Por Sabrina Corujo - Economista Portfolio Personal
Mitad de una nueva semana. Mañana, nuevamente, gris. Igual sólo hablando climáticamente. En los mercados, la tendencia temprano volvía a ser verde. Los índices del viejo continente, a media rueda, operan con alzas. España la que más subía (ver razones abajo), ganaba 1.3%, También se reflejaba una baja en su tasa a 10 años al 5.5%, y una caída en su CSD a 5 años a niveles de 322.5 vs. los 347.7 del cierre de ayer. El euro, en cambio, operaba en 1.3128. Los futuros americanos, por ahora, se mostraban mixtos. El del Nasdaq presentaba una leve caída afectado por algunos resultados tecnológicos; aunque los futuros del S&P500 y el Dow Jones subían entre 0.2% y 0.3%. En los commodities, el oro se mantenía neutro en USD 1748.5; el crudo subia 0.4% a USD 92.4; y los granos ganaban en promedio 0.3%. La soja operaba en USD 541.
Con respecto a las noticias, había varias locales y otras tanto externas; no obstante, todas girando sobre los mismos temas que venimos hablando. Si somos breves, en lo propio, se sumaban desde los medios, bastantes noticias políticas. Desde trascendidos sobre la rere-elección, hasta la "pelea" Moyano-Recalde, y la multiplicidad de actos que se esperan hoy -incluso desde la Rosada- por el Día de la Lealtad Peronista. También, por qué no, lo que vendrá el famoso y polémico "Siete D" (en referencia, a la ley de Medios y Clarín), hasta la presencia de Lula en el Coloquío de Idea. La extensión de las clases en Capital Federal ante la toma que no se levanta de los colegios, y la detención de la Fragata Libertad (de la que nadie, obvio, quiere hacerse responsable desde el Gobierno).
Pero también hay bastante económico. Por un lado, algunas noticias que apuntan a la debilidad de la actividad económica que ya se conoce. Por ejemplo, dos informes se leen esta mañana. La UIA destacó que la actividad manufacturera registró en agosto una contracción del 2,6% respecto de igual mes del año pasado, aunque creció un 2,9% respecto de julio; mientras que en el acumulado de los ocho primeros meses del año exhibió una reducción del 1,9%. Por otra parte, desde la consultora de Ferreres, se mencionó que la economía cayó un 1,3% en septiembre en comparación con igual mes de 2011, y subió un 1% en la medición desestacionalizada. En lo que va del año, no registró variaciones cuando se la compara con enero-septiembre de 2011. Incluso en este marco debemos sumar la noticia que habla de suspensiones en la planta de Renault en Córdoba, por falta de insumos, producto de la política de importaciones del país. Y también de que, prácticamente, ya se rechazan la mayoría de los pedidos de dólares para turismo; lo que implica un paso más en la profundización del cepo cambiario.
Con respecto al cepo, de hecho, quien se mostró enérgico ayer en su defensa fue Kicillof -en la defensa del presupuesto en el Senado-. El viceministro de Economía afirmó que "la Argentina está embarcada en un proceso de cambio estructural que viene a revertir el ciclo neoliberal que comenzó en 1976". Ese cambio "lleva un tiempo muy largo", y agregó que "Hay una crisis en el mundo y el Gobierno ha decidido sostener esta fase de reindustrialización a pesar y a contramano de las políticas de los países centrales". Defendió la política de pesificación y dio a entender la continuidad de reformas mucho más allá en el tiempo. Destacó que los dólares disponibles en el país deben aplicarse, obviamente siempre bajo control estatal, a la producción. "Cuando se inicia una vigorosa reindustrialización, las importaciones crecen muy fuerte. Lo que se le va a acabar a la economía -no al Gobierno- son los dólares que necesitan para la maquinaria", y avanzó más: "¿Cómo las divisas que necesito para hacer torres de petróleo se van a gastar en que los sectores más pudientes puedan comprar bienes de lujo?".
Otro que expuso fue Lorenzino, quien apuntó una vez más contra las calificadoras. El ministro afirmó que "nuevamente cuando estamos por pagar un bono viene ataque especulativo ayudado por calificadora y algunos medios. Nosotros seguimos cumpliendo"; y según su explicación dijo que ".Quieren bajar el precio de bonos un día antes del pago del cupón para hacer una diferencia. Viejo truco pirata". También en este mismo marco destacó, que hoy se pagará en tiempo y forma, el Bonar X. El Gobierno por el cupón de interés de este título desembolsará unos USD 200 millones.
Ayer, si nos referimos al mercado local, la Bolsa local terminó con una leve suba pero con una foto que se repite, y que es la de los muy bajos negocios en acciones. Los bonos, por su parte, también con mayoría de subas; aunque moderadas. Digiriendo aún el efecto Chaco, a pesar de que cierto manto de incertidumbre volvió para quedarse, y repetimos: no por cuestiones fundamentals, sino por estrictamente el accionar político. Mantenemos nuestra visión de que existen oportunidades atractivas en el mercado de bonos tras las bajas, e incluso de Trading de corto en la parte más larga de la curva en dólares para los más agresivos.
En los cupones, puntualmente, el viernes vendrá como dato relevante el dato deL EMAE de agosto; aunque, desde nuestra visión, no le damos prácticamente ninguna probabilidad a un nuevo pago por el crecimiento del 2012. Igual, y como hemos destacado en informes previos, el instrumento -en especial, cuando cae- resulta una opción interesante. Con respecto al mercado de acciones, nuestra mayor cautela pasa por el poco interés que despierta; como posicionamiento a mediano/largo plazo seguimos creyendo que las mejores oportunidades están en los bancos, APBR y TS. Mientras que entendemos, de trading de corto y si ayuda el escenario externo, puede haber en ERAR, ALUAR, TS, YPF entre otros.
Dicho esto, de lleno, a lo externo. Por un lado, EEUU. Como dijimos, la campaña política se calienta y hoy sobran análisis del nuevo debate entre Obama-Romney. No obstante, a diferencia del anterior, el actual presidente parece haber salido ganador. Según se dice, una encuesta de CBS lo daba anoche ganador a Obama con 37%, a Romney le otorgaba un 30% y un 33% había considerado un empate. A la vez que otro sondeo de CNN consignó al presidente como claro ganador, con un 63%. Ambos se mostraron enérgicos y hasta existió cierta agresividad; se tildaron mutuamente de mentirosos, y centraron ayer sus discrepancias en temas económicos. Entre los párrafos destacados se lee uno en que Obama sostiene que "el gobernador Romney dice que tiene un plan de cinco puntos. El gobernador Romney no tiene un plan de cinco puntos, tiene un plan de un punto. Y ese plan es asegurarse de que los ricos juegan con diferentes reglas".
Por otra parte, algunos temas económicos-corporativos. Desde la agenda, acaban de conocerse, buenos datos. Uno. El indicador de inicios de vivienda subió 15%, cuando se esperaba una alza de sólo 2.7% y bastante arriba del 4.1% del mes previo. Dos. Permisos de construcción también reflejó una alza mucho mayor al esperada y revirtió la caída de agosto: subió 11.6%.
En tanto, más balances. Bank of America reportó un beneficio de 340 millones de dólares, frente a los 6.230 millones de un año antes. La caída en las ganancias fue mayor al 90%, pero la realidad es que el mercado esperaba pérdidas. Se explicó que esto respondió a los costos del litigio sobre su adquisición de Merrill Lynch, los impuestos del Reino Unido y los ajustes contables. Los ingresos cayeron un 28% a $ 20,43 mil millones. En el pre-market el papel caía 0.3%.
De ayer por la tarde, en cambio, se destaca el resultado de Intel. Anunció que en los primeros nueve meses del año ganó 8.537 millones de dólares, un 8% menos respecto a los 9.582 millones obtenidos en el mismo periodo de 2011. Por otro lado, la empresa facturó en los nueve primeros meses 39.864 millones de dólares, un descenso del 0,6% respecto a los 40.112 millones que obtuvo en el mismo periodo de 2011. Puntualmente, en el último trimestre, Intel anotó un beneficio neto de 2.972 millones de dólares (58 centavos por acción), un 14,3 % menos que los 3.468 millones (65 centavos por título) del mismo periodo del año anterior. En el pre-market la acción caía 3.8%.
Ahora bien, nos resta por último, Europa. Los temas claves acá no cambian, mientras se espera que mañana comienza la reunión de los líderes de la región. Por un lado, Grecia y la indefinición sobre la aprobación por parte de la Troika; el país sigue pidiendo tiempo, y la troika ajustes, cuando el clima social está ya demasiado complicado. Por otro lado, España. Ayer los mercados tomó como buena noticia -y lo vimos en el daily- los rumores que apuntaban a un inminente rescate al país, pero con la "condición" de que el país no utilizaría el dinero, sino que sólo firmaría el memo de entendimiento para que el BCE compre deuda de su país. Hoy, en tanto, la buena noticia pasaba porque Moody´s anunciaba que deja el rating en Baa3 con perspectiva negativa, aunque descuenta que pedirá el rescate.
Por otro lado, sería el tercer tema que además se discutirá desde mañana en la reunión, está el de la supervisión bancaria única. Sin embargo, no se espera que existan muchas definiciones, sino más bien que el tema se demore hasta el 2014. Se habla, en concreto, que Alemania sería ahora quien no estaría del todo conforme con lo mismo. El punto es que la iniciativa implicará que todos los bancos de la región serán alcanzados por el nuevo rol de la autoridad bancaria regional, y Alemania se niega a que el BCE supervise a su banca pequeña y mediana.
De las próximas horas, por último, se deberá estar atento a la reunión de la UE -ya hablamos-, también a una nueva colocación de deuda clave de España en los mercados -más allá de si pide o no, finalmente, su rescate- e incluso a la agenda de China -esta noche reportará varios datos relevantes, entre ellos, el de crecimiento-.
PARA TENER PRESENTE:
BIODIESEL A ESPAÑA: El gobierno español revocó ayer una norma que imponía cupos para importar biodiésel, lo que impedía el ingreso del producto desde la Argentina, entre otros países.
JAPON Y MEDIDAS DE ESTIMULO: El Gobierno nipón preparará este mes varios programas de estímulo para afrontar la ralentización de la recuperación tras el tsunami de 2011 y la desaceleración económica global, informó hoy la agencia nipona Kyodo. Con este paquete, el Gobierno pretende acelerar el crecimiento en sectores como el de energías renovables, el agrícola o el de asistencia a la tercera edad, tal y como se estipuló en un plan de acción en julio que también subrayó la importancia de rubricar un mayor número de Tratados de Libre Comercio (TLC) con otros países.
LETRAS DEL CENTRAL: En la licitación de Letras y Notas del Banco Central las propuestas alcanzaron a $ 3.201 millones, de los cuales se adjudicaron $ 2.961 millones. Como los vencimientos suman $ 2.286 millones, el Banco Central retiró de circulación $ 686 millones. El 98% de las ofertas de bancos, empresas y público fue para las Lebac En lo que respecta a las Lebac internas en pesos a 91 y 105 días de plazo residual con tasas de corte predeterminadas del 12,45% y el 12,70% anual, se adjudicaron $ 725 millones y $ 920 millones respectivamente.
RENUNCIA EL CEO DEL CITI: Vikram Pandit abandonó ayer de manera abrupta su cargo de CEO del Citigroup, Un comunicado del presidente (no ejecutivo) Michael ONeill da la noticia de la sorpresiva salida de Pandit y su reemplazo por Michael Corbat, anterior CEO delCiti en Europa, Oriente Medio y África. La repentina renuncia de Pandit es la culminación de meses de desacuerdos sobre la estrategia con la junta directiva, y en particular con ONeill.
Fuente: Portfolio Personal