del 9,5% en comparación con el mismo mes del año anterior, con un 0,5% por encima del valor de diciembre. La mejora se fundamentó en un incremento del 10,5% en el sector industrial, con una excelente performance del sector automotriz (+38.6% interanual); y eso traccionó al alza a sectores afines, como la producción metalmecánica (26,9%), el acero (6,3%) y los neumáticos (6,5%). Incluso también se remarcó a la construcción: avanzó un 11,7 % en enero "en medio de favorables perspectivas para la obra pública y un panorama de estabilidad en el sector privado", según los datos oficiales.
En acciones, en tanto, fue una rueda más bien mixta. Con negocios en el orden de los $ 53 millones, y un panel líder dividido en dos. Los bancos fueron los más castigados con caídas de hasta 3.3%, y también algunas acciones como ERAR, TRAN, APBR, PAMP, entre otras. En contraposición, TECO se destacó con un alza de poco más del 1.7%, y otras como TS, PESA, EDN también pudieron culminar en verde.
Y en este marco, debemos repetir lo que decíamos ayer, la tendencia de fondo la pone el contexto y lo propio le pone selectividad. Pero teniendo bien presente que hoy lo que hay propio puede más pesar que ayudar, en especial, cuando el ritmo que se marca desde afuera no es realmente definido y fuerte. Es decir, si afuera se duda o lateraliza, mostrando más bien un comportamiento de wait & see; los ruidos locales pueden pasar a un primer plano y presionar la selectividad de la plaza.
De hecho, dicho esto vamos entrando en el resto de los temas del día, en el que se destaca la visita del presidente Chavez para cerrar nuevos acuerdos con Cristina y recibir el premio Rodolfo Walsh por parte de la Universidad de La Plata que se otorga por la excelencia periodística, por "atacar la idea de la comunicación como una mercancía y afianzar las posibilidades comunicativas del pueblo". Si, leyó bien.
Enfrentamiento con Clarín
Mientras que siguiendo con el mismo punto aún se sigue debatiendo sobre el tema Clarín, en donde desde el Gobierno ya hay una bajada de línea determinada: fue sólo un conflicto gremial. De hecho, así, lo ratificó Garre de porque la inacción policial ante los reclamos de la justicia. Es más, Moyano a quien se lo vinculaba con el bloqueo, pero lo desmintió categóricamente, también tomó la misma posición al considerar (aunque él no tuvo nada que ver) que el derecho a peticionar de los trabajadores está por encima de la libertad de prensa.
Así vamos entrando en la relación CGT-Gobierno de la que mucho se habla y se analiza hoy; pero sinceramente la realidad de que tan fuerte o no está el vínculo sólo lo saben unos pocos. De hecho, ayer, luego de la reunión de la central obrera, se ratificaron varias cosas: 1) la movilización por el día del trabajador (1 de mayo) en el día del animal (29 de abril); 2) amenazó con denunciar en la Justicia al Gobierno por la demora en la distribución de cerca de $ 9.000 millones que piden las obras sociales sindicales; y 3) el pedido de audiencia a Cristina para hablar todo lo dicho antes y, obviamente, la discusión sobre la suba del mínimo no imponible de ganancias, hoy condición para fijar un piso más bajo del 30% en las paritarias.
No obstante, sobre este último punto, continúa una discusión estratégica al parecer. Primero, por cuánto -se habla del 20%-; Segundo, cómo -¿por decreto?-; Tercero, cuándo.. Y acá es donde surgen diferencias, según los medios, ya que se querría lo más cerca de las elecciones de octubre (lógico), pero las paritarias (son ahora).
Siguiendo con lo político, por último, no podemos dejar de mencionar que sigue el recuento en Chubut donde crecen las denuncias cruzadas y aún no se tiene un gobernador.
Para tener presente:
- Aerolíneas Argentina, ¿finalmente saldrá a bolsa?: Según Ambito, la compañía anunció ayer a la Bolsa porteña que solicitará la oferta pública de sus acciones en la asamblea general ordinaria y extraordinaria convocada para el 11 de abril. El aumento de capital que se discutirá asciende a $ 821,7 millones mediante la emisión de hasta 65 millones de acciones ordinarias clase B. La empresa -que preside Ernesto Gutiérrez y cuyo vicepresidente es Eduardo Eurnekian- es controlada por Corporación América (89%), el grupo italiano SEA tiene el 10%, mientras que la constructora Riva mantiene el 1%.Aeropuertos se suma a otras compañías que recientemente aprobaron la emisión de acciones. Es el caso de Santander Río, que buscaría poco más de $ 2.000 millones tanto en el mercado porteño como en Wall Street (actualmente cotiza apenas el 0,7% del capital).
Repsol vende 1% más: Repsol vendió ayer un 1% más de YPF, con lo cual ya se desprendió de alrededor del 16,3% de la petrolera local. Esto implica u$s 161 millones, que sumados a los u$s 1.075 millones recaudados en la operación, dan un total de u$s 1.241 millones. Los agentes colocadores fueron Crédit Suisse, Deutsche Bank Securities, Goldman Sachs, Itaú, Morgan Stanley, Raymond James y Santander Investment, los que, según Repsol, hicieron ejercicio de la opción de compra, considerando "la demanda de títulos que se produjo durante la oferta".Repsol comunicó que su participación en el capital de YPF se sitúa en el 68,23%. Por su parte, Petersen Energía, del grupo local Eskenazi, tiene hasta ahora el 15,46% con la opción de adquirir 9,54% más hasta 25%, posibilidad que puede ejercer hasta febrero de 2012, pero que se adelantaríaPor último, el 16,31% de YPF es «free float». Además, el fondo Eton Park tiene otra opción sobre el 1,63% ejecutable hasta enero del año próximo, y se estima que Repsol colocaría alrededor del 2% en la Bolsa local y aproximadamente otro 4% en la de Nueva York, para lo que tiene todavía que solicitar autorizaciones. Según el presidente de Repsol, Antoni Brufau, el objetivo a marzo de 2012 es reducir al 51% la participación en YPF.
Argentina crece en el ranking de optimismo empresario: La Argentina se ubicó en el 5 puesto del ranking mundial de optimismo empresarial. La confianza de los ejecutivos locales trepó del 70% en el anterior trimestre al 84% en este para ingresar al «top five» global, reveló ayer el Internacional Business Report (IBR) de Grant Thorton. La mirada de los ejecutivos parece estar más enfocada en el vertiginoso crecimiento de la economía y la industria en general. Como ya es costumbre, el escalafón es liderado por Chile, que si bien bajó un punto en comparación con el último trimestre de 2010, sigue con una confianza inoxidable (94%). Las economías maduras -en tanto- recuperaron el terreno perdido respecto de los emergentes, manifestó esta muestra, para la cual se consultaron más de 11.000 empresas en 39 economías. El ejemplo más trascendente es Estados Unidos, cuyo optimismo trepó 19 puntos para ubicarse en el puesto 28. Las malas noticias siguen para Japón, que continúa siendo la economía más pesimista con -58%
Liberan precios de los combustibles: Se dejó sin efecto un congelamiento de precios de combustibles que había fijado en febrero para evitar presiones inflacionarias, según se informó oficialmente el martes. La medida se adopta ya que "en la actualidad se advierte que no se encuentran configuradas las mismas condiciones de comercialización vigentes" hace casi dos meses atrás, según publicó el Boletín Oficial.
Fuente: Portfolio Personal