Por Paula Premrou - Economista de Portfolio Personal
Viernes que amenaza tormenta en Buenos Aires. Más calma en los mercados que terminan la semana con mejor clima luego de que los principales bancos centrales anunciaran ayer una acción coordinada para proveer de liquidez en dólares al sistema financiero europeo. Las acciones del Viejo Continente suben hoy por cuarta rueda consecutiva y acumulan en la semana un alza de 5.6%; el euro opera sin cambios en US$1.38 y caen fuerte los rendimientos a 10 años de los bonos de Italia y España para ubicarse en 5.38% y 5.25% respectivamente. Leve toma de ganancias en la apertura de Wall Street que subió durante todas las ruedas de la semana ganando más de un 4% en promedio los principales índices.
Bajan también los bonos del tesoro americano y la tasa a 10 años sube 2 puntos básicos a 2.1%. Hacia arriba opera el oro para cotizar en US$1.790 la onza, 0.46% por debajo del cierre de ayer. El petróleo pierde 0.5% y se negocia en US$89 el barril WTI y la soja, el maíz y el trigo operan al alza con subas de entre 0.5% y 0.8%. Cerca de las 11 se conocerá el indicador de Confianza que elabora la Universidad de Michigan, el pronóstico apunta a una leve mejora en relación con el mes anterior. La atención del mercado seguirá puesta en Europa, específicamente en Polonia, donde están reunidos los Ministros de Finanzas de la eurozona con el Secretario del Tesoro Timothy Geithner como invitado. Se discutirá la situación de Grecia y la búsqueda de soluciones a la crisis de endeudamiento de la eurozona.
Timothy Geithner, secretrio del Tesoro de EEUU.
Estados Unidos insiste en que Europa aumente el tamaño de la Facilidad Financiera que creara en mayo de 2010 -y flexibilizara en julio de este año- para disponer de más fondos para asistir a los países en problemas. Entramos en semanas de definiciones; la próxima semana se realizará en Washington la reunión del FMI y el Banco Mundial que reunirá a los equipos económicos de todo el mundo cuando solo quedan dos semanas para que se destrabe el sexto tramo del desembolso de ayuda a Grecia.
Bolsa argentina
La bolsa argentina no se plegó ayer a la alegría de los mercados externos por el anuncio coordinado para proveer que realizaron los principales bancos centrales. Las acciones subieron -el Merval cerró en 2771 puntos, 0.76% por encima del cierre del miércoles- pero el volumen de negocios fue escaso, solo se operaron $36 millones. Lo mejor pasó por las petroleras beneficiadas por la suba del crudo; los bancos no pudieron sostener la fuerte suba de la rueda anterior y operaron erráticos -subió FRAN, GGAL quedó igual y BMA cayó- sin poder acompañar la suba de los bancos a nivel mundial. Tampoco fue muy positiva la jornada para los títulos públicos que si bien operaron con más volumen mostraron una tendencia dispar; subieron los denominados en dólares y los que ajustan por tasa Badlar pero los que indexan por CER que habían abierto hacia arriba terminaron la jornada neutros o negativos.
Es que la atención volvió a girar al mercado cambiario donde tras varias jornadas de calma el Banco Central tuvo que volver a intervenir para contener la demanda. Vendió US$100 millones y el Banco Nación tuvo que desprenderse de US$50 millones más. También intervino en el mercado de futuros y la tasa implícita para las posiciones cortas subió para ubicarse por encima del 13%.
Nos seguimos inclinando por el tramo medio de la curva de rendimientos de dólares; a los cierres de ayer el RO15 rinde 9.6% con una duration de 3.44 años, el Bonar X ofrece casi 11% de TIR para una duration de 4.47 años. Los bonos que ajustan por tasa Badlar también son una opción atractiva; el Bonar 2014 rinde 17.55% para menos de 3 años de duration. Y en la curva de CER el NF18 opera con una TIR de 13.1% + CER llevando a que el rendimiento esté casi en línea con la inflación real. En acciones ya dijimos que privilegiamos los fundamentals y la liquidez. Sigue la toma de ganancia en los cupones pero con menor volumen de negocios lo que podría anticipar un rebote si continúa la mejora de los mercados externos.
Plazos cumplidos
El Gobierno cumplió con los plazos que estimula la Ley de Administración Financiera y envió anoche al Congreso el adelanto del proyecto de Presupuesto Nacional 2012. El Ministerio de Economía acordó con la presidencia de Diputados no publicarlo hasta que la Cámara no lo distribuya. El debate para su tratamiento comenzará el 27 de septiembre cuando Amado Boudou regrese de Washington y visite la comisión de Presupuesto y Hacienda para defender el proyecto. De acuerdo a los trascendidos, el proyecto establece la autorización para cancelar deuda utilizando reservas excedentes de libre disponibilidad por US$7.500 millones, tal como sucedió en 2010 y 2011.
La proyección del dólar de referencia para todo el año se ubicó en $4.5 y el crecimiento del PBI alcanzaría a 4.7%. La inflación se ubicaría en el 9%, el mismo nivel que se pronostico en 2010 y 2011. La iniciativa prevé un aumento del gasto del orden del 20%, no está previsto un aumento de sueldos pero la subestimación que se hace siempre de los ingresos proyecta que esto si se hará.
Ayer el viceministro de economía Roberto Feletti ratificó que el gobierno continuará con su modelo de expansión de la demanda del próximo año. Lo hizo durante una disertación en la Universidad Madres de Plaza de Mayo al participar del V Encuentro Internacional de Política Económica. Criticó duramente a los industriales y banqueros que, presionan para devaluar o apreciar el tipo de cambio en función de sus intereses. En este tema dijo que seguirán con la búsqueda del equilibrio entre dos límites: no quieren un peso apreciado pero tampoco una moneda muy depreciada "porque estaríamos con salarios bajos". Anticipó que estamos de cara a un escenario parecido al de 2008-2009 porque los países desarrollados no tuvieron ninguna vocación de sostener la demanda y resolver la crisis.
El equipo económico en pleno viajará a Washington la próxima semana para participar de la Cumbre del FMI y el Banco Mundial. También formarán parte de la reunión de representantes del Grupo de los 20 que se realizará en la capital estadounidense. La comitiva argentina estará encabezada por el Ministro de Economía, Amado Boudou, y la presidenta del BCRA, Mercedes Marcó del Pont. Para el jueves está prevista una reunión del G20 para debatir la situación económica mundial y el viernes será el turno de la reunión plenaria de los países integrantes del Fondo. Pero la expectativa estará puesta en las conversaciones que el Ministro Boudou y su equipo tendrán con los representantes de los bancos de inversión internacionales y con los Ministros de Finanzas europeos para evaluar las posibilidades de una colocación de deuda con los primeros y avanzar en la reestructuración de la deuda con el Club de París en el segundo caso.
Por su parte, el miércoles Cristina Fernández de Kirchner estará en Nueva York para participar de la 66 Asamblea General de las Naciones Unidas. Pronunciará su discurso y tendrá una reunión con su par chileno.
Cayó otra vez la soja
La soja volvió a caer ayer -hoy rebota-, perdió más de US$10 en una rueda por la oferta de fondos especulativos deshaciéndose de posiciones en Chicago. Terminó en US$499 la tonelada, su menor valor de los últimos dos meses. Fue su cuarta caída consecutiva luego de que el Departamento de Agricultura estadounidense (USDA) subiera de manera sorpresiva la previsión de la oferta de la oleaginosa para los próximos meses. En la semana cayó 5%.
La administración de Dilma Rousseff oficializó ayer la suba del Impuesto sobre los Productos Industrializados (IPI) para el sector, que busca proteger a su industria del fuerte incremento de las importaciones. El tributo pasará de 7% a 37% pero esta suba no se aplicará a las terminales que tengan al menos un 65% de su contenido producido a nivel doméstico e invertido en investigación y desarrollo local. Y la buena noticia para Argentina es que los autos producidos en el Mercosur serán considerados como brasileños por lo que el país no tiene de que preocuparse. De hecho la medida elimina competencia asiática para la industria argentina en Brasil.
Finalmente Sergio Schoklender expuso a puertas cerradas en el Congreso donde según trascendió ratificó cada una de las denuncias que hizo en los últimos días respecto del manejo de fondos de la Fundación Madres de Plaza de Mayo, a la que definió como la "gran caja" del Estado para el pago de sobresueldo y acusó a la Secretaría de Inteligencia de querer callarlo. Fiel a su polémico estilo fue muy dura al referirse a los diputados de la oposición que recibieron a Shocklender "Ahí están, las ratas se juntaron con las víboras" dijo la titular de Madres al término de su tradicional ronda de los días jueves en torno a la pirámide de Plaza de Mayo.
Jorge Capitanich lidera las encuestas que apuntan a que será reelegido como Gobernador del Chaco el próximo domingo con la expectativa de consagrarse como el mandatario reelecto con el mayor porcentaje de votos de este año electoral. La Alianza Frente de Todos que lidera la UCR lleva como candidato a gobernador a Roy Nikisch, actual senador y ex gobernador de la provincia entre 2003 y 2007.
Fuente: Portfolio Personal