La información de la cercanía del canje de deuda para bonistas, que quedaron afuera de la operatoria de 2005, que pretende lanzar el Gobierno por 20.000 millones de dólares elevaron las estimaciones sobre el valor de los bonos.
Y en la últimas horas, se dieron recomedaciones de compra, según publica hoy el diario El Cronista.
En el último informe de Exotix Limited, un fondo de Londres que opera deuda argentina, dicen que los bonos en default tienen una suba potencial de 19,3% teniendo en cuenta el valor de la oferta que entregará el Gobierno. En este caso, valúan el paquete en u$s52 contra los u$s43 que valen algunos títulos impagos.
Exotix cree que el Gobierno convalidará un precio alto en la oferta para lograr la mayor adhesión posible. La apuesta es que que por cada punto porcentual que suban los bonos Discount (que serán parte del menú de la oferta), la deuda en cesación de pagos se mueve 0,43 puntos también hacia el mismo rumbo. “Los mercados emergentes de alto beta (como Argentina) están en medio de un rally como en el mejor momento de junio de 2008”, argumentan su optimismo desde Londres.
Desde uno de los bancos que asesora al país en el canje, se sumaron a esta idea. “Es posible de la deuda suba con la proximidad del canje e incluso durante el período en el cual aún no se transfieren los bonos en default por los nuevos. Igualmente creemos que la oferta tendría un valor inicial más cercano a u$s45, con lo cual el margen de suba de los títulos defaulteados sería menor”, indicaron.
La oferta del Gobierno podría presentar algunos riesgos para los inversores. Por ejemplo, si tal como trascendió, se decide no incluir los pagos pasado del cupón atado al PBI. Estos valen algo menos de u$s7 en el paquete total de la oferta, y reduciría sustancialmente el valor de la propuesta.
De todas formas, como recuerdan en el Palacio de Hacienda, gran parte de los inversores que aún tienen deuda en default compraron los títulos a precios mucho menores que los actuales. Con lo cual, el “retoque” en la oferta no los haría desistir de participar. Incluso, porque en Economía creen que habrá mayores subas en los bonos argentinos cuando se oficialice el lanzamiento de la operación, algo que automáticamente inflará el valor presente de la oferta para los bonistas.
La cuenta regresiva ya comenzó y ahora hay expectativas por la presentación del prospecto de la oferta ante la SEC (el regulador del mercado de capitales de EE.UU.). Además de entregarse bonos Discount por el capital y cupones PBI, el Gobierno dispondrá de una nueva emisión para abonar los intereses caídos y –si las tasas lo permiten– recolectar el dinero fresco (u$s 1.000 millones era la idea inicial). En el mercado creen que el título será un Bonar con vencimiento en el 2017 bajo legislación internacional.
Los bonos en default se revalorizarían con el canje
Según proyecciones del mercado, por el canje de deuda que pretende lanzar el Gobierno, los bonos en default de la Argentina podrían subir hasta un 19 por ciento. Esperan que el Gobierno ofrezca entre 45 y 52 dólares por la deuda impaga. Expectativas de los bonistas ante las próximas noticias.
