Por Sabrina Corujo - Economista Portfolio Personal
Muchooo frío en Buenos Aires; cae, cayó o caerá aguanieve, según el lugar de la ciudad que se encuentre. Ideal para estar en la casa, pero no seamos vagos y enfrentemos un nuevo día, que la realidad es que noticias hay y no pocas. Claramente, nos referimos a los mercados. Empecemos por lo externo, puntualmente, por la reunión del BCE. Las expectativas primero fueron de una baja en la tasa por parte de la entidad, pero no pasó: la mantuvo en el 1% anual. Después se esperaba que Draghi durante su conferencia de prensa anuncie algún tipo de medida de estímulo, pero por el momento tampoco pasó.
El presidente del BCE reconoce las preocupaciones, pero también afirma que hay problemas del euro que no tienen nada que ver con la política del BCE. Sostuvo que la economía se mantiene débil, y que mira los datos de cerca, y esta listo para reaccionar. "El crecimiento económico del área del euro permanece débil, con una alta incertidumbre pesando sobre la confianza (...) debido al creciente riesgo a la baja del panorama económico", dijo el funcionario; A la vez que también señaló que la entidad monetaria adjudicará liquidez ilimitada a un interés fijo hasta comienzos de 2013.
Esto hacía que de apoco los mercados europeos se desinflen un poco: las subas de la mañana de hasta 3%, eran a esta hora de poco menos del 1.5%, pero aún positivamente mantenían el verde. Por su parte, Wall Street acaba de abrir con subas de entre 0.5% y 1%; mientras que los commodities operan en alza. Los granos ganan hasta 0.8%, el petróleo poco más de 1% y el oro +1.3%. El euro en 1.248.
La tendencia podría replicarse en el mercado local, aunque obviamente, con la selectividad que nos viene caracterizando. Sostuvimos desde el lunes que un clima más estable en lo externo, podría llevarnos -de forma volátil- a un rebote más sostenido para aprovechar de Trading de corto. En este marco nuestra opinión no se modifica ni para acciones, ni para bonos. Estos últimos, vale destacar, tuvieron ayer una fuerte suba.
Lógicamente, la mirada estaba concentrada -al menos en lo más inmediato- sobre España y su cada vez más delicada situación. Crece la posibilidad de un rescate y, concretamente, el mismo hasta ya no es desmentido por las autoridades oficiales. No obstante, aún se aguarda la expectativa de avanzar de una unión bancaria que es, en principio, a lo que hoy apuesta la "madre patria".
De hecho, hoy se hablaba de que Madrid presiona a la CE y a la UE para crear una "unión bancaria" paneuropea, con la posibilidad de que los bancos en problemas reciban ayudas directas sin pasar por los Estados, algo que no está contemplado en los tratados.
Todo en una coyuntura donde, como dijimos, se empieza a hablar de un rescate como algo real. Por algo, el ministro de Hacienda español, Cristóbal Montoro, reconoció frente al Senado que el país necesita ayuda de Europa para resolver sus problemas financieros y poder reavivar la banca local. "No será una cifra muy alta, no será excesiva", afirmó; y agregó que "La cuestión no es tanto la cifra, sino el procedimiento, de dónde vendrá. Por eso lo importante es que se abran las instituciones europeas. Las cifras son perfectamente accesibles, no son un drama. Lo que hace falta es que las instituciones europeas se pongan en marcha y busquen esa recapitalización bancaria a través de procedimientos para que haya más Europa, no para ayudar a nadie".
Mariano Rajoy, jefe de gobierno de España.
Es más, el mismísimo presidente del Gobierno español, Mariano Rajoy, solicitó ayer por primera vez la emisión de eurobonos para reducir la prima de riesgo de los países europeos que padecen la crisis fiscal y de endeudamiento. También le reclamó a Europa que ayude "a quien tiene dificultades" a través de la integración fiscal.
Según una columna del FT que merece destacarse "España en particular sufre una crisis bancaria que podría, si no se resuelve, generar pánico en todo el sistema bancario de la periferia de Europa. Una crisis así aplastaría los mecanismos que implementó la eurozona para ayudar a países sin acceso a los mercados. La zona del euro tampoco puede confiar en que el Banco Central Europeo apagará las llamas. La semana pasada, el presidente de la entidad Mario Draghi advirtió que no podía "llenar el vacío" creado por la inactividad de los gobiernos.. La manera en que se construyó la UE, a través de una serie de medidas técnicas encabezadas por la élite, la hizo carecer de legitimidad popular en un momento en que es éso lo que más se necesita. Lo que se necesita para reparar a la eurozona quizás sea menos drástico de lo que se teme. La prioridad en el corto plazo debe ser evitar corridas bancarias. Una crisis de deuda soberana se convierte en devastadora si se le permite derribar el sistema bancario. Quizás la mejor forma de salir de la crisis sea cortar la relación entre los bonos soberanos y el sistema bancario creando una unión bancaria que abarque toda la eurozona. Eso implicaría que la supervisión y respaldo de los bancos dejan de ser nacionales para quedar en manos de los reguladores europeos. Requeriría de una agencia con facultad y capacidad de reestructurar o cerrar bancos en quiebra, incluyendo la posibilidad de establecer quitas para los tenedores de bonos".
Lo local
Dicho esto, en lo local, los temas que ocupan hoy espacio en los medios no difieren mucho de los mencionados en las últimas ruedas. En lo político, el polémico Reposo y un Moyano ahora anti-K. Incluso el paro nacional por siete días (desde hoy a la 0 hora hasta las 24 del próximo martes) en contra de la política agropecuaria del Gobierno anunciado por la Mesa de Enlace.
Mientras que en la actividad se suceden algunos datos débiles como, entre ellos, el índice líder de la Universidad Di Tella que destaca que la economía argentina corre riesgo de entrar en recesión en la segunda mitad del año. Actualmente, existen 98% de probabilidades de que este hecho se produzca. "La probabilidad de ingresar en recesión supera por primera vez desde febrero de 2009 el límite del 95 por ciento ubicándose en el mes de abril en 98%. Históricamente, siempre que esta probabilidad ha superado el límite del 95%, el país ha ingresado en recesión en algún momento de los siguientes seis meses", se destacó. Específicamente, el índice cayó interanualmente por sexto mes consecutivo, en un 15,2% -la mayor disminución interanual desde inicios de 2009-.
También es noticia, y hablando de actividad, la suspensión en Renault. Se dice que debido a la acumulación de stock por la desaceleración de la economía de Brasil, la automotriz Renault suspenderá desde mañana a su personal de la planta industrial del barrio Santa Isabel. Esto ligado claramente a la baja en la producción de autos (ver abajo).
En lo corporativo, en cambio, fue ayer la presentación de YPF con su nuevo directorio. Galuccio aseguró que la empresa necesita unos u$s 35.000 millones para aumentar un 26% su producción de petróleo y gas hacia 2017. "Vamos a requerir salir a buscar socios. Para eso estamos diseñando modelos de negocios que permitan acomodar distintos tipos de socios y que nos permitan generar valor", sostuvo; y agregó que "Queremos que Argentina pueda pasar de ser importador neto a ser un país exportador. Y queremos que YPF sea el líder de gas no convencional en Latinoamérica y un referente mundial en el desarrollo o rejuvenecimiento de yacimientos maduros". La petrolera precisó que el incremento de su producción provendrá del rejuvenecimiento de yacimientos maduros y del inicio de la explotación del gigantesco campo de hidrocarburos no convencionales de Vaca Muerta.
Por último, pero no menos importante -lógicamente-, en lo financiero es el tema del dólar. Es y seguirá siendo la variable clave a seguir, en especial, el comportamiento de la brecha cambiaria que no logra bajar -al menos, de forma sustentable-. No obstante, y aunque no se logró el que "sería" el cometido del Gobierno de hacer bajar el "blue" a $ 5.10, este mercado se dice ha permanecido prácticamente paralizado en las últimas ruedas e incluso ha aflojado un poco.
Dentro de las notas sobre el tema que merecen destacarse trascribo una de La Nación que sostiene, que según un informe de la consultora AMF Economía, las últimas estadísticas del Banco Central (BCRA) reflejan que la venta de dólares billete por parte del público se estaba ubicando en el primer trimestre del año en un promedio mensual de US$ 265 millones. Se trata del menor nivel desde 2002, en plena salida de la convertibilidad. "En rigor, la venta de dólares por parte del público empezó a caer a medida que se fueron intensificando los controles cambiarios. Así, de los US$ 780 millones promedio que vendían mes a mes entre 2007 y octubre de 2011 se pasó a US$ 634 millones mensuales en el último trimestre de 2011" se afirma. El punto en cuestión es que nadie quiere desprenderse de los dólares, y da a entender que si necesita hacerlo, lo hace en el informal donde la tasa en mayor.
PARA TENER PRESENTE:
FUERTE CAIDA DEN LA PRODUCCION DE AUTOS: La Asociación de Fábricas de Automotores (Adefa) dio a conocer su informe mensual donde se marca que la producción de autos cayó 24,4% interanual en mayo y que las exportaciones bajaron 45,7 por ciento. Hay más: las ventas de autos argentinos al mercado brasileño en lo que va del año ya cayeron un 30,6% interanual. Los números negativos de Adefa se completan con las ventas a concesionarios, que descendieron un 14,8% a 64.746, contra los 75.996 de mayo de 2011. En este ítem es importante destacar que se incluyen las ventas de autos importados. En los primeros cinco meses del año, la producción fue de 278.815 autos, lo que equivale a una reducción del 10,5%, y las exportaciones cayeron en ese período un 26,5% a 143.587 unidades, según Adefa.
LICITACION DE LEBAC: Los bancos siguen optando por cuidar su liquidez en pleno cepo cambiario. La cautela se refleja en las licitaciones semanales de Letras (Lebac) y Notas (Nobac) del Banco Central (BCRA). Ayer, volvió a subastar Letras a 70 y 105 días, con tasas predeterminadas. La mesa oficial consiguió esterilizar unos $ 1.115 millones. Vencían $ 1.695 millones, las posturas presentadas por los bancos fueron por $ 3.060 millones y el organismo monetario decidió adjudicar $ 2.810 millones. En lo que respecta a la Lebac internas en pesos a 70 y 105 días de plazo residual con tasas de corte predeterminadas del 11,10% y del 11,80%, se adjudicaron $ 1.004 millones y $ 810 millones respectivamente, En cuanto a las notas en pesos que ajustan por la tasa Badlar Bancos Privados, todos los plazos fueron declarados desiertos debido a que no se registraron posturas en el tramo competitivo.
Fuente: Portfolio Personal