Por Sabrina Corujo - Economista Portfolio Personal
Martes de una nueva semana, que como ayer, reiteramos que al menos en principio no parece ser fácil para los mercados. Y no sólo lo digo por tendencia, sino por sensibilidad y material diverso que se debe obligatoriamente digerir -con impacto más o menos inmediato, pero finalmente relevante para formarse un escenario financiero-. Igual, nobleza obliga, ya tendríamos que estar acostumbrados: no es la primera semana que se presenta complicada, sino que ya llevamos varias.
Hoy, puntualmente, las noticias se orientan a lo externo. Poco local. Dentro de esa primer coyuntura, de hecho, debemos destacar desde noticias o datos americanos; hasta obviamente la situación de Europa. Y aunque profundizaremos en lo externo, hay temas que no deben perderse por lo menos en la primera visión del mercado (de la cual, además, no seguimos exentos).
Obama y Geithner anunciaron que EEUU
llegó al límite de su capacidad de
endeudamiento.
Por ejemplo, que el Gobierno de Estados Unidos llegó ayer al límite de su endeudamiento de USD 14,3 billones autorizado por el Congreso y suspendió las inversiones en dos planes de pensiones, aunque se enfatizó que no se verán afectados los pagos a pensionistas ni empleados de los mismos. Pero ¿qué implica esta noticia? Que se recuerda que hay un tema no menor en EE.UU. que tiene relación con el abultado y comprometido déficit fiscal. En donde levantar el índice de endeudamiento en el corto plazo, es tan relevante como aprobar un ajuste fiscal -presentado por Obama ya, pero trabado en un duro cruce político entre demócratas y republicanos-. En realidad, ambos temas lógicamente van de la mano. Además, en momentos, en los que recordemos el mercado también esta monitoreando como se va digiriendo el fin del QE2 en junio próximo. Y en donde, como si fuera poco se van contraponiendo datos de actividad (hoy, por ejemplo, negativos), empleo e inflación; todas señales que al fin y al cabo nos pueden ir guiando hacia donde debe ir la política monetaria.
En Europa, por su parte, lógicamente los rescates. El finalmente autorizado ayer a Portugal (78.000 millones de euros) y la situación de Grecia. Más ayuda a cambio de más ajustes, es una salida. O bien una reestructuración, como último paso, aunque con costos que se desparraman también sobre la región. Y en este marco, el escándalo Strauss Kahn. Por un lado, sin libertab bajo fianza, y en la cárcel de Rikers Island, también conocida como "Ciudad Gótica", a una hora de Maniatan al menos hasta el viernes.
El mismísimo número uno del FMI y quien soñaba con ser presidente de Francia en tan sólo un año, se encuentra hoy sin dudas en uno de sus peores momentos y más que con sueños, con fuertes pesadillas. Por otro lado, su sucesión. Y sí, en voz baja ayer, y cada vez más alta en estas horas, se comienza hablar de quien lo reemplazará con una batalla que enfrenta primero a Europa con los emergentes o BRICs; y después a los mismos países europeos. Una de las posibles reemplazantes, Christine Lagarde, la ministra de Finanzas de Francia. Igual, esto recién empieza. Todo, por su parte, mezclado esta mañana con algunos datos, y licitaciones de deuda de España y Grecia, por ejemplo.
Bajo este clima, las bolsas europeas aún no logran levantar cabeza y este martes volvían a operar con mayoría de bajas. Mientras que los futuros de Wall Street, luego de una rueda de ayer volátil y en baja, también operaban con rojos promedio del 0.10-0.2%. Incluso los commoditties que habían comenzado la rueda en alza, tras algunos débiles datos americanos, también caían. El petróleo retrocedía 0.6% y los granos en el mismo sentido; y el euro en 1.416, prácticamente estable.
Mercado local
Y así vamos entrando en el marco local. El mercado va caminando tratando de digerir en su camino lo que se conozca desde el mercado externo, pero también tiene lo suyo propio. En este último sentido, se debe destacar lo político ya sea en su versión pre-electoral, o en su versión relación Gobierno-Moyano o Gobierno-empresas.
Es claro que en este contexto el piso de volatilidad de la plaza está más arriba que tiempo atrás; algo igualmente que suele ser bastante lógico a medida que transitamos un año electoral, y en donde la primer pregunta sin respuesta sigue siendo si Cristina será nuevamente candidata (en un marco, además, de crecientes dudas sobre su salud), y la segunda (relacionada) es que si es "sí", la misma se decidirá por radicalizar o no aún más el modelo actual.
En acciones seguimos, bajo este marco, priorizando las posiciones de mediano en empresas de sólidos fundamentos como YPF, TECO, ALUA, TS, BMA, entre otras. Mientras que en tanto existirán sin dudas oportunidades varias para trading de corto que recomendamos, aunque no para todo tipo de inversor, seguir de cerca. En bonos, por su parte, seguimos inclinándonos para posiciones conservadoras de corto por la parte media de la curva en dólares. A la vez, que se mantienen las proyecciones atractivas para los cupones PBI, en lo que sugerimos priorizar los dólares también. Por último, no descartamos para posiciones más agresivas, posibilidades de trading de corto dentro de la estructura de bonos indexados.
Igual, vale remarcar, que para que estos rebotes puedan verse debe al menos observarse un escenario de fondo estable en lo externo.
Debora Giorgi, ministra de Industria de la Argentina.
Ahora bien, con respecto a las noticias del día, debemos mencionar en lo económico la situación con Brasil. Ninguno quiere dar marcha atrás con las medidas comerciales tomadas para proteger a su industria, al menos antes de las conversaciones que comenzarán en las próximas horas. Hoy sobran análisis de que sectores se benefician y cuales no con estas políticas en ambos países; pero al fin y al cabo son problemas lógicos que comenzarían a aparecer por la política actual del Gobierno de Cristina de trabar importaciones como medida proteccionistas y para garantizar el mantenimiento de un saldo comercial superavitario, que permita el ingreso de dólares, en un año además electoral. El comercio nunca es unilateral.
Cadena nacional
Pero si hablamos de política de Gobierno debemos orientarnos a una nueva cadena nacional de la presidenta ayer por la tarde. ¿Era necesaria? Es otra discusión. ¿Qué anunció? La promulgación de la Ley que regula la Medicina de Prepagas, y presentó la Trazabilidad de Medicamentos, un sistema con el que se apunta a combatir la comercialización ilegal y la adulteración de medicamentos. Es decir, un mecanismo para controlar desde la elaboración del medicamento, el paso por las droguerías y las farmacias hasta que llega a manos del paciente. Se hará a través de una base de datos que controlará la Anmat, desde donde se podrá seguir la cadena de comercialización del medicamento. Con ello, el gobierno busca controlar la adulteración de medicamentos.
En principio la medida se aplicará a medicamentos utilizados por pacientes oncológicos, hemofílicos y HIV. Incluso también la firma de un convenio para "utilizar el poder de compra del Estado para lograr mejores precios". Ese acuerdo tendrá la participación del PAMI y los ministerios de Salud y Desarrollo Social. Se trata, dijo, de un plan más amplio para "darle mucha transparencia al sistema".
No obstante, el anuncio debe también ser leído o interpretado como otro freno al sindicalismo de Moyano. Se resalta la ausencia de representantes en el acto, que sería en realidad anecdótico, sino fuera porque según los medios presentes el proyecto de Trazabilidad anunciado apunta a limitar el accionar de las obras sindicales; como también el esmero de algunos funcionarios en dejar en claro que la ley de regulación a la Medicina Prepagas finalmente aprobada no fue un "regalo" al pedido de Moyano, sino que existieron modificaciones con las cuales el mismísimo jefe sindicalista no estaría tan de acuerdo.
De hecho, no se puede dejar de hablar de este tema, sin también destacar otro revés judicial para Moyano. ¿Qué pasó? Confirmó ayer las sospechas de fraude con medicamentos que pesaban sobre la obra social de los camioneros y ordenó avanzar con el análisis de otros casos por los que se investiga al gremio que dirige el secretario general de la CGT, Hugo Moyano, imputado en la misma causa. Recordemos que el eje de esa pesquisa son los cobros presuntamente irregulares de fondos públicos por parte de las organizaciones sindicales por tratamientos que, de acuerdo con las sospechas, nunca fueron brindados. Y también, la supuesta comercialización de medicamentos falsificados, vencidos o robados. Y dentro de este marco, ayer, se confirmó el procesamiento de Marcos Hendler y Daniel Lombardero, proveedor y auditor de la obra social de Camioneros, y de Hugo Sola, moyanista que gobernó la APE.
PARA TENER PRESENTE:
EXPECTATIVAS DE DEVALUACION: Se proyectan para el 2012 una depreciación del peso más del doble que la prevista para este año.El dato se desprende del Informe de Inflación del segundo trimestre de 2011 que elabora el Banco Central (BCRA), dentro del Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM). Hay un consenso entre los encuestados que evalúan un promedio de tipo de cambio cercano a $ 5 para fines del año que viene, contra el promedio estimado de esta variable en diciembre de 2011 que la ubica en $ 4,25. Las estimaciones contemplan un escenario en el que las políticas actuales continúen, es decir, descuentan un triunfo del oficialismo en las presidenciales de octubre. Desde una de las consultoras que participa de la encuesta del BCRA explicaron que "a la luz de los cálculos que se realizan a abril-mayo de este año para 2012, el factor político de las elecciones está descontando un cuadro de victoria del kirchnerismo para los comicios de octubre
YPF PARADO: El conflicto por la toma de yacimientos de YPF en la provincia de Chubut adquirió ayer mayor tensión en medio de amenazas Un grupo de trabajadores de la construcción mantiene tomados los yacimientos de esta petrolera en el distrito patagónico, paralizando la producción en los pozos de la petrolera
AUMENTAN DEPOSITOS EN DÓLARES: El aumento de los depósitos a plazo fijo en dólares en los cuatro primeros meses de 2011 fue de u$s 960 millones, con un incremento continuo que se aceleró en abril. El stock de depósitos en dólares (sin incluir las colocaciones estatales, por ejemplo de la Tesorería) ascienden a u$s 12.690 millones. Marcan el punto máximo desde la virtual desaparición de las colocaciones en moneda extranjera con la salida de la convertibilidad. Los u$s 960 millones de incremento de los plazos fijos en dólares se comparan con los u$s 723 millones de incremento registrado en el primer cuatrimestre del año pasado, lo que representa un incremento del 32,7%.
Fuente: Portfolio Personal