Por Sabrina Corujo - Economista Portfolio Personal
Mitad de semana. Mañana fresca, pero soleada. Y sin muchas más vuelta, de lleno, a los temas de mercado que hoy nos deben importar. En lo local, no hay dudas, que el que se sigue llevando las miradas es la "pesificación" del pago del bono en dólares de Chaco. Fuerte incertidumbre en el mercado ayer, afectó -de forma previsible- a los activos financieros. Las acciones líderes cayeron hasta 4.5% -es real, igual, que tampoco ayudó el escenario externo-, y los bonos llegaron a presentar caídas de hasta 5%, aunque cerca del cierre recortaron parte de ese rojo. Incluso el CDS a cinco años subió 75 puntos, para cerrar en 993 puntos. No obstante, es claro, que la rueda fue complicada; y podría seguir así seguir por unos días, más de la mano de una incertidumbre nuevamente generada por un accionar "poco feliz" (al menos, desde la mirada, del mercado) y se podría decir "innecesario" si se tiene que en cuenta que eran menos de USD 300.000.
Con esto, nos referimos a que sin dudas el BCRA -al no autorizar la compra de Chaco- se "compró un problema gratis" cuando justamente -y luego de bastante tiempo- los miedos a una "pesificación" habían logrado calmarse en el mercado; ahora, tras este accionar, nuevamente podemos esperar una sensibilidad más alta y ruidos por un tiempo más. Y ¿Por qué no es gratis? Porque aunque se coincide que los títulos en esa condición son pocos -en concreto, en dólares pero ley nacional, hay en la plaza dos títulos de Tucumán, uno de Formosa y dos más del Chaco-, esto no deja de poner otra vez en escena la gran debilidad hoy del Gobierno -y que no viene por el lado de los Fundamentals-. Como se lee hoy, las primeras en volver a advertir sobre los riesgos de este tipo de decisiones, fueron las calificadoras -les guste o no al Gobierno-. Según un medio, el vicepresidente de Moody's que sigue la calificación argentina, dijo que "si se llegara a pesificar la deuda en dólares, es un default" por parte de los emisores nacionales. Y además, el caso de Chaco, "genera serias dudas sobre la capacidad de emitir en dólares" por parte de las provincias y de las empresas privadas, mientras que agregó que "las dudas en torno a la Argentina "no se relacionan con los fundamentos económicos del país, sino con la falta de confianza en las políticas públicas" por parte de los inversores.
Ahora bien, en esta coyuntura, ya dijimos que los ruidos podrán seguir por una ruedas más y presionar la volatilidad y los precios a la baja; no obstante, entendemos que comenzarán a surgir compras de oportunidad ante "cierta exageración" en la caída en algunas series. Seguimos en esa tónica encontrando atractivo en la parte media de la curva en dólares, mientra que de Trading -y siguiendo de cerca el mercado, e incluso no hoy, sino en unos días- podrán existir oportunidades en los bonos más largos para los perfiles de inversión más agresivos. En acciones, seguimos convalidando el atractivo de la valuación de los bancos, APBR, entre otros. Para Trading o posiciones de corto recomendamos mantenerse operando con stop loss y stop gains determinados, ante la volatilidad posible. Por último, seguimos sugiriendo la rentabilidad interesante de algunas opciones a tasa como los de Fideicomisos Financieros -actualmente, ver en nuestra página, que hay dos en proceso de colocación-, o bien los cheques de pago diferido.
Por fuera de este tema, en cambio, sigue la tensión del Gobierno con Gendarmería y Prefectura; Cristina con la CGT oficialista -le prometió, se dice, este mes una suba del mínimo no imponible de ganancias de entre el 20% y 22%-; y también más advertencias del FMI al país. Se publicó que el organismo estimó que el déficit público de la Argentina rondará el 5% del PBI este año, el más alto de América latina. Y en el caso del resultado primario, prevén una caída del 1,8% este año y del 0,3% el próximo.
Pero no sólo en lo local, hay noticias que el mercado tomaba. También en la coyuntura externa existen este miércoles varios temas a resaltar; algunos viejos y otros nuevos. Por un lado, seguía afectando las proyecciones volcadas en la Asamblea Anual del FMI en Japón para la economía global. ¿Qué hizó? Advirtió riesgos de una gran desaceleración mundial son "alarmantemente altos". Por otro lado, se sigue y seguirá de cerca el tema Europa en general, y España y Grecia en particular. El primero que aún analiza cuándo y cómo pedir un rescate -que, no obstante, los analistas creen será inevitable-; el segundo, que espera el visto bueno de la Troika a los ajustes realizados, para así poder habilitarle más ayuda. Ayer, la nota de color la disparó la violenta protesta que generó la visita de Merkel al país. Mientras que hoy, vale saber, habrá otra reunión pero entre Hollande y Rajoy. Además, recordemos que la semana que viene será clave en materia de agenda política, ya que estará la reunión de los líderes de la región.
Dicho esto, nos vamos a China -sabemos que es un driver a seguir por el mercado también-. Esta mañana, no era bienvenido, el dato inesperado de una caída en la venta de autos de ese país por primera vez en 8 meses. Puntualmente, el dato mostró un retroceso del 0.3% a 1.32 millones de unidades el último mes. Se estimaba 1.35 millones.
En tanto, que desde EE.UU., tenemos político y económico. En lo primero, se habla de que según las últimas encuestas -y gracias a que se coincide "ganó" el primer debate-, Romney dio vueltas su resultado. Ahora empata o hasta gana por unos pocos puntos a Obama. En lo segundo, ya lo hablamos en las últimas ruedas, la temporada de balances que acaba de comenzar. Las expectativas son pobres, lo que es un dato a tener en cuenta; pero también hay que entender que el mercado no sólo estará sobre los números a publicar del trimestre que pasó, sino que ya posará la mirada sobre las estimaciones de resultados para lo que resta de este año y el 2013.
Por ejemplo, Alcoa, es una muestra de ello. Sus ganancias y ventas reportadas fueron mejores que las esperadas por los analistas, pero dijo que un crecimiento más débil o lento podría cortar la demanda global de aluminio. Hoy, el papel pierde 3.7%.
Por último, no hay dudas, los mercados del día. Europa volvía a caer presionado por lo que mencionamos y bajaba hasta 0.8% -es más, aceleraba su baja en la última hora-, en tanto que Wall Street que acaba de abrir también lo hace en rojo. En promedio, pierde 0.3%. En commodities, el primer futuro del crudo se ubica en USD 92.3, operando neutro con relación al cierre de ayer; en granos, en cambio, la soja y el trigo caen, y el maíz sube 0.5%. Por su parte, el oro también cae 0.3%, a USD 1759.
PARA TENER PRESENTE:
EDENOR TAMPOCO PAGÓ: Edenor incumplió por primera vez en su historia el pago en tiempo y forma de la energía que distribuye entre sus 2,7 millones de clientes, al no pagarle a CAMMESA -puntualmente, por la mañana, envió a Cammesa por carta que no cumpliría con el pago de la factura que vencía ese mismo día-. Siguió los pasos de Metrogas, la mayor distribuidora de gas del país, que a fines del mes pasado dejó de pagar parte de sus obligaciones con sus proveedores, y de Edesur, que había incumplido una parte de sus obligaciones en junio.
LETRAS Y NOTAS DEL CENTRAL: En la licitación de Letras y Notas del Banco Central (Lebac y Nobac) las propuestas sumaron $ 3.235 millones, de los cuales se adjudicaron $ 3.005 millones. Como los vencimientos suman $ 2.690 millones, el Central absorbió de la plaza $ 615 millones. Más del 92% de las ofertas fueron para las Lebac que pagan una tasa fija. Específicamente, en la lebac a 154 días se tomaron $ 615 millones, y se pagó un 15,79% anual.
OPEP BAJA PRONOSTICO DE DEMANDA: La OPEP recortó su previsión para el crecimiento de la demanda mundial de petróleo en el 2013 debido a una desaceleración de la economía mundial y dijo que esperaba que persista la tendencia de una amplia oferta el próximo año, incluso pese a una caída en el suministro en septiembre.
Fuente: Portfolio Personal