Por Sabrina Corujo - Economista Portfolio Personal
Mitad de semana. Con un clima cálido, pero tensiones en el tránsito. Y en donde, por un lado, en lo externo se evidencia que en concreto no hay aún decisiones y que lo que existe son sólo expectativas que hasta incluso pierden fuerza con el correr de las horas; mientras que, por otro lado, en lo local y sin entrar en lo político se debe profundizar sobre dos temas: Boudou y el presupuesto; y las relaciones con EEUU.
Pero vayamos por parte. Lo primero un breve repaso por lo que pasó ayer. Fue una buena rueda con subas prácticamente generaliza en acciones -sólo TS cayó levemente- de hasta 4% y un Merval que subió 2%; en los bonos la tendencia fue la misma, en especial, destacándose el fuerte rebote de los cupones PBI. No obstante, el dato quizás más débil, siguieron siendo los negocios. La base que explica tal comportamiento fue claramente la evolución de los mercados externos, mientras que lo propio pasó a un segundo plano a diferencia del lunes. Eso no implica que ni uno ni otro frente este ya solucionado.
Para hoy, en tanto, la rueda externa -como veremos más adelante- presenta una tendencia mixta. La razón, una vez más, expectativas no confirmadas. Nada ilógico; ni nada que no veníamos avisando desde hace tiempo. En especial, porque luego de rebote y en esta coyuntura, no se puede descartar tomas de ganancias de trading. Nuestra recomendación, por ende, no cambia.
Tampoco la visión para la plaza cambiaria. Acá igualmente destacamos que en la rueda de ayer el Central volvió a hacer uso de la misma política que en las últimas semanas. Intervinó en el spot, pero también impulsó una fuerte intervención en futuros. En este sentido, es más, se sostenía que la noticia viene dada porque la entidad que hasta ahora había actuado sobre las posiciones de septiembre y octubre, ahora ofreció contratos para los meses de noviembre y diciembre. ¿Qué busca? Lograr frenar las expectativas de mayor devaluación que se armaron para después de octubre, o mejor dicho, de las elecciones. A la vez, que como dijimos ayer, implementará nuevas medidas para este mercado desde el próximo mes.
Ahora bien, vayamos a las noticias que hay que saber y que ya explicitamos. El primero, presupuesto. La estrategia oficial parece ser que se quiere que el 2012 comience con un presupuesto aprobado, y la realidad es que cuenta con un plan B como se diría. Si la aprobación por el Congreso no llega antes de octubre o sufre fuerte oposición por parte de algunos bloques -no K-, se podría esperar a diciembre cuando la composición de la Cámara podría ser más oficialista. De hecho, no esta demás que oposición y oficialismos vuelvan a hacer las cuentas. Después de las elecciones y antes también, porque no olvidemos, ciertos traspasos recientes como el de Solá y otros políticos de convicciones cambiantes.
Más específicamente, si hablamos justamente de los datos que se volcaron en el mismo, hay uno que hasta ahora no veníamos mencionando pero que hoy se destaca en algunas notas: el IPI - Índice de Precios Implícitos. Este que arrojó una suba de 20,1% interanual en el segundo semestre del año, se espera finalice con un incremento de 13,4% a fin de año. Algo claramente difícil a esta altura. De hecho, desde allí y desde ese nivel, surgen las estimaciones que siguen en el tiempo. Puntualmente, Economía estimó una desaceleración en el indicador en los años siguientes: 12% en 2012; 10,9% en 2013 y 10,1% en 2014. En fin, ¿por qué la relevancia? Porque desde que el INDEC comenzó a intervenir en el IPC, el IPI es la única -podría decirse- medida de subas de precios más realista que se da lógicamente de forma oficial.
La segunda, con un tema ya del día a día, el cruce de "opiniones" con EE.UU. En realidad desde el Gobierno a la crítica a la postura que tomó EE.UU. de votar en contra -aunque no puede frenar- la aprobación de créditos al país otorgados por organismos internacionales, como el BID y BM. De hecho, hoy se conoció que más allá de la cuenta pendiente con el Club de Paris, el tema de los bonistas aún en default, y el artículo IV y demás. EEUU se encuentra en contra de que Argentina mantiene impagos tres fallos firmes adversos de parte del CIADI. Específicamente, el Gobierno argentino reconoció la validez de estos reclamos, pero dilata los pagos que suman poco más de u$s 500 millones. Son a tres empresas: Azurix, CMS Energy y Aguas del Aconquija. Además que de los 42 casos de empresas que demandaron a la Argentina ante el CIADI, 21 suspendieron o directamente se anuló el procedimiento (Edenor, France Telecom, Telefónica de Argentina y AES, entre otros).
Por ende, porque tomó EE.UU. esta postura es conocida y tampoco creo que sea criticable. Creo que el juego es abierto, por lo que, cada parte debe hacerse cargo de sus acciones. El Gobierno esta en su derecho de criticar y apartarse de determinadas políticas, pero el otro -en este caso EE.UU.- no rompe ninguna regla si se opone o reclama sobre políticas que no le agradan. Acaso, ¿no hacemos lo mismo desde acá?
Igual este punto dará mucha más tela para cortar. Ya se habla de cuál será la estrategia del Gobierno local, e incluso no se descarta de atacar directamente a Obama. De hecho, se afirma que una posición contradictoria de ese país no afectaría finalmente la aprobación de préstamos, pero es claro que tampoco gusta, sino porque la reacción. Ayer el viceministro de Economía, Roberto Feletti, afirmó que "el impacto del voto en contra de Estados Unidos es neutro" y que no genera "ninguna restricción". No obstante, repetimos . no es algo que lógicamente agrade, en particular, cuando se dice se sigue insistiendo con el tema del Club de Paris. Todos, es más, hacen cuentas por las dudas. De cuánto pesa el voto de EE.UU. y posibles aliados en el BM, o en el directorio del BID. El primero, en principio y aunque sin poder de veto, más complicado que el segundo.
Autosuficiencia
Pero no sólo Feletti habló ayer. También lo hizo Boudou y Lorenzino, todos igualmente con una única postura de auto- suficiencia. Boudou entre la campaña, y sus últimos meses en la función de ministro, definió en un seminario que los fondos anticíclicos que proponen crear los organismos financieros internacionales como "una nueva estrategia, un nuevo formato de dominación" hacia los países en desarrollo. "Es más importante destinar esos fondos en forma corriente a la obra pública, a mejorar la calidad de vida que no poder utilizarlos", remarcó. Y volvió a redoblar la apuesta: "muchas de las crisis que están viviendo los países centrales pueden tener que ver con las ausencias de liderazgos políticos. No tenemos que comprar más los espejitos de colores de esta gente que piensa, y mantenernos con nuestras simples ideas que son las de invertir ese dinero en obras públicas, en elevar el salario mínimo y cuestiones como la Asignación Universal por Hijo".
E incluso sumemos al secretario de Finanzas, Hernán Lorenzino, que se refirió a las reservas. Dijo que el nivel de esos fondos en poder del Banco Central es el "apropiado" para llevar adelante la actual política de flotación administrada. El funcionario aseguró también que "hoy las necesidades de financiamiento las cubrimos con fuentes del sector público, con lo cual ya no estamos pendientes sobre cómo repercute en nuestra deuda o cómo fluctúa en los mercados". Sobre esto, no estaría nada demás, recordar lo mencionado por Calvo ayer.
Hernán Lorenzino habló sobre el nivel de reservas del
Banco Central.
A la vez que, ligado a esto, tampoco esta demás mencionar que tal escenario complica incluso a las provincias que sí necesitan referencia y salir al mercado. Hoy, por ejemplo, se habla de Córdoba (que ayer pidió autorización legislativa para emitir US$ 200 millones), Neuquén y Salta, como la provincia y la Ciudad de Buenos Aires están esperando salir al mercado. Para ello, dos condiciones: una necesaria que es que se tranquilice el mercado externo, otra ideal que sería el Gobierno el que fije su posición primero y ayude a las provincia. Lo primero hasta más factible que lo segundo.
PARA TENER PRESENTE:
ELEVO TASAS EL BCRA: El Banco Central elevó otro 0,25% anual las tasas de interés en la licitación de Lebac de ayer, en la que expandió $ 47 millones. Las propuestas llegaron a $ 1.706 millones y terminó adjudicando $ 1.588 millones. La tasa para el plazo de 126 días quedó en el 13,37%, para 161 días en el 13,39% y a 196 días llegó al 13,41%.
¿AHORA ITALIA QUIERE MÁS PARTICIPACIÓN EN TECO?: Telecom Italia está interesada en aumentar su participación en Telecom Argentina, dijo el miércoles su presidente ejecutivo, Marco Patuano. "Estamos particularmente interesados en elevar la participación (en Telecom Argentina), pero bajo condiciones económicamente razonables", dijo Patuano en los corros de una presentación.
Fuente: Portfolio Personal