Si la Argentina reabre el canje de deuda a los tenedores de bonos que no entraron en el canje de 2010, concretaría una quita del 63 por ciento, pagaría pocos intereses en 2013 y el primer vencimiento de capital para esos inversores debería hacerlo efectivo recién en 2017.
Según estimó un informe de la consultora Econométrica, la Argentina tiene ahora 11.200 millones de dólares de deuda en default: de concretar un canje similar al de 2010, esos acreedores pasarían a ser titulares de obligaciones por 4.200 millones de dólares.
"Es decir, deuda en default por 2,3 por ciento del PBI, se reconvertiría en nueva deuda por 0,9 por ciento del PBI. Los intereses en 2013 serían sólo 274 millones y el primer vencimiento de capital llegaría en 2017", precisó el economista Ramiro Castiñeira.
Luego de que la Cámara de Apelaciones en Nueva York impuso una medida de "no innovar", tras el fallo del juez Thomas Griesa que abría la posibilidad de tener que pagar el 100 % de la deuda con fondos buitre, ahora la Argentina podría concretar una oferta de pago. Puntualmente, el 28 de diciembre próximo, de acuerdo a los plazos judiciales planteados, el país podría llevar una iniciativa a la Cámara.
"En líneas generales, bajo el supuesto de otorgar las mismas condiciones ofrecidas en el canje de 2010, para los 1.330 millones de dólares de deuda en default en la causa del juez Griesa, se canjearían por nuevos bonos por un valor nominal de 446 millones, lo que implica una quita del 66 por ciento", puntualizó el especialista de Econométrica.
De todos modos, "la discusión será si se reconocen o no los pagos acumulados del Bono PBI en diciembre de 2011 y diciembre de 2012 por 10,65 dólares".
"Si se aplica la misma regla de no reconocer los pagos pasados como en 2010, el total acumulado se extiende a 18 dólares la diferencia entra la oferta de 2005 y la potencial de 2013. En ese caso la oferta sería un -21% menor que la realizada en 2005, ampliando las pérdidas para quién decidió no entrar en ninguna instancia del Canje de 2005 o 2010", subrayó Castiñeira.
Según estimó, "de ser esta finalmente la oferta que se lleve a la cámara de apelaciones a fin de año, el Gobierno se ahorraría 1.200 millones de dólares por no resarcir los pagos acumulados de los cupones PBI hasta diciembre de 2012, al extender el canje a toda la deuda actualmente en default".
"Si se suman a los 800 millones que ya se ahorró con la oferta de 2010, el ahorro total llegaría a 2.000 millones de dólares", precisó.
Estos análisis estarán sobre la mesa del Gobierno a la hora de definir la estrategia judicial en Nueva York, que debe enlazarse -de abrir el canje- con un planteo ante el Congreso.
Las gestiones del Gobierno
La decisión de la Corte de Apelaciones de Nueva York de dejar en suspenso el fallo del juez Thomas Griesa en el juicio con los "holdouts" de la deuda argentina dio aire al Gobierno, en medio de pulseadas clave fronteras afuera y adentro.
Ahora, la Presidenta debe resolver en qué condiciones reabre el canje de la deuda para lo cual llamará a sesiones extraordinarias y suspender la Ley Cerrojo que impide la realización de nuevas ofertas a los bonistas que no aceptaron las dos reestructuraciones anteriores.
Dentro del bloque oficialista en la Cámara de Diputados barajaban la posibilidad de que la convocatoria presidencial sea para el próximo 16, pero es posible que se postergue mientras el Ministerio de Economía define con más tiempo los alcances de la nueva oferta para el 7% de bonistas que no adhirió al canje.
Seguramente será una propuesta similar a las anteriores pero con pocos interesados, porque esa masa de bonistas está conformada en su mayoría por fondos buitre que buscan cobrar el valor total de sus bonos, pero implicará una muestra de buena voluntad en medio del litigio en los tribunales de Nueva York.