• Semana corta la última del 2011, y tras una suba de 3,74% para el índice de referencia norteamericano S&P 500, alcanzando de esta manera los 1.265 puntos.
• Gran parte de lo que aconteció quedó cubierto por nuestro Update de Mercado del día miércoles 21 de Diciembre, que replicamos a continuación:
- Por fin el Banco Central Europeo dió una noticia positiva y mejor a la esperada por el mercado. El BCE otorgará préstamos a 3 años por el monto record de 489.000 M de Euros a los bancos (contra 293 esperados). En total 523 bancos pidieron los fondos a una tasa promedio del 1% anual.
- De esta forma el BCE asume parte del rol de prestamista de última instancia, que no forma parte de sus estatutos, pero que le reclaman los mercados. Eso ayuda a despejar uno de los mayores temores de corto plazo: una crisis de liquidez en los bancos europeos.
- ¿Esta noticia pone fin a los problemas en Europa? Para nada. Pero despeja unos de los mayores temores en el corto plazo, y mejora el humor y las perspectivas a que tengamos el esperado rally de Navidad en los mercados.
- Recordemos que en nuestros últimos informes semanales veníamos marcando que la estacionalidad, los datos de EEUU y el cambio de políticas en los emergentes apoyaban al mercado, pero Europa operaba como ancla. Esta noticia podría elevar el ancla, por lo menos hasta fin de año, cuando los inversores buscan terminar el año comprados por cuestiones impositivas.
• Vale agregar que esta operatoria será de gran utilidad para los bancos, que toman dinero a 1% y colocan en bonos soberanos a tasas mayores, con riesgo cubierto. Pero debemos considerar que sólo ayuda en la curva corta de soberanos, ya que los préstamos son aproximadamente a 3 años.
• A esto podemos agregar un buen dato para la economía de EEUU donde los pedidos de seguros de desempleo alcanzaron un mínimo desde Abril del 2008 (364k). Aunque se corrigió a la baja el dato de crecimiento del tercer trimestre (1,8% contra 2% anual), debemos tener en cuenta que en un caso se trata de una variable led y en el otro de una variable lag.
• Esta semana se definirá el cierre de año para los mercados, con un S&P 500 que muestra una suba de apenas 0,6% al día de hoy. Como desde mediados de año en adelante, la clave seguirá siendo Europa.
• En el oro reiteramos las palabras de las últimas dos semanas: se rompió el soporte a la baja y con volumen, por lo que no nos sorprendería que siga bajando en el corto plazo. Recordemos que en el peor momento de pánico en el 2008, el oro también bajó y corrigió. USD 1.600 la onza sigue siendo el valor a controlar.