Por Paula Premrou - Economista de Portfolio Personal
Mucha información en esta mañana de jueves de una semana que está siendo más complicada de lo que se preveía tanto en lo externo como en lo local. Pudo cortar ayer Wall Street cinco días de bajas consecutivas, pero la suba fue muy tenue y hoy todo apunta a que volverán a prevalecer las bajas. No ayuda la temporada de balances con resultados en línea con lo esperado pero con menores estimaciones de ventas.
Tampoco la discusión presupuestaria en Estados Unidos y la persistencia de los problemas crediticios en Europa. Por el lado de los indicadores aumentaron más de lo esperado los pedidos de desempleo y la inflación mayorista tuvo una lectura mixta; subió menos de lo esperado el nivel general pero si se excluyen los componentes volátiles la suba fue mayor a lo previsto. A media rueda Europa opera con bajas que promedian 1.4% y los futuros de Wall Street caen 0.4/0.5%. Los inversores se vuelcan a los activos de mayor calidad lo que se refleja en la suba de los bonos del tesoro y del precio del oro. Commodities levemente a la baja.
Pero como hacemos habitualmente, vayamos primero a lo local donde lo más relevante pasa por las repercusiones de la decisión del Gobierno de derogar vía un decreto el artículo que limitaba al 5% la representación del Estado en los consejos de administración de las empresas independientemente de su participación accionaria.
El ministro Amado Boudou anunció la firma
del decreto que habilita la designación de
directores del Estado en empresas privadas.
La más rápida de reflejos fue la CGT que ahora pide entrar en los directorios de empresas privadas. En simultáneo con la publicación en el Boletín Oficial del decreto que habilita al gobierno a poner más directores propios en 42 empresas privadas con participación pública, la central sindical salió a reclamar públicamente por lugares en esos directorios.
"Nos corresponde naturalmente" dijo el dirigente cegetista Juan Carlos Schmid. No lo han hablado con el gobierno ni han definido como hacerlo pero creen que se los debe tener en cuenta. El criterio moyanista sería que la persona que ingrese en los directorios por parte de los gremios debe ser alguien vinculado al sindicato con el que la compañía negocia sus paritarias y condiciones laborales. La UOCRA iría a Consultario y a Minetti; los bancarios a las entidades cotizantes -Macro, Francés, Patagonia, etc-, la UOM a Siderar y así sucesivamente.
La Unión Industrial Argentina y la Asociación Empresaria Argentina criticaron duramente la decisión oficial y la nueva embestida sindical. A través de un comunicado la UIA dio su posición; "Las declaraciones públicas de importantes dirigentes sindicales en el sentido de solicitar participación en los directorios de las empresas, junto a proyectos que promueven la cogestión sindical de las compañías no hacen más que aumentar la incertidumbre sobre el efecto final de este tipo de medidas". La UIA criticó también la forma en la que se tomó la polémica medida; "resulta llamativo que este cambio que tiene un fuerte impacto en la actividad de las compañías se lleve a cabo por un decreto de necesidad y urgencia.
Ambas entidades piden que se revea la decisión adoptada reiterando que dentro del marco jurídico y de control que todo Estado debe ejercer, la promoción de la actividad empresaria privada es una de las claves del progreso del país".
Es que esta nueva iniciativa se suma a otras que ya tienen preocupados al sector empresario. La CGT viene impulsando desde fines del año pasado un proyecto de ley que propone distribuir el 10% de las ganancias de las empresas entre sus trabajadores. También están dando vueltas la propuesta de conformar un Fondo Empresario Anticrisis utilizando un margen de las ganancias empresarias y un proyecto de ley que propone restablecer plenamente la ley de Abastecimiento apuntando a hacerla "más discrecional y a completa disposición del Ejecutivo".
La oposición expresó también su rechazo al DNU. La Coalición Cívica, el radicalismo, el Peronismo Federal y el PRO presentaron un proyecto de ley en la Cámara de Diputados para derogar el DNU pero se descuenta que será muy difícil su tratamiento y pocas las chances de que pueda ser aprobado.
Congreso
Hoy va Diego Bossio al Congreso para explicar en que invirtió en el último año el Fondo de Garantía de Sustentabilidad y será cuestionado por esta medida. Pero ya adelantó su postura vía Twitter "la participación del Estado en empresas privadas que tienen oferta pública es lo más justo y de este modo se puede defender la distribución de utilidades a favor del FGS" y ayudará a un "mayor seguimiento, participación en los dividendos para así poder contribuir a que las empresas les vaya bien".
El titular de la Anses, Diego Bossio concurrirá
hoy al Congreso.
Alejandro Vanoli, titular de la CNV, también defendió la medida. Consideró que tiene lógica "que los accionistas que son de la misma clase tengan los mismos derechos"; "la ANSES no sólo es un inversor sino que representa los intereses de los jubilados y futuros jubilados".Señaló que "hasta ahora el Estado era un socio bobo, ya que su representación en el directorio y su ejercicio de derechos políticos no se correspondía con sus tenencias accionaria" y justificó que la medida haya salido por decreto dada la aproximación de las asambleas ordinarias.
Igualmente, hay que tener en cuenta para medir el poder de los directores estatales en las empresas cual es el poder de voto de las acciones que posee la ANSES. En el caso del Banco Macro donde tienen el 30% de las acciones su poder es muy inferior al del grupo controlante ya que solo tiene el 28% de los votos. Brito y sus socios tienen el 40% pero sus acciones tienen un mayor poder de voto, a razón de 5 a 1. El número de directores pasará de 1 a 2, y son 12 los directores que posee la entidad.
Diferente es la situación de Banco Patagonia donde la entidad que preside Stuart Milne había resistido el embate de la ANSES para nombrar un director. Ahora con la venta del 51% al Banco do Brasil no le quedará más remedio. La Asamblea está prevista para el 27 de abril y se nombrará un director estatal dentro de un total de 9 directores. Pero todo dependerá de que quiera hacer la ANSES en la OPA de Patagonia, si decide o no desprenderse del 15% que tiene del paquete accionario; el precio ya lo comentamos, no es muy atractivo. En Siderar pasaría de uno a 3 directores sobre un total de 11. Y podrían nombrar también un síndico titular.
La ANSES ya le avisó a Siderar -donde tiene el 25.97% de las acciones- que tiene decidido ejercer el derecho de votar acumulativamente para la elección de directores en la asamblea de mañana.
En otro giro a favor de Moyano, con 33 votos contra 28 de la oposición, el kirchnerismo logró frenar un intento para derivar a la Fiscalía de Investigaciones Administrativas, la Justicia y la oficina Anticorrupción un duro informe sobre la relación entre las obras sociales y la Administración de Programas Especiales que apunta a mecanismos defraudatorios que habrían realizado las primeras.
Clima enrarecido
Claramente el clima económico se enrarece y esto impacta sobre la bolsa ya que a la medida del martes se suman las versiones de posible estatización del comercio de granos y de una vuelta de las retenciones móviles. No cayeron los precios pero si fue bajo el volumen de negocios; la rueda de ayer comenzó en rojo pero fue recuperándose a lo largo del día fundamentalmente por el buen desempeño de las acciones bancarias. Molinos recuperó parte de la pérdida registrada en ruedas anteriores por la denuncia de evasión y su retiro del Registro de Exportadores. Pero si fue un día agitado en el mercado de cambios; el BCRA tuvo que vender US$15 millones para evitar que subiera el precio del dólar en un día con fuerte volumen de negocios en la plaza. La primer respuesta de los inversores a la medida del gobierno fue aumentar la dolarización y es lo que habrá que monitorear en los próximos días.
Con los mercados complicados afuera y el tenso clima local vamos hacia ruedas más volátiles en las que habrá que operar con cautela. No cambian los fundamentals para los bonos y sigue el buen momentum de los cupones que concentran gran parte de los negocios en la bolsa. Habrá que ver en las acciones si este movimiento es más una maniobra política que una intención real de intervenir en las decisiones empresarias. Pero mete ruido y aumenta la prima por impredictibilidad que siempre tienen los activos argentinos. Hay que operar con selectividad y privilegiar los buenos fundamentals; tramo medio de la curva de dólares, cupones del PBI y dentro de acciones, TECO, FRAN, ALUA, TS y APBR.
Fuente: Portfolio Personal