• El índice de referencia del mercado norteamericano, S&P 500, cerró la última semana en 1.238 puntos. De ésta manera estaría dando una señal de ruptura del canal lateral 1.100/1.125 – 1.200/1.220 del índice.
• Como se viene remarcando desde hace mucho tiempo la clave sigue estando en Europa. Por lo tanto, sorprende ver que aunque no surgieron grandes novedades desde el viejo continente, el mercado logró una ruptura alcista.
• La explicación la anticipábamos la semana pasada. Pese a la falta de definiciones, Estados Unidos ganaba momentum para cuando se despejara el panorama. Empleo, índice de sorpresas, estacionalidad, modificación de perspectivas excesivamente pesimistas; eran algunos de los factores marcados.
• Todo esto sumado a las expectativas de grandes noticias durante el fin de semana en Europa impulsaron las compras que ayudaron a romper el techo del canal.
• Pero atención: como siempre se marca en el análisis técnico, las rupturas se confirman cuando vienen acompañadas de volumen. Y los días de ruptura fueron los de menor volumen desde comienzos de 2009. Es decir: pese a que aparecen los compradores arriesgados que buscan la oportunidad, la mayoría se mantiene mirando desde afuera.
• Mientras no veamos volumen al alza, confirmaciones o decisiones, los riesgos siguen siendo elevados. A esto debemos agregar que nos encontramos en plena temporada de balances.
• Ahora se marca al miércoles como el día en el que podríamos tener novedades desde Europa. Ya hemos escuchado esto demasiadas veces.
• Una postal de la semana pasada: reconocido diario publica que Alemania y Francia acuerdan ampliación del fondo de rescate en tercer trimestre, luego la noticia queda totalmente desacredita. Primer rumor inspira fuerte rally, rechazo fuerte caída, y así vamos.
• En este sentido equivocarse sale caro. Quien estuvo atento al canal marcado entre 1.100/1.125 y 1.200/1.220 puede contar la historia. Quien se deja llevar por los rumores puede quedar herido. Como nunca se dejó de resaltar el modo pánico sigue presente y la cautela es la forma de operar.
• A futuro será importante ver señales de easing en los emergentes. Al margen de lo que suceda en Europa, la salida a mediano plazo vendrá por ese lado. Brasil bajando tasas y China dando las primeras señales son claves. Si en lo que resta del año se sigue evidenciando una baja de las presiones inflacionarias en China, habrá bandera verde para mayores medidas expansivas, el mundo atento.
• El Euro se mantiene abajo de U$S1,40. Muchos se preguntan cómo logra mantenerse pese a los problemas de sus economías. Es importante tener en cuenta que los movimientos ascendentes en la renta variable tienden a apoyar la cotización del Euro, por el desarme de posiciones en Dólares en Bonos del Tesoro que vuelven a tomar riesgo.
• El oro sigue manteniendo un gran tecnicismo, luego de corregir hasta el piso del canal alcista de largo plazo (U$S1.600) retoma su tendencia alcista. Volvemos a remarcar que esperamos gran volatilidad en este activo en el corto plazo, ya que las subas violentas podrían estar acompañadas de fuertes tomas de ganancias. Lo importante será mantenernos en el canal de tendencia. Toda cartera debería tener un porcentaje en este activo.