Por Sabrina Corujo - Economista Portfolio Personal
El mundo está moviéndose. Terremotos, tsunamis, y hasta un huracán que amenaza a Nueva York -la capital del mundo- en las próximas horas. Los mercados, en tanto, viven también sus propias ruedas convulsionadas. Mientras que se espera que Bernanke haga de "psicoanalista" como hoy describen algunos. La hora de la cita es a las 11 horas; y las expectativas son varias. Lo que diga, y como se interprete, será claramente clave para determinar el humor de como se cierre esta rueda y nos despidamos, por ende, al fin de semana. La volatilidad y la sensibilidad con la que se opera es más que alta, y es un rasgo distintivo que hay que tener bien en cuenta.
Incluso, lógicamente, para el mercado local. Los movimientos están en línea a la tendencia de fondo externa, con la selectividad adicional de algunos drivers propios. Nuestra recomendación, bajo esta coyuntura, sigue siendo la misma que venimos volcando en las últimas ruedas.
Y sin dar más vuelta entremos, de hecho, a lo que recién mencionamos como propio. En lo financiero, no hay dudas, que agitó las aguas el informe de Moodys que bajó de estable a negativa la perspectiva para los bancos argentinos. ¿Cuestionable? Puede ser, si lo que miramos es realmente, los fundamentals de las entidades que se muestran y creemos son ciertamente sólidos. Ahora bien, si lo que miramos -que es lo que pensamos se quiso destacar- es el riesgo institucional al que están sometidos, puede ser que no lo sea tanto. En realidad, nos recuerda la posibilidad de medidas intervencionistas en base a un modelo de Gobierno.
No obstante, en concreto, hubo una reacción -o mejor dicho, varias-. Por un lado, la del mercado. Quedo igualmente bastante desdibujada en una rueda externa en donde las tomas de ganancias fueron generalizadas, y podemos decir que Argentina se acopló a ello. Por otro lado, la reacción del Gobierno y de algunos economistas que calificaron al informe como "innecesario" y realmente "poco" realista.
¿Qué decía? Que la variación en la perspectiva responde a "la vulnerabilidad del sistema financiero frente a factores macroeconómicos y a medidas intervencionistas por parte del Gobierno argentino para los próximos 12 a 18 meses". De hecho, Moodys establece tres preocupaciones principales para los bancos argentinos: la fragilidad de las ganancias que dependen cada vez más de políticas acomodativas pero insostenibles del Gobierno; su vulnerabilidad a la confianza de los inversores y su exposición a riesgos políticos y a situaciones que podrían afectar negativamente a la distribución de activos, su rentabilidad y capitalización. Incluso afirma que "El principal inconveniente en materia crediticia para los bancos del país es si podrán continuar financiando el boom de consumo al mismo tiempo que preservan sus actuales fundamentos financieros estables", y se señala -o bien trata de destacar- que "la fragilidad del sistema está asociada a la mayor vulnerabilidad ante ajustes macroeconómicos o medidas intervencionistas".
Mientras que entre las críticas que llegaron desde varios frentes se destaca la volcada por Vanoli al sostener que "hay algo que hace la calificadora que no es correcto porque se preocupa por los créditos de consumo y hoy el negocio más importante de los bancos es el de créditos comerciales. No es cierto, como plantea, que exista una dependencia con el consumo"; o bien la de Roberto Feletti que replicó dicho paper al asegurar que el sistema bancario local "es el más solvente de los últimos 20 años" y se dedicó de lleno a cuestionar a las calificadoras de riesgo. Recordó que a principios de los 90 "regalaban notas y ahora se hacen problema en exceso con cosas que parece no tienen sentido".
También las asociaciones de bancos repudiaron el informe. Básicamente, sostuvieron que "carece de fundamento". "Los bancos argentinos pueden exhibir en la actualidad una situación de liquidez y solvencia muy satisfactoria, con ratios que igualan a los mejores del mundo, tal como surge de sus balances y de los controles que el Banco Central realiza permanentemente en su función de Superintendente del sistema", señaló ADEBA, por ejemplo. A la vez que agregó que "Formular un juicio sobre la suposición de que el Gobierno argentino, todavía en pleno proceso de recambio electoral, va a incrementar la intervención del Estado en la economía en los próximos 12/18 meses cuando no hay elementos objetivos que permitan fundarlo es, si se quiere, una especie de temeraria adivinanza que no compartimos y que tenemos la obligación de exhibir como tal".
Mercedes Marcó del Pont, titular del Banco Central.
Por último, las palabras de Mercedes Marcó del Pont no se hicieron esperar. Destacó que el sistema financiero "está en los mejores niveles históricos en sus indicadores de liquidez, solvencia y morosidad", y complementó con un informe del Central donde se remarca punto por punto las fortalezas del mismo.
Pero no nos vayamos mucho del tema. Retomemos algunas declaraciones de Feletti más allá de las relacionadas calificadoras como, por ejemplo, las de un nuevo funcionario que sale a destacar que no se va hacia una fuerte devaluación. De hecho, desestimó anoche cambios en el dólar y en la política económica local después de las elecciones nacionales. Recordó que el Gobierno "ha manejado todos estos años una flotación cambiaria administrada" que le permitió mantener un valor controlado del peso y lograr competitividad. "Tenemos un tipo de cambio que nos permite exportar e importar industria y que, a su vez, no afecta los ingresos del común de la gente", sintetizó el actual vice ministro de Economía.
Temas destacados
Si salimos de lo estrictamente financiero, hay algunos temas económicos-políticos que merecen destacarse. Por un lado, esta tarde, el Consejo de Salario aunque su convocatoria sólo parece ser un paso formal. Ya que el decreto con una suba de 2.400 pesos ya estaría, prácticamente, a la firma de la presidenta. Por otro lado, más declaraciones juradas. Entre ellas, la de Bossio. Según los datos, su riqueza creció un 144% en apenas un año y medio (tiempo desde el que ocupa el mando de la ANSES). La presentación de Bossio, que incluye el patrimonio de su mujer, declaró una riqueza de $ 436.543 por todo concepto hace 18 meses. Pero, ahora, en su informe de 2010 dijo que esa cifra trepó a $1.068.621,10.
En lo político, y ya nos despedimos hasta el lunes, las declaraciones de Duhalde y Alfonsin. El primero "No nos entreguemos. Vamos a pelear. Es posible ganar la elección el 23 de octubre"; el segundo "Si no ganamos, tenemos que ser la principal fuerza de la oposición". Todo en un marco, en donde la denuncia por irregularidades en las primarias, van creciendo.
PARA TENER PRESENTE:
INVERSIONES DE YPF: La petrolera YPF ratificó su plan de inversiones operativas de u$s 1.756 millones a desembolsar entre 2012 y 2016 para mantener los niveles de producción de crudo en Santa Cruz, que el año pasado ascendió a 21,4 millones de barriles. La intención de la compañía es volver a tener los niveles de producción de 2010 como piso -durante este año enfrentó conflictos sindicales que hicieron que se reduzca la producción- y acompañar el crecimiento de la demanda.En el encuentro Eskenazi detalló el plan de desarrollo de yacimientos de crudo en la provincia por los próximos cinco años y en este contexto la instalación de una planta de tratamiento de residuos sólidos, inversión estimada en u$s 3,5 millones, que realiza la operadora para la comunidad de Pico Truncado.La petrolera tiene un contrato para explotar en la provincia que vence en 2017, un año después de terminar ese proceso de inversión operativa.
CRECEN DEPOSITOS A PLAZO: Los depósitos a plazo fijo del sector privado superaron los $ 100.000 millones en los primeros días de agosto y marcaron de tal manera un nuevo récord, según informó ayer el Banco Central. Cabe señalar que, de acuerdo con los datos oficiales, en lo que va del año los plazos fijos privados crecieron casi al 20% anual en términos nominales y al 13% descontada la inflación oficial.
Fuente: Portfolio Personal