Por Sabrina Corujo - Economista Portfolio Personal
Resaltábamos ayer que eran ruedas en donde las expectativas eran el motor del mercado. Hoy, lo debemos seguir destacando. ¿Expectativa sobre qué? Lo que pueda decir, o no, Bernanke mañana por la mañana desde la emblemática Jackson Hole. En ese mismo escenario, el año pasado, anunció o delineó el QE2; entonces, más de uno parece hoy preguntarse, porqué no hará algo parecido este año. Incluso hasta se habla de posibles anuncios o medidas coordinadas entre los bancos centrales del mundo. Ahora bien, si uno hace de "abogado del diablo", la pregunta debe ser ¿y si eso no sucede?
Los mercados están expectantes sobre qué es lo que la Fed, que conduce Ben Bernanke, hará para tratar de reactivar la economía de EEUU.
En concreto es claro que los mercados se subieron a esa posibilidad y es lo que hace que sostengan un rebote en las últimas ruedas. También es real que la probabilidad aún mayor es de un escenario global que tardará más de lo deseado en reactivarse, pero que evitaría una nueva recesión. Pero los miedos, en concreto, a que esto último no suceda sigue estando presente y podrán volver. Por ende, no sólo se estará sobre posibles o no anuncios, sino también sobre la agenda macro americana y el otro foco de atención -quizás más real en cuestiones de problemas críticos- que es la crisis europea. En función de ellos, de hecho, giran hoy las noticias.
En esta coyuntura entra la plaza local. Lo dijimos días atrás, lo repetimos ayer y lo ratificamos hoy. El mercado local actúa acoplándose a la tendencia de fondo externa, y lo propio sólo permite dar alguna selectividad adicional. Incluso, en este marco, debemos hablar de los negocios propios. Un poco más abultados en bonos en las últimas ruedas, pero muy reducidos en acciones -no superando en promedio los $ 30 millones-. No es un mercado para cualquier tipo de inversor. Recomendamos manejarse con cautela y sólo para quienes entienden, el riesgo de estar expuesto a un escenario de alta volatilidad, sugerimos posiciones de trading o de compras de oportunidad con visión de mediano plazo. Apuntamos a papeles sólidos en fundamentals, a la parte media de la curva de bonos en dólares, y al atractivo que mantienen los cupones siempre que el escenario base para la economía global no tenga razones concretas para modificarse.
Por lo pronto, y antes de entrar a las noticias exclusivas, una mirada rápida por el mercado externo para este jueves nos muestra nuevamente mayoría de subas. Europa con alzas de entre 0.3%-0.7% en promedio, y futuros americanos entre neutros a levemente positivos; y con fuerte indefinición en su tendencia.
Lo local
Pero sigamos adelante. Si entramos en lo local debemos hablar claramente de las medidas que se podrían tomar en la región para tratar de evitar una crisis si la coyuntura externa se dirige hacia una nueva recesión; también del Gobierno y su "ejemplo", pasando por algunos nuevos datos económicos y hasta de Graciela Alfano que podría ser investigada por su relación con Massera y sobre si acepto o no bienes de desaparecidos. El jefe de Gabinete, Aníbal Fernández, ya tomó cartas en el tema y aseguró esta noche que "todos los civiles" que tuvieron alguna implicancia en la última dictadura militar deben "dar las explicaciones del caso" a la Justicia.
En lo político, en tanto, y mientras la oposición se rearma -veremos si con éxito o no-, Cristina Kirchner se muestra en actos varios. En un discurso de ayer, aseguró que en las naciones desarrolladas fracasaron los paradigmas y reclamó restablecer un "paradigma de equilibrio" entre el mercado y el Estado para evitar nuevas crisis económicas mundiales. Agregó que "uno de los desafíos más importantes será, precisamente, tratar de encontrar nuevos paradigmas, dar nuevos debates que nos permitan restablecer el equilibrio entre el Estado y el mercado, dentro de las propias sociedades y también entre los propios países" y hasta señaló que "En los Estados Unidos, el 1% de la población maneja el 40% de la economía y se queda el 25% del PBI. Díganme si eso no es una ruptura del equilibrio".
Por fuera de esto, empezaron a conocerse las declaraciones juradas. El miércoles fue la de la Presidenta y sus más de 70 millones, hoy la del candidato a vice presidente y actual ministro de Economía, Amado Boudou, que destacó que su patrimonio aumentó 64% entre 2009 y 2010. Así el valor de sus bienes pasó de 888.051 pesos a 1,4 millones.
En su declaración, Amado Boudou admitió un crecimiento en su patrimonio del 64% entre 2009 y 2010.
En tanto, no muy lejano a lo comentamos en los últimos dailys (o mejor dicho, relacionado a ello) se vuelve sobre temas como Presupuesto 2012, danza de nombres para un futuro Gabinete, necesidad de caja, preocupaciones empresarias y el polémico Consejo de Salario.
Trascendió que más allá de los supuestos económicos cuestionables o no, en el Presupuesto 2012 no se pedirá autorización para la emisión de nuevos bonos. Aunque, claro está, eso no significa que luego no se haga. Con reservas de libre disponibilidad ya bajas, y con necesidades de financiamiento que no son desbordantes pero que necesitan cubrirse, el Gobierno deberá revisar su estrategia para el año próximo.
Obras sociales
Es más, para hacer caja, una de las noticias que hoy vuelve a leerse es la posibilidad de reformar el actual sistema de obras sociales. Y en este punto, parece completa una nota de Clarín, de la que transcribiré unos párrafos. Allí se dice que "cobró fuerza en el Gobierno un proyecto para reformar el actual sistema de obras sociales. El objetivo sería doble: concentrar en el Estado la caja que hoy va a manos de los sindicatos y debilitar el poder sindical. Fuentes del Gobierno admitieron a Clarín que circula un borrador -elaborado por sectores juveniles vinculados al Ministerio de Economía- que, básicamente, plantea que los aportes y contribuciones que hoy van a las obras sociales -unos $ 30.000 millones anuales - pasen al Estado. Y que sobre esa base se forme un superorganismo oficial de salud que contrate los servicios médicos, como hoy hacen las obras sociales". Hasta agrega que "en este esquema las obras sociales que cuentan con clínicas y farmacias podrían ser contratadas por el ente oficial como cualquier otro prestador privado".
Sobre los datos actuales del sistema, se destaca que el régimen de obras sociales reúne a más de 300 entidades que, entre aportes de los empleados y contribuciones de las empresas, recaudaba más de $ 2.000 millones al mes, según datos de marzo. Incluido el PAMI, entre afiliados titulares y sus familias, reciben atención médica casi 20 millones de personas. El grueso son trabajadores en relación de dependencia y jubilados, aunque en los últimos años se extendió a monotributistas y personal doméstico. Esos aportes y contribuciones son recaudados por la AFIP, que luego los distribuye entre las entidades. El sistema tiene un alta concentración ya que las primeras 10 obras sociales reciben más del 40% de la recaudación. Por su parte, en el caso de los asalariados, el sistema se financia con un aporte del trabajador equivalente al 6% del salario (3% para la obra social y otro 3% para el PAMI) y una contribución del empleador de otro 6%.
Por último, sobre el Consejo de Salario, finalmente ayer se hizo la convocatoria formal para el viernes aunque se dice que, en realidad, el decreto ya esta redactado en el escritorio de Cristina de Kirchner. El objetivo es discutir el nuevo haber mínimo que se encuentra en $ 1.840. Este sería más cercano a los $ 2.400 que buscan los empresarios y por debajo de los $ 2.600 que pretende un Moyano al parecer desgastado en su rol de líder sindical y en su relación con el Gobierno.
Es más, si hablamos de empresarios, debemos mencionar que hoy en los medios se resaltan las declaraciones volcadas en el Pre Coloquio de IDEA. En el mismo se sostiene que un tema clave es la necesidad de bajar drásticamente la inflación a la mitad y perfeccionar las políticas del Gobierno para atraer inversiones; coincidiendo -los economistas disertantes- que la inflación está al tope de sus preocupaciones
PARA TENER PRESENTE:
TECHINT AL CIADI: El grupo siderúrgico Tenaris, controlado por Techint, comenzó un proceso de arbitraje internacional contra el Estado de Venezuela por la nacionalización de una filial en el país caribeño, la fabricante de briquetas Matesi, luego de que fracasaran las negociaciones por la indemnización.
Tenaris se presentó en el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (Ciadi), tribunal del Banco Mundial, para exigir un resarcimiento por la expropiación de la empresa, perpetrada en 2009 por el presidente Hugo Chávez. El conflicto viene en realidad de 2008, cuando el líder bolivariano dispuso la nacionalización de Sidor, controlada por Techint, medida que incluyó, sin embargo, una indemnización acordada entre ambas partes. Un año después, Chávez nacionalizó otras tres firmas controladas por Tenaris y por el Estado venezolano en distintas proporciones y por las que aún no existe entendimiento: Tavsa (tubos sin costura), Matesi y Comsigua (briquetas). Matesi, que motivó la presentación en el Ciadi, pertenecía en un 50,2% a Tenaris y en un 49,8% a Sidor.
SE LANZA OPA POR EL PATAGONIA: El Banco Do Brasil SA anunció ayer el lanzamiento de la Oferta Pública de Adquisición obligatoria (OPA) sobre todas las acciones del Banco Patagonia que actualmente flotan en el mercado al precio de 1,3140 dólar por cada papel. Sobre ese precio se descontará un importe de 0,3346500775 peso (poco menos de 34 centavos de peso) correspondiente al dividendo pagado en efectivo por el Banco Patagonia a los actuales accionistas. El plazo general de la OPA comenzará el 1 de septiembre próximo a la hora 10 y concluirá el 28 de ese mismo mes a las 15.
Fuente: Portfolio Personal