Los inversionistas se encuentran cada vez más con títulos ofrecidos por las finanzas estadounidenses --excepto bonos del Tesoro-- como puede verse por la creciente reducción del superávit de la balanza de capitales, perceptible desde hace meses, pero que se aceleró en julio.
Para los papeles de largo plazo, el superávit de la balanza de capitales de Estados Unidos cayó en julio a magros 6.100 millones de dólares, contra 53.400 millones de dólares en junio, según cifras publicadas el miércoles por el Tesoro. Este excedente era de 116.100 millones de dólares en abril.
Julio fue un mes de nuevas dificultades para el sector sobre todo por el aumento de las preocupaciones sobre los organismos de crédito hipotecario Fannie Mae y Freddie Mac, finalmente puestos bajo tutela estatal el 7 de setiembre. El contexto global ya no era muy favorable, debido a la baja del dólar y los récords de alza del petróleo.
La tendencia anual de la balanza de capitales es de hundirse poco a poco: era de 892.300 millones de dólares en 2006, de 791.600 millones de dólares en 2007, y de no más de 673.800 millones de dólares en los doce meses terminados en julio de 2008.
El superávit de la balanza de capitales compensa cada vez menos un déficit comercial que empeora un mes tras otro, y que ya superó los 60.000 millones de dólares mensuales.
A la inversa, el excedente de la balanza de capitales había aumentado entre 2002 y 2005, un período de auge para las finanzas estadounidenses.
Al interesarse el mercado por diferentes tipos de papeles, las acciones estadounidenses vienen perdiendo fuerza en la bolsa desde comienzos del año.
La diferencia entre las compras y las ventas de las acciones estadounidenses por inversionistas extranjeros pasó de 82.000 millones de dólares en 2005 a 150.400 millones de dólares en 2006, para llegar a un pico de 195.500 millones de dólares en
2005, antes de decaer a 56.900 millones de dólares en los últimos doce meses hasta julio de 2008.
En un año, las obligaciones de empresas siguieron la misma curva. El saldo positivo de 372.200 millones de dólares en 2005, aumentó a 510.800 millones de dólares en 2006, antes de volver a caer con fuerza en 2007 a 393.400 millones de dólares y más aún en los últimos doce meses hasta julio (204.500 millones de dólares).
Los papeles más buscados son los de la deuda pública, en la que se destacan los bonos federales, emitidos por el Departamento del Tesoro, refugio de los inversionistas en las épocas de crisis.
El saldo de las compras menos las ventas no cesó de crecer con la crisis financiera, alcanzando 349.600 millones de dólares entre agosto de 2007 y julio de 2008, contra 200.900 millones de dólares en 2007 y 195.500 millones en 2006.
La jerarquía de los compradores de bonos estatales estadounidenses se mantiene estable. Los japoneses siguen siendo los principales compradores (578.700 millones en julio), pero pueden ser alcanzados por los chinos, que invierten cada vez más en este mercado (518.700 millones de dólares, contra 503.800 millones en junio).
Siguen Gran Bretaña, con 290.800 millones de dólares, y los países exportadores de petróleo (173.900 millones de dólares).
EEUU: el superávit de la balanza de capitales se va liquidando poco a poco
La balanza del flujo de capitales es negativa cuando las finanzas estadounidenses van mal: en los cinco últimos años, nunca había estado tan mal como en agosto de 2007 (-70.500 millones de dólares), en el momento en que estalló la crisis del subprime.
