El debate político sobre la disciplina fiscal posiblemente esté acaparando todos los titulares. Pero es el debate entre los inversionistas sobre el tema el que es importante para el euro.
A medida que la crisis de deuda de la eurozona evolucionó, políticos e inversionistas coincidieron en general en que la disciplina fiscal era algo bueno. En todo el mundo, los países que redujeron los déficits rebajando sus gastos y elevando los impuestos recibieron alabanzas, informa hoy el diario The Wall Street Journal.
La austeridad estuvo muy de moda y cumplir las metas fiscales era casi de rigor para atraer inversionistas.
La libra fue el principal ejemplo. Cuanto más insistía el gobierno del Reino Unido en que permanecía fiel a su ajuste de cinturón, más inversionistas consideraban a la libra como el lugar donde estar.
No obstante, ese consenso podría estar cambiando.
Dado que la economía del Reino Unido aún se está contrayendo y que muchos países periféricos de la zona euro enfrentan nuevas recesiones, los llamados a implementar políticas que promuevan el crecimiento están tomando una renovada urgencia.
De hecho, ahora existe una escuela de pensamiento que reconoce plenamente que la disciplina fiscal por sí misma no es suficiente para reducir los déficits. A menos que se tomen medidas para promover cierto nivel de expansión económica, los países en déficit simplemente se encontrarán enfrentados a una espiral recesiva interminable.
Y aquí es donde aparece el debate político.
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