La rápida escalada del dólar oficial que tuvo lugar a principios de 2014 dio lugar a un un proceso de redolarización de las deudas provinciales que, según la estimación de E&R, "ya representa el 54 por ciento del total (100.562 millones de pesos)". Cada punto de devaluación implicó un crecimiento de 1.000 millones de pesos en el stock de deuda provincial. La deuda de 2013 en Mendoza aumentó durante 2014 más del 36%.
Durante 2013 la provincia "celebró" tres emisiones de bonos bajo la modalidad dólar linked, lo que significa que el dinero que se pidió se debe devolver en pesos, pero actualizando las sumas, de acuerdo a los aumentos del dólar oficial. No se consideraron las emisiones de tasas que debieron devolverse durante el mismo ejercicio y registraron aumentos de hasta el 26% de interés anual.
En Mayo se pidieron 95 millones de dólares (interés anual del 3%), en Octubre 55 millones de dólares (2,7% anual) y en Diciembre tuvo lugar la última colocación autorizada por el Presupuesto por 70 millones de dólares. Todas las operaciones contaban con un año de gracia que en dos de los casos ya llegó a su fin.
Las tasas de interés eran óptimas, pero la modalidad "dólar linked" las hizo elevarse más allá de las proyecciones del entonces ministro de Hacienda, Marcelo Costa, en diciembre la cotización oficial era de $6,18, muy lejana a los $8,42 que se registra hoy. En ese entonces, los 220 millones de dólares en financiamiento que había recibido la provincia correspondían a $1.359.600.000, hoy la cifra se eleva a $1.852.400.000. La inflación le costará a la provincia $492.800.000 (U$S 58.527.315).
Cabe aclarar que los bonos se devuelven en hasta cinco años, por lo que la cifra final se actualizará en 2018, de acuerdo a cuánto haya avanzado (o disminuido) la divisa norteamericana para esa fecha.
Durante 2014, las peleas por el Presupuesto no permitieron que Mendoza se endeudara, pero para este mes se espera que se coloque un bono por $800 millones, en tres etapas, equivalentes a más de 95 millones de dólares -según la cotización actual-.
A nivel nacional
Al cierre del primer semestre, el stock de deuda del conjunto de provincias habría ascendido a 185.500 millones de pesos, de los que 100.562 millones corresponde a títulos públicos y compromisos con organismos internacionales en moneda extranjera. Ese ratio de 54 por ciento implica una redolarización de la deuda de las provincias, ya que en 2011 esa proporción no superaba el 30 por ciento: de este modo, cada punto de devaluación representaría un aumento de mil millones de pesos, informó hoy la consultora Economía & Regiones.
Ese incremento obedeció a la renegociación de las deudas en pesos con el Estado nacional, la revaluación de los préstamos de organismos internacionales y la colocación de títulos provinciales en dólares o ajustados a la paridad del peso con esa moneda ("dollar linked").
"Al 30 de junio los bonos en moneda extranjera (U$S, Euros y U$S linked) sumaban U$S 9.518 millones, haciendo que cada punto de devaluación incremente en 775 millones de pesos el stock de deuda subsoberana", indicó la consultora.
La deuda con organismos subió un 49 por ciento, con un incremento de 7.612 millones de pesos. En ese sentido, E&R destacó que "los pasivos con el BID acumulan 11.087 millones de pesos, unos 10.597 millones de pesos corresponden al BIRF, mientras que los restantes 1.468 millones de pesos se distribuyen entre diversos organismos como FONPLATA, FIDA y otros".
Como contrapartida, "la evolución de los pasivos con el Gobierno Nacional constituyó un factor contractivo de la deuda provincial, a partir de la condonación de 10.200 millones de pesos a principios de año, en el marco del Programa Federal de Desendeudamiento Provincial, parcialmente compensada con la capitalización de intereses devengados durante los primeros seis meses", añadió.