Para la calificadora Moody's, los riesgos que corren las provincias son un deterioro de las cuentas fiscales, una desmejora en la calificación soberana y que, en un contexto de caída de reservas, no accedan a las divisas necesarias para cancelar los títulos emitidos en el exterior, por lo que las emisoras deban reestructurar su deuda a tasas no convenientes.
Según informa hoy El Cronista Comercial, las provincias que califica Moody's deberán pagar al exterior u$s 199 millones este año y u$s 2.100 millones en 2015. Cuatro provincias son las más expuestas al riesgo de acceder a las divisas para pagar a sus deudores en el extranjero: la ciudad de Buenos Aires, la provincia de Buenos Aires, Mendoza y Córdoba. Y los vencimientos están concentrados en abril próximo, con u$s 640 millones, y octubre de 2015, u$s 1.050 millones.
"Existe el riesgo de tener que reconocer altos costos de renovación de pasivos en el mercado internacional para refinanciar la deuda con la emisión de nuevos bonos en caso de no tener acceso a las divisas y mientras el default continue", dijo Alejandro Pavlov, analista de subsoberanos.
La perspectiva negativa para las nueve subsoberanos en la cartera de Moody's también está explicada por un deterioro de la solvencia de las provincias (que gastos crezcan por encima de los ingresos y un aumento del costo de servicios de deuda), que podría darse por la menor actividad económica, inflación y renovadas presiones cambiarias.