Por Sabrina Corujo - Economista Portfolio Personal
Nueva mañana calurosa, pero con pronóstico de tormentas dentro de un rato. Repercusiones varias y análisis de todo tipo sobre lo que fue la manifestación del 8N con estimaciones que hablan de más de 700000 personas sólo en Capital; a lo que hay que sumar, los que se manifestaron -en contra de la corrupción, la falta de seguridad, el no a re-reelección, el sinceramiento de la inflación y demás- en diferentes puntos del gran buenos aires, y también en el interior como Córdoba, Rosario y otras provincias. Por otra parte, es tema el apagón del miércoles, y también lo dicho en un acto por Cristina Kirchner antes de que se lleve a cabo el "cacerolazo". En un acto previo, la Presidenta y sin hacer mención a la protesta que arrancaba señaló "A no aflojar nunca, jamás, ni en los peores momentos. Porque en los peores momentos es que se conoce a los verdaderos dirigentes de un país. Hay que seguir tirando para adelante, por más democracia".
Por su parte, en lo financiero, siguen en el foco de atención dos temas. El primero claramente con la reforma del mercado. Ayer, hablaron -se puede decir, y al menos oficialmente- los actuales funcionarios de la Bolsa y el Merval en la cámara de diputados. En resumen, se mostraron a favor de los cambios, aunque dejaron planteadas ciertas dudas sobre los puntos más conflictivos como el de poner de sanción que ahora tendrá la CNV e incluso el nuevo listado de agentes. "Les damos la bienvenida a la iniciativa y a los desafíos de tener un mercado más transparente. Cómo no ser entusiastas frente a una iniciativa para generar un mercado robusto", destacó Gabbi. Por su parte, solicitó que los actuales agentes puedan inscribirse automáticamente en los registros de la Comisión Nacional de Valores, y además abogó porque el régimen de sanciones "sea como el de la ley de entidades financieras, con un debido proceso". Igual insistimos más allá de la reforma que se aprobaría por ley antes de fin de año, la mirada está sobre la reglamentación en la cual se dice estarían trabajando la CNV junto con algunas sociedades.
El segundo tema tiene que ver con la reunión clave de Griesa (foto) hoy, con los abogados del Gobierno y los hold outs -entre ellos, el fondo buitre NML Elliot- en donde se dice se podría avanzar sobre una posible sentencia. El encuentro se llevará adelante a las 11.15 hora de Nueva York (las 9.15 de la Argentina) y podría, de avanzarse en una sentencia, ser contraria a la estrategia del Gobierno en primer término que básicamente es demorar cualquier decisión hasta después de los pagos de diciembre. Técnicamente, en lo que querría avanzar el juez es en definir cómo sería el prorrateo del pago a los fondos buitre, y por otro lado, si el fallo tiene alcance a los intermediarios, los agentes de pago como el Bank of New York. De hecho, el diario The New York Post indicó en una nota que los agentes de pago del país, incluyendo el Bank of New York y Euroclear, no podrán desconocer este golpe jurídico
Ayer no sumó, al menos para el Gobierno, nada positivo la carta escrita por el director de NML Elliot, Paul Singer, que señaló que "A diferencia de lo que algunos en la prensa quieren hacerles creer, no compramos deuda argentina para quedarnos con un barco demasiado grande para navegar en Long Island". Se defendió sosteniendo que "La verdad es que comenzamos a comprar bonos argentinos que no estaban en default muchos años atrás, porque pensábamos que eran baratos con relación al vasto potencial económico de la Argentina", y no como se afirma que el fondo compró ya regalados los títulos cuando el default ya era un hecho con el único fin de ir a litigar a la corte. También dijo que en la última década "los precios resultaron muy golpeados por el prolongado desmanejo económico, el repudio de la deuda, el castigo a bonistas y el litigio con miles de acreedores".
Superávit
Como dato macro, por su parte, se conoció -con demora- el superávit primario de septiembre de $ 534,8 millones y un déficit financiero (el resultado tras pagar intereses de deuda) de $ 2.589,7 millones. Como puntos destacados, se desaceleró el gasto público que sólo creció 18,3% interanual, diez puntos menos que en agosto y más de quince que la media de los últimos meses. Aunque los ingresos también desaceleraron su marcha y avanzaron 18,4%. Las transferencias de la ANSeS y del Banco Central fueron de $ 3.785,5 millones en total, el déficit financiero hubiera alcanzado los $ 6.375,2 millones.
Si nos vamos a lo externo, la rueda de ayer volvió a ser complicada, en un marco en donde la mirada está centrada en USA tras la reelección de Obama y su situación fiscal. Nada igualmente que no fuera previsible. Hace tiempo que sabíamos que, tras las elecciones, los últimos dos meses del año serían complicados al menos en materia de incertidumbre y volatilidad.
De EEUU, en tanto, hoy se hablaba del cambio de Gabinete que promete Obama. Se dice que el presidente trabaja en una renovación de su gabinete, donde una de las sorpresas podría ser la incorporación de figuras republicanas. Esta renovación incluye a figuras de máximo peso dentro del elenco de gobierno, como la secretaria de Estado, Hillary Clinton, y el secretario del Tesoro, Timothy Geithner. Otro que podría estar próximo a partir es el fiscal general, Eric Holder. E incluso se habla de la titularidad de la Reserva Federal con cierto signo de pregunta; Bernanke igual tendría su puesto hasta enero de 2014.
Esta mañana, además, había varios temas de Europa. Por un lado, las palabras de Draghi que tras dejar la tasa ayer en el 0.75% anual, destacó que el BCE no puede hacer mucho más para ayudar a Grecia con su voluminosa deuda y no dio a España la garantía que busca de que la compra de bonos del BCE bajará los costos de endeudamiento. "El BCE ha hecho todo en términos generales", dijo.
En tanto, justamente, estos dos países seguían siendo tema. Grecia que enfrenta una situación límite. Aprobó un nuevo fuerte recorte, y ahora deberá el domingo -en un marco político que se debilita- el presupuesto estatal griego para 2013. De hecho, la Comisión Europea saludó la aprobación de las nuevas medidas, pero destacó que ahora espera el presupuesto. De ello dependerá que el lunes se debata la entrega de la ayuda durante una reunión de los ministros de Economía de la zona euro. Además, de que el país sigue negociando con la Troika la concesión de un plazo suplementario de dos años, hasta 2016, para aplicar unas reformas estructurales y presupuestarias que hagan su deuda "sostenible" en 2020.
Mientras que de España se leía un informe de Moodys. La calificadora dijo que todavía ve considerables riesgos a la baja en las calificaciones de países de la zona euro y destaca que un elemento clave en el estatus de crédito de España es su acceso a los mercados.
Por ultimo, los datos de esta mañana, dejaban bastante que desear. Por un lado, el Ministerio de Economía de Alemania dijo el viernes que ve un debilitamiento del crecimiento de la primera economía de Europa en el último trimestre de este año y en el primero de 2013 ante una retención de las inversiones debido a la crisis de la zona euro.
En tanto, desde donde había buenas noticias, era de China. Tanto el dato de ventas al por menor y de producción industrial fueron levemente superiores a lo esperado y mostrando una recuperación respecto al mes previo.
Ahora bien, en este clima, con varios puntos de incertidumbre desde Europa y USA, el mercado volvía a operar este viernes en baja. En Europa la Bolsa de Francia, Alemania, España e Italia caían 0.7%, 1.1%, 1.2% y 1,2% respectivamente. A la vez que los futuros americanos anticipaban una apertura con bajas promedio del 0.5%. Los commodities también con mayoría de rojos. El crudo bajaba 0.8% a niveles de USD 84,3; la soja, el trigo y el maíz perdían entre 0.5% y 1.1%; y el oro neutro en niveles de USD 1731.6. El euro operaba en niveles similares al cierre de ayer en 1.27, y los bonos americanos actuaban como refugio y subían levemente.
A nivel local, mantenemos nuestra recomendación volcada en los últimos dailys, en un marco que entendemos seguirá siendo volátil y selectivo. La temporada de balances, como ayer con los números del BMA, podrán fogonear aún más este rasgo. Ver TRADING IDEAS ARG DEL 08-11-12 EPOCA DE BALANCES. Con relación a bonos, mantenemos nuestra visión positiva en los bonos del tramo corto medio de la curva en dólares; mientras que seguimos viendo atractivo en las colocaciones de FF en pesos. Actualmente, en proceso de colocación Tarjeta Shopping LXXI.
PARA TENER PRESENTE:
ASEGURADORAS SUSCRIBEN BONO YPF: A instancias del Gobierno, las aseguradoras se quedarán con la totalidad de la emisión, aunque no se descarta que, a último momento, la Anses decida participar sumando algunos recursos. Se trata de títulos emitidos en pesos a 4 años de plazo cuya tasa de interés podría cerrar en torno
EL BANCO CENTRAL FLEXIBILIZA NORMAS: El Banco Central flexibilizó la normativa para estimular el financiamiento a determinados segmentos. El cambio está orientado a permitirles a los bancos ampliar el crédito que dedican al sector público. Y también se benefician las líneas destinadas a préstamos hipotecarios y al sector pyme. Las nuevas disposiciones, indicó la entidad que preside Mercedes Marcó del Pont, se encuentran en línea con los estándares del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea y los compromisos asumidos por la Argentina en el G-20. Éste es un detalle de los principales cambios: 1.- En el caso de los préstamos al sector público, el requisito de capital que aplicaba una ponderación del 100% ahora pasará al 0%. Esto significa, en otros términos, que los bancos que le presten al Estado en sus distintos niveles (nacional, provincial y municipal) no tendrán que integrar capital adicional.2.- Para los préstamos a las pymes, la ponderación de capital que llegaba al 100% fue disminuida al 75%, mientras que en el caso de los préstamos hipotecarios pasó del 50% al 35%. 3.- En cambio, los créditos a fideicomisos tendrán mayores exigencias, por lo que resultaría más oneroso para los bancos financiar este tipo de instrumento, en especial cuando están respaldados por activos generados por la propia institución.
GAMI SE VA DE LA BOLSA: Boldt Gaming, subsidiaria de la imprenta de valores Boldt dedicada a los juegos de azar, oficializó ayer su decisión de deslistar sus acciones de la Bolsa, para lo que se comprometió a realizar a los tenedores de esos papeles una oferta de compra de éstos a un precio que determinará la consultora KPMG. La empresa no fundamentó su decisión, aunque en el mercado se cree que está relacionada con la anunciada reforma del mercado de capitales.
Fuente: Portfolio Personal