Por Paula Premrou - Economista de Portfolio Personal
"Tu tiempo es limitado, de modo que no lo malgastes viviendo la vida de alguien ...distinto. No quedes atrapado en el dogma, que es vivir como otros piensan que deberías vivir. No dejes que los ruidos de las opiniones de los demás acallen tu propia voz interior. Y, lo que es más importante, ten el coraje para hacer lo que te dicen tu corazón y tu intuición. Ellos ya saben de algún modo en qué quieres convertirte realmente. Todo lo demás es secundario" Steve Jobs
A los 56 años y después de una larga lucha contra el cáncer murió ayer el genial Steve Jobs. Su partida ha provocado una fuerte conmoción mundial; noticieros, diarios, portales, blogs, redes sociales, grandes personalidades, despiden hoy al fundador de Apple que con su visión y su imaginación marcó una nueva era en la industria de la tecnología y el entretenimiento. Desde su retorno a la compañía en 1997 lideró una profunda transformación que convirtió a Apple en una de las principales compañías del mundo en términos de capitalización del mercado, perspectivas de crecimiento y retorno para sus accionistas. "El mundo pocas veces ha visto a alguien que haya provocado el impacto que logró Steve, cuyo efecto se sentirá durante las próximas generaciones por venir...Lo echaré de menos" dijo su rival, competidor y amigo Bill Gates esta mañana en un comunicado.
El fallecimiento de Jobs se conoció después del cierre de mercado y el precio de Apple cayó en el posmarket para abrir hoy con una leve baja de 0.4%.
Y tras nuestro reconocimiento y admiración a Steve Jobs comencemos con nuestro Daily habitual. Se modera la tendencia alcista esta mañana luego de que el Banco Central Europeo señalara que los riesgos sobre la economía se del Viejo Continente se han intensificado en las últimas semanas. El Banco Central de Europa mantuvo sin cambios su tasa de interés y anunció que retomará las compras de bonos convertibles en el mercado y reintroducirá líneas de liquidez a un año de plazo.
Resistiendo presiones
En su última reunión como titular del BCE, Trichet siguió resistiendo las presiones para recortar las tasas de interés pero tuvo que adoptar las nuevas medidas de provisión de liquidez que dijo se mantendrán vigentes por lo menos hasta julio de 2012. Lo que sí sorprendió fue la decisión del Banco de Inglaterra de incrementar los fondos para la compra de bonos en el mercado de 200 a 275 billones de libras. La entidad presidida por Merving King señaló su preocupación por la amenaza de las turbulencias europeas sobre el crecimiento del Reino Unido.
Jean Claude Trichet, anunció compra de bonos en poder de los bancos pero se negó a bajar las tasas de interés de referencia del Banco Central Europeo.
Por segunda semana consecutiva los pedidos de seguro de desempleo estuvieron por debajo de los previsto. Se recibieron 401.000 solicitudes, menos que las 410.000 esperadas y el número de 391.000 de la semana pasada solo fue revisado levemente al alza a 395.000. Las bolsas del Viejo Continente pierden fuerza luego del discurso de Trichet y suben 0.6% en promedio mientras que Wall Street abrió levemente a la baja. El euro levemente a la baja en US$1.3306. Caen también los bonos del tesoro con la tasa del bono a 10 años de USA rindiendo 1.94% y la de Alemania subiendo 4 a 1.88%. El oro se mantiene en US$1.642 la onza troy en el mercado spot y tras la fuerte suba de ayer cae 0.3% el precio del petróleo mientras que los granos suben en promedio 0.8% en Chicago. Vuelve a bajar levemente el real en Brasil y se negocia en R1.8172.
Finalmente Trichet resistió la presión y mantuvo las tasas en 1.5%. En su última reunión como titular del BCE -el francés dejará su cargo el 31 de octubre para ser reemplazado por el italiano Mario Draghi- reconoció que se discutieron las ventajas y desventajas de bajar las tasas pero que finalmente el comité que preside decidió optar por reintroducir las líneas de provisión de liquidez a un año para los bancos y retomar el programa de compras de bonos convertibles. El BCE va a gastar 40 billones de euros en bonos convertibles a partir del próximo mes. Trichet también señaló que el BCE va a seguir proveyendo la liquidez que sea necesaria a través de sus operaciones de refinanciamiento por lo menos hasta Julio de 2012. En la conferencia de prensa posterior a la reunión Trichet admitió que los riesgos sobre la economía han aumentado en las últimas semanas. El euro cayó tras conocerse la noticia y los bonos del tesoro alemán bajaron de precio.
Inesperadamente el Banco de Inglaterra decidió expandir su programa de compra de bonos en el mercado secundario de 200 a 275 billones de libras y mantuvo la tasa de interés en el mínimo de 0.5%. Es la mayor expansión desde la primer ronda de estimulo en marzo de 2009. La decisión fue tomada un día después de que se conociera que la economía creció menos de lo esperado en el segundo trimestre. El BOE advirtió en su comunicado que las turbulencias de Europa están "amenazando la recuperación del Reino Unido". La libra cayó 1.2% contra el dólar luego de la decisión y el rendimiento de los bonos a 10 años bajó 9 puntos básicos a 2.27%.
Expectativas
La expectativa de que Europa avance en la recapitalización de su sistema financiero se vio acrecentada ayer luego de reunirse en Bruselas con el titular de la Comisión Europea, José Barroso, Angela Merkel anticipara que están trabajando en un plan de recapitalización a los bancos para el que utilizarán el fondo de rescate y que el tema Grecia será resuelto con más participación del sector privado -léase más quita-. Wall Street aceleró las subas luego de conocerse las declaraciones de la canciller alemana. Barroso completó hoy las declaraciones de Merkel señalando que "están determinados a hacer todo lo que sea necesario para asegurarse de que los bancos puedan cumplir su rol esencial como prestamistas". Los bancos europeos estarían necesitando más de 140 billones de euros de capital a trave´s de un programa similar al TARP dijeron los analistas de Morgan Stanley. Una idea es garantizarle al FEEF una licencia bancaria de forma tal de que pueda tomar préstamos del BCE para fondear las compras de bonos del gobierno. Por ahora es rechazada por Alemania.
Merkel se reunirá hoy en Berlín con la titular del FMI Christine Lagarde, el presidente del Banco Mundial, Robert Zoellick y con Angel Gurria de la OCDE. Se espera que Trichet también participe d la reunión en la que estarán los ministros de finanzas de Brasil, México y Francia.
Mientras sigue la presión de Estados Unidos sobre Europa para que aumente los esfuerzos para controlar su crisis de deuda -ayer fue Geithner quien volvió sobre el tema en un Seminario- el diario francés Le Figaro indicó hoy que el gobierno francés está trabajando en un plan de contingencia para tomar participación en la banca.
Tras el buen dato del ADP de ayer hoy los pedidos de desempleo semanales mostraron una lectura mejor a lo esperado. Se recibieron 401.000 solicitudes, menos que las 410.000 pronosticadas por los analistas. El número de la semana pasada fue revisado levemente al alza. La expectativa ahora estará puesta en el Reporte de Empleo del mes de septiembre que se conocerá mañana temprano. Se espera que la nómina salarial se incremente en 58.000 puestos -el mes anterior fue 0- y que la tasa de desempleo se mantenga sin cambios en el 9.1%.
Lo local
Yendo a lo local, la salida de capitales sigue siendo el principal driver del mercado local. Ayer entre el BCRA y el Nación vendieron US$130 millones para mantener el tipo de cambio en $4.235. Está claro que no ayuda el clima internacional pero lo cierto es que la dolarización también tiene causas locales y es donde ahí el gobierno debería trabajar para generar mayor certidumbre. Paulatinamente el Central va convalidando una suba en las tasas de interés para contener la presión sobre la divisa. La tasa Badlar para depósitos mayores a un millón de pesos ya se ubica por encima del 14.5% y las tasas de descuento de cheques han subido cerca de 600 puntos básicos en las últimas semanas.
Siguió el rebote en la bolsa porteña que operó con menos volumen que el día martes pero que logró avanzar de la mano principalmente de Tenaris que se vio favorecida por la suba del petróleo. Por ahora seguimos siendo cautelosos, Argentina ha sufrido más que el resto pero la dirección la sigue poniendo el mercado externo.
Los bonos un poco mejor pero gracias a la ayuda de la ANSES. La suba de tasas y la tendencia a dolarizarse le quita atractivo a los bonos en pesos aún a pesar del rendimiento más que atractivo que presentan tras la reciente baja. Los denominados en dólares tuvieron una recuperación más genuina pero siguen afectados por el tenso clima para los emergentes.
El Gobierno anunció ayer que le pedirá al Congreso otra prórroga de la Ley de Emergencia Económica. Lo justifica el gobierno en la nueva crisis financiera pero el objetivo fundamental es poder seguir manejando el tema tarifas y contratos con privatizadas sin tener que pedir autorización al Congreso. Lo anunciaron Roberto Feletti y Juan Carlos Pezzoa cuando fueron a Diputados a defender el Presupuesto 2012. Confirmaron también que el gobierno pedirá prorrogar la vigencia del impuesto al cheque y de los cigarrillos que vencen el próximo 31 de diciembre.
Roberto Feletti, viceministro de Economía.
En su presentación al Congreso el viceministro de Economía, Roberto Feletti, -que tuvo un duro cruce con Alfonso Prat Gay- admitió que el gobierno ve una desaceleración de la economía para el segundo semestre de 2012 aun estimando la soja en US$484 para ese año e insistió en rechazar la posibilidad de una devaluación. La estimación de la soja que está en línea con los supuestos del FMI para los precios de los alimentos en 2012 es superior en US$60 a los actuales precios de la soja.
Como ocurre habitualmente antes de un fin de semana largo, resurgen los piquetes y se amenaza el abastecimiento de combustibles. Un bloqueo de terminales de despacho de YPF en la Capital Federal y en San Lorenzo afecta el suministro en Rosario, La Plata y otras partes de la provincia de Buenos Aires. La medida está motorizada por ex empleados de la petrolera que desde la década del 90 piden un resarcimiento por haber sido despedidos antes de la privatización y luego no incluidos en el programa de propiedad participada.
El FMI publicó ayer un informe en el que deja por primera vez explicito que no utilizó el IPC elaborado por el INDEC. En un paper sobre perspectivas de la región indicó que "las variables nominales para Argentina se deflactan utilizando la estimación elaborada por el personal técnico del FMI de la tasa de inflación promedio (excluido Buenos Aires)".
"La Argentina no está blindada. La región venía sólida, pero en las últimas dos o tres semanas comenzamos a tener un problema en casa" advirtió ayer el titular de la UIA José Ignacio de Mendiguren. Es que crece la preocupación dentro del sector. La desaceleración de Brasil se está haciendo sentir en el sector automotriz local. Según las cifras difundidas ayer por la asociación que agrupa a las terminales (ADEFA) en septiembre las exportaciones tuvieron una baja de 11.4% en relación a igual mes del año anterior y del 19.3% en comparación a agosto. Es el primer mes en que se produce una caída en la comparación interanual.
Fuente: Portfolio Personal