El comienzo del mes de julio estuvo marcado por un renovado foco de atención en el sistema cambiario con una dolarización de carteras de inversión en el mercado de capitales. Si bien la cotización oficial del dólar no ha mostrado sobresaltos que vayan más allá de la pauta devaluatoria que presentó la moneda en lo que va del año (en torno al 1% mensual), el mercado paralelo se percibe agitado, según el economista Leandro Fisanotti, de la Bolsa de Comercio de Rosario.
El especialista aseguró que el "dólar bolsa, cotización de la divisa norteamericana que surge de la relación entre las cotizaciones de los títulos públicos negociados en pesos y dólares, saltó un 11% en los últimos 30 días".
Fuera del ámbito formal, el denominado "dólar blue" mostró un comportamiento similar, manifestó Fisanotti y agregó que "por su parte, el apetito de los ahorristas por la dolarización de sus tenencias queda de manifiesto en el pico de demanda que registraron las compras de dólar ahorro, autorizado por AFIP en el inicio del mes".
"Durante los primeros seis días hábiles de julio se realizaron unas 458.000 operaciones de venta de divisas en esta modalidad, totalizando 336 millones de dólares", dijo.
Se trata de un "65% del total demandado durante el mes anterior, que marcó un récord transado superando por primera vez la barrera de los 500.000.000 pesos mensuales". "Asimismo, en un contexto de incertidumbre en materia de política económica en el frente doméstico de cara a los próximos comicios presidenciales, sumado a un panorama internacional cargado de volatilidad producto de los vaivenes en los mercados europeos y asiáticos, la aversión al riesgo podría ir en crecimiento", manifestó.
Evaluó que "analizando algunas variables clave en este sentido, aparecen factores que contribuyen a ponderar esta alternativa. Por un lado, la base monetaria mostró su mayor expansión en lo que va del año durante el mes de junio".
"En el sexto mes del año, este agregado monetario marcó un incremento del 4,5% que representa prácticamente la variación total acumulada en el semestre", precisó. Además adelantó que "una elevada proporción de los depósitos del sistema financiero se volverán líquidos en los próximos 60 días: más del 60% de los depósitos a plazo fijo en los bancos tienen vencimientos entre julio y agosto, y el 20% de las Lebac emitidas por el BCRA serán pagadas antes del comienzo de septiembre".
Según el análisis publicado en el Informativo Semanal de la Bolsa, "una mayor liquidez en plaza podría sumar presión a la cotización del billete verde en el mercado informal".
Las tenencias de títulos públicos también pueden convertirse en dólares billete a través de su venta con paridad en esa moneda, apreció al considerar que "para esto debe mantenerse la titularidad de los bonos por al menos 72 horas antes de su venta en dólares".
"En otras palabras, el mercado bursátil ofrece la posibilidad de mantener posiciones en activos denominados en dólares o bien utilizar los mismos como un vehículo para convertir pesos en dólares a un tipo de cambio implícito que resulta inferior al del blue y sin salir del circuito formal", añadió.
Fuente: Noticias Argentinas