- Vuelve el pánico a los mercados, la semana que pasó dejó una baja de -3,81% en el S&P 500, cerrando por debajo del valor indicado desde aquí como piso.
- Aquellos que nos vienen siguiendo se deberían encontrar fuera del mercado, ya que como marcamos al comienzo de la semana pasada: “Abajo a controlar los 1.220 puntos” del S&P 500. Este nivel se rompió el pasado jueves marcando nuestra salida, por ahora, del mercado.
- ¿Qué pasó con nuestra visión constructiva? Recuerden que como se viene marcando hace meses la clave está en Europa, y desde allí vienen más errores que soluciones. Esto más que compensa cualquier dato positivo.
- Ya prácticamente todos los países en la periferia de la zona euro cambiaron sus gobiernos, estos nada podrán hacer ya que las soluciones no están a su alcance. Poco para festejar para Rajoy en España que pronto sufrirá el embate de los mercados, la crudeza de la realidad de los números y el enojo de sus ciudadanos.
- Todos menos Alemania reciben ordenes de venta en sus bonos soberanos, los mercados se convencen cada vez más de la tozudez e incapacidad de las instituciones de la zona euro.
- Los rendimientos de los bonos soberanos de estos países ya son ridículos e insostenibles, el Banco Central Europeo (BCE) brilla por su ausencia. Si tan sólo estableciera un techo para los mismos, mucho se lograría. Lo más interesante no debería gastar un solo euro, si fuera un anuncio creíble. Crucemos los dedos una vez más.
- Ahora la solución son los gobiernos de tecnócratas (otra similitud con Argentina 2001 para los que disfrutan de este juego). Reiteramos, los nombres no importan, esa etapa de la crisis pasó hace mucho, los mercados quieren acciones. Los únicos que pueden tomarlas son Alemania y el BCE.
- Si esto sigue así aumentan los riesgos de que alguien “patee el tablero”. La salida de un país del euro podría dar lugar a una de las mayores crisis de la historia moderna.
- Reiteramos hasta el cansancio, a nuestro juicio la solución implica una actitud agresiva del BCE, con una combinación de baja de tasas, compra de deuda de la periferia, y depreciación del Euro.
- Muchos titulares hablan del fracaso del comité entre Republicanos y Demócratas para reducir el déficit en Estados Unidos como nuevo foco de problemas. No nos confundamos como cuando se habló de un default en EEUU, todos los ojos están en Europa, lo demás pasa a segundo plano. Seguramente más adelante habrá acuerdo, luego del juego político.
- Nuevamente sorprende un buen dato de seguros de desempleo en EEUU, alcanzando el nivel mínimo de los últimos 7 meses (388k). Igual de nada sirve con todos los ojos mirando a Europa por el momento.
- Según los titulares "sorprendió" la baja de 0,1% en Octubre del IPC en EEUU, la realidad es que cualquier analista serio esperaba que las supuestas presiones inflacionarias fueran pasajeras en este contexto.
- ¿Qué esperamos del S&P 500? Por debajo de 1.220 puntos del S&P 500 nos mantenemos afuera y a la espera de resoluciones. Debemos tener cuidado a un intento de regreso o rebote del mercado, para confirmar deberíamos ver un buen nivel de volumen que acompañe el alza. Atentos a los 1.100 puntos que de romperse darían lugar a más problemas.
- Dato de color: La calificadora de riesgo Fitch avisa que si explota la crisis de deuda en Europa, los bancos norteamericanos sufrirían un downgrade (rebaja de calificación), ¿no había un anuncio más obvio para realizar?
- El Banco Mundial se une a nuestras expectativas, al enunciar que China logra un “soft landing” o “aterrizaje suave” de su economía. Esperemos que empiecen las políticas expansivas antes que Europa empeore más el panorama.
- Petróleo: vuelve a su comportamiento cíclico, luego de las alegrías que nos dio este commodity, quizás sea mejor esperar afuera.
- Oro: cuando todo baja por pánico el oro también lo hace, pero mantenemos nuestra visión que debe formar parte de toda cartera de inversión.