Por Paula Premrou - Economista de Portfolio Personal
Jueves complicado en la ciudad de Buenos Aires. Al paro bancario se suman los cortes varios que dificultan el tránsito, hoy más intenso que lo habitual, ya que mañana mucha gente preferirá no venir al centro por el acto de la CGT que colmará la 9 de julio durante gran parte del día. En fin, es un año de elecciones y tendremos que tener mucha paciencia. Mixta la tendencia que muestran los mercados mundiales a esta hora de la mañana. Asia cerró con mayoría de rojos, en Europa las bolsas suben 0.44% en promedio y los futuros de Wall Street apuntan a una apertura levemente negativa.
Ayer Bernanke tranquilizó a los inversores con sus palabras; en junio finalizará el QE2 pero mantendrá bajas las tasas durante todo el año ya que su mayor preocupación es la debilidad que aún muestra el mercado de trabajo. Si bien el titular de la FED afirmó que hará todo lo posible para crear las condiciones para un dólar fuerte y estable, el dólar siguió devaluándose y el refugio es el oro que esta mañana vuelve a marcar records al superar los US$1.530 la onza troy. Ahora la mirada vuelve a estar puesta en los balances de las empresas y en los indicadores económicos. Esta mañana se conoció que la economía americana se expandió 1.8% en el primer trimestre del año, levemente por debajo de lo proyectado afectando negativamente a las acciones.
El mercado local sigue desacoplado del buen momento que viven las plazas externas. Al igual que lo que ocurrió hacia fines de enero cuando se multó a las consultoras por sus estimaciones de inflación, la intervención del gobierno en las empresas a través de la eliminación por decreto del límite a la participación de la ANSES en el directorio de las compañías de las cuales tiene acciones ha enrarecido el clima de negocios. Los inversores vuelven entonces a incrementar el grado de dolarización de sus portafolios impulsando la cotización del dólar marginal. Los más afectados vuelven a ser los bonos denominados en pesos que pierden atractivo en este contexto aún a pesar de la fuerte suba en sus rendimientos. Se suma la menor liquidez de estos títulos que potencia las bajas cuando la tendencia se vuelve negativa. Ayer volvieron a caer fuerte los bonos medios y largos de la curva de pesos. También cayeron los cupones del PBI en moneda local.
El refugio fue el billete y los bonos en dólares que lograron terminar la jornada en positivo y que siguen siendo la mejor opción frente al actual momento de incertidumbre. La toma de ganancias puede seguir unos días más pero si la tendencia en los mercados externos sigue firme no deberíamos esperar bajas muy pronunciadas sino más bien un reacomodamiento de carteras. También habrá que monitorear la temporada de balances local que comienza hoy con la llegada de los resultados de Tenaris. Mantenemos nuestra recomendación de posicionarse en el tramo medio de la curva de dólares y en acciones de buena calidad y estaremos atentos a la evolución de los bonos en pesos para evaluar el momento de entrada -seguimos pensando que son instrumentos para hacer trading y no para tomar posiciones largas-.
Informes del exterior
Muchos informes de bancos del exterior y de casas de bolsa locales sobre el cupón del PBI en los últimos días. Todos coinciden en que siguen siendo uno de los activos más atractivos dentro del mercado local, manteniendo su recomendación de compra en el largo plazo. Hay algunas diferencias en la visión de corto, luego del fuerte rally observado en las últimas semanas. Mientras los analistas locales piensan que cualquier baja es buena oportunidad de compra, en el exterior consideran que en el corto plazo podría haber alguna baja adicional. Nosotros seguimos recomendando los cupones privilegiando los denominados en dólares.
Los ojos del mercado están puestos en las Asambleas de las empresas cotizantes. Tras el conflicto entre Siderar y el Gobierno por el nombramiento de Axel Kiciloff en el directorio de la siderúrgica, el resto de las compañías está eligiendo el camino de la no confrontación. Ayer Grupo Galicia y Banco Patagonia aceptaron votar en sus asambleas la designación de representantes de la ANSES en sus directorios. Si bien en ninguno de los dos casos las acciones de la ANSES eran suficientes, César Guido Forcieri -jefe de asesores de Boudou- y Juan Domingo Mazón fueron nombrados directores en el Grupo Financiero Galicia y en el Banco Patagonia respectivamente. En YPF el Gobierno apeló a la "acción de oro" y nombró como director en representación de la ANSES a Enrique Baratta, secretario de coordinación del Ministerio de Planificación, que reemplazará a Santiago Carnero que pasó al Banco Central luego de la salida de Sánchez. El titular de la ANSES Diego Bossio señaló que la realización de estas asambleas con total normalidad "revela que las empresas están homologando el decreto 441".
Esta tarde la ANSES irá a la asamblea del Grupo Clarín a reclamar la distribución de utilidades por $1.208 millones. Se trata de utilidades no asignadas -lo mismo que le pidió a Siderar-. A través del Fondo de Garantía de Sustentabilidad, la ANSES posee el 9% de las acciones del Grupo Clarín, tenencia insuficiente para incorporar un director estatal en la compañía pero si para reclamar los $100 millones que le corresponderían en concepto de resultados no asignados. En la conferencia de prensa de ayer, Bossio afirmó que las 43 empresas en las que la ANSES posee alguna participación tienen resultados no asignados por $65.000 millones. De esa suma, al organismo le corresponden $5.950 millones.
Mientras tanto, continúa la pelea entre la ANSES y Siderar. La compañía del Grupo Techint indicó a la Bolsa de Comercio que no fue notificada de una medida cautelar dispuesta por el juez Hernán Papa, en la que supuestamente se congela lo definido en la asamblea de accionistas. Aunque no se conoce la decisión judicial, el aspecto más complicado tiene que ver con el reparto de dividendos que la empresa comprometió para el 6 de mayo.
Crítica al Indec
Una nota de color. La Cámpora critica al INDEC; "la inocultable falta de credibilidad del índice de precios al consumidor calculado por el INDEC ha privado a la sociedad de una herramienta fundamental para conocer la verdadera situación del país" Cita textual publicada en el sitio del Centro de Estudios para el Desarrollo Argentino (CENDA) integrado por militantes de La Cámpora. Para el CENDA los principales perjudicados son los trabajadores que carecen de elementos para conocer con precisión la variación del poder adquisitivo de sus salarios.
Vayamos ahora un poco a lo político que sigue siendo la principal fuente de noticias hoy en la Argentina. Cristina decidió no ir al acto de Moyano; la presidenta prefirió viajar a Santa Cruz por los seis meses de la muerte de Kirchner que se cumplieron ayer. Irán sus funcionarios y se espera que Scioli participe del evento. La CGT se propone movilizar 500.000 personas.
A pesar de los pedidos de la Presidenta y de que el Ministerio de Trabajo le dictó la conciliación obligatoria, la Asociación Bancaria ratificó el paro nacional de hoy en reclamo de un incremento nacional. Piden un aumento cercano al 30%.
Ayer Cristina Kirchner pidió bajar el nivel de conflictividad en la discusión salarial. "Puede arruinar el modelo". La Presidenta volvió a insistir en la necesidad de un diálogo tripartito entre el Gobierno, la UIA y la CGT para poder atar los aumentos salariales a la mayor productividad.
Por cadena nacional la Presidenta anunció ayer un proyecto para limitar la compra de tierras por parte de los extranjeros. Enviará un proyecto al Congreso para poner límites a la adquisición de tierras rurales por parte de personas y empresas extranjeras. El nuevo tope será de 1.000 hectáreas en todo el país para cada individuo extranjero o empresa con 51% o más de participación de capitales del exterior. También establece que no se podrá vender a extranjeros ni una sola hectárea más allá del 20% de las 206 millones de tierras que hay en la Argentina.
Se crea el Registro Nacional de Tierras Rurales y dispone la realización de un relevamiento catastral y dominal. El proyecto no es retroactivo para los extranjeros que tienen más de 1.000 hectáreas en el país. El proyecto fue bien recibido por la oposición que ya venía reclamando desde hace años una legislación de este tipo.
Parece avanzar el acuerdo entre De Narváez y Alfonsín. Ernesto Sanz se reunió con Gustavo Ferrari, mano derecha de Francisco, el lunes para evaluar el estado de las negociaciones y estaría cerca de bajar su candidatura para dejar paso a la formula Alfonsín candidato a presidente y De Narváez candidato a gobernador de la Provincia de Buenos Aires.
Tras el fracaso de la preinterna del peronismo federal, Duhalde relanzó ayer su candidatura a presidente con críticas al kirchnerismo y a los referentes opositores. Solo se salvó Macri.
Por su parte, Mauricio Macri sigue deshojando la margarita y pidió ahora dos semanas para definir si irá por la Ciudad o por las presidenciales. Y Cristina sigue dando pistas ambiguas. "A mí me desvela que este enorme esfuerzo colectivo, personal y hasta familiar no caiga en saco roto".
PARA TENER PRESENTE
La producción industrial creció el 5.2% en el primer trimestre del año en relación a igual período de 2010 de acuerdo al índice elaborado por FIEL. Es el sexto trimestre consecutivo de crecimiento. La producción industrial de marzo repuntó significativamente en relación a febrero por cuestiones estacionales.
La producción de acero alcanzó las 471.000 toneladas en marzo, 6.4% más que en igual mes del año anterior según los datos publicados por la Cámara Argentina del Acero. La producción acumulada en el primer trimestre fue de 1.273.015 toneladas, un 9.6% más que en el mismo período de 2010.
Fuente: Portfolio Personal