Por Sabrina Corujo - Economista Portfolio Personal
Mitad de semana para los mercados, y en donde -debemos volver a ratificar- no se viven ruedas fáciles. Sobra material para digerir de todo "color y forma" lo que, sin dudas, no suma tranquilidad a un mercado que opera con alta sensibilidad. No hay pánico, ni temores desmedidos, pero ciertamente sí hay grandes dudas que generan -razonablemente- incertidumbre, que es uno de los sentimientos más complicados para la plaza. Lo local, en realidad, hoy y como lo venimos destacando sólo da la "tonalidad" quizás al "color"; pero es claro que lo que quien marca el ritmo a bailar es lo externo, en particular, por estas horas. Oportunidades, hay (como siempre); aunque para inversores tolerantes al riesgo y activos en el trading. Para quien no lo sea, la posición más sana, podría ser un wait & see.
Así, y antes de entrar a los propio (una vez más: no mucho, al menos, nuevo), un breve vistazo por lo externo. Nos debe llevar a hablar de un martes nuevamente con tendencia bajista, y un miércoles temprano que intenta, en principio, sostener un rebote tras la caída con éxito parcial. Oro en récords; granos y petróleo mixtos pero sin grandes variaciones; y un euro en 1.407.
Ahora bien, temas. Y ahí, a diferencia de lo local, sin dudas hoy sobran. Por un lado, algo que observamos el lunes, y que tiene relación con China: publicó datos de crecimiento que ratificaron que el "gigante" sigue siendo un "gigante", algo positivo para la economía mundial en momentos en que hay dudas y que el mercado así trataba de tomarlo.
China sigue siendo la locomotora del mundo, impulsando su crecimiento.
Pero, por otro lado, otros temas que más bien eran un mix con respecto a la lectura posible. Separemos estos, en dos. Los primeros serian algunos que, en principio, generan expectativas como el testimonio de Bernanke ante el Congreso que comenzará hoy y terminará mañana; también en esta misma línea la posibilidad de que la FED no descarta más ayuda como un QE3; y por último, el viernes, la difusión de las nuevas pruebas de stress a los bancos europeos y la nueva reunión de la UE para ver si finalmente llegan a algún tipo de acuerdo sobre Grecia y logran calmar los exaltados ánimos en otros países de la región -en especial, España e Italia-.
Este último punto quizás más polémico ya que, según trascendidos, en esta reunión parece ahora no descartarse una posible reestructuración como salida a la crisis griega. De hecho, se anticipó que en ella se evaluará los riesgos de las propuestas de reestructuración. Todo en un marco, además, donde las calificadoras siguen dando dolores de cabeza y con noticias concretas (el segundo combo de noticias). Otra vez, Moodys. ¿Qué hizo? Bajó ayer la deuda de Irlanda a la categoría especulativa (o basura). Y en su comunicado fue claro "La posibilidad de que cualquier forma de participación del sector privado en el alivio de la deuda es negativa para los tenedores de deuda soberana. Éste es un factor clave para Moodys a la hora de calificar la deuda soberana en la zona euro".
Crisis en Europa
Por último, sólo en este sentido, me tomo el atrevimiento de destacar la columna de hoy denominada "Medida anticrisis: despertador para levantar al BCE" de Siaba Serrate en Ambito. Entre sus párrafos destaca que "La crisis escaló. Atacar a Italia es agredir en simultáneo a España. Italia es el tercer mercado de bonos más grande del mundo. Los bancos extranjeros tienen mayor exposición allí que en Grecia, Irlanda, Portugal y España juntos. Si un percance en Grecia puede causar un Lehman II es tema debatible. Nadie lo discute si se trata de Italia".
Mientras que después habla sobre el accionar del BCE durante toda la crisis tratando de responder si ayudó o, en su defectó, terminó agravándola. Hasta que al final, hace una distinción clara, que se entiende y ya se sabía pero que vale recordar: "En última instancia, la clave de los desaciertos es fácil de entender: la zona del euro es una unión monetaria como EE.UU., Inglaterra y Japón, pero a diferencia de cualquiera de ellos, no es una unión política. Ni lo será en tiempo sumario. De ahí el rol fundamental de logra alinear al BCE".
Panorama local
En fin, con este marco, sin más líneas; a lo local. Destacados como Lucila Frend absuelta del crimen de su amiga, hasta en lo deportivo como se prepara Argentina para jugar con Uruguay el sábado y la crisis del sur a días de las vacaciones de invierno. Se mezclan lógicamente, con otros titulares, que se orientan a temas políticos (y sí.) como el crecimiento del escándalo de la fundación de madres de plaza y los obreros contratados por la misma que mantuvieron ayer cortada la General Paz reclamando sueldos adeudados, como incluso la deuda que sumaban o suman por cargas sociales.
También las apariciones de Cristina ya en campaña, y anunciando oficialmente el programa Cerdo, pescado y lácteos "para Todos". Como, obviamente, la continuidad de los pases de facturas por la caída de Filmus en Capital. Algunos medios hablan de que se reunió con Cristina, otros que no lo hizo, pero sí habló; aunque casi todos coinciden en que la presidenta no tratará de mostrarse muy pegada al candidato que enfrenta un ballottage con pocas probabilidades de éxito. Se dice que no lo acompañará en un acto, pero que sí hará que él y Tomada se muestren "cerca" de ella en sus apariciones como la del viernes en Tecnópolis.
Igual no importa, creo que Filmus si quiere tratar de encarar un ballottage con cierta visión deberá en principio tratar de calmar a su tropa y/o simpatizantes. Porque es, claro, que hoy su peor enemigo parece tenerlo en casa. Por su parte, Macri y hasta Solanas parecen pedirle a Filmus que se baje. Incluso como avatares del triunfo del gobernador porteño, hoy, tanto Alfonsin como Carrió parecen querer acercarse -al fin y al cabo, Macri no cuenta con candidato presidencial propio-.
A nivel nacional, por su parte, se empieza lógicamente a nacionalizar ahora la elección de Santa Fé en donde la pelea estará entre Rossi (el oficialista), el candidato de Binner y el del PRO que es el MIDACHI, Del Sel. Mientras que, según algunos rumores, se vende como EL pase el posible de Alfonso Prat Gay, diputado de la Coalición Cívica, a las filas de la UCR de Ricardo Alfonsín. Fuentes de ese partido aseguran que se le habría prometido para seducirlo un alto cargo -Jefe de Gabinete- en un eventual gobierno, a lo que suma las diferencias con Elisa Carrió.
Trabas y superávit
Pero sin más vueltas, vayamos a lo que hay económico, aunque es poco y sobre los mismos temas. Por un lado, más trabas a las importaciones, que lógicamente tiene raíz con la necesidad de conservar el superávit comercial (en otras palabras, no derrochar dólares). Hoy, se conoció que, primero fueron los autos de lujo, luego le siguieron las motos y la maquinaria agrícola. "Y a partir de esta semana, la importación de todos los productos terminados serán observados con lupa y sólo podrán ingresar al país si la firma que lo compra también aporta con exportaciones al equilibrio de la balanza comercial del país. El plan de u$s 1 importado de mercadería por cada u$s 1 exportado está siendo extendido a cada vez más sectores", según El Cronista.
Otro punto, en tanto, es el siempre vigente: inflación. Ayer el Congreso (la oposición), como veníamos sosteniendo, comunicó por segundo mes su estimación en base a las consultoras privadas que ubica la suba de junio en el 1.5%. Mientras que recordemos que mañana el INDEC entregará su dato oficial.
En esta misma coyuntura, no esta demás, destacar que los precios siguen subiendo y cada día se conoce sobre ello una misma noticia. Por ejemplo, hoy, son las empresas de medicina prepaga que comenzaron a enviar a sus afiliados una carta en las que se les notificaba que a partir de agosto deberían abonar un 15% más por sus cuotas. Y lo peor es que además, esa escalada de precios, no finalizaría aquí. Para fines de año las prepagas tienen en sus planes imponer otra suba, en ese caso cercano al 10%. Moreno, en tanto, busca que el tope para el año no sea mayor al 18%.
Por último, ya a lo financiero, evolución de créditos-depósitos; tasas de interés presionadas al alza; y en este mismo escenario las colocaciones del Central. Que sin subir la tasa, recibe cada vez menos ofertas. Hoy, desde los medios, se hacen cuentas. En las dos últimas licitaciones de Letras (Lebac) y Notas (Nobac) que lleva a cabo todos los martes el Banco Central (BCRA), la entidad reguladora no logró renovar los vencimientos de estos títulos.
De esta manera, en lugar de esterilizar o retirar pesos del mercado, terminó inyectando dinero, aumentando así el circulante monetario. En concreto, volcó más de $ 1.700 millones en tan sólo dos ruedas, cuando la constante a lo largo de 2011 fue la de absorción. Ayer, fue una nueva muestra de ello Mientras que vencían posturas por $ 1.928 millones, las propuestas no alcanzaron a cubrir el monto y fueron por $ 1.762 millones. El BCRA adjudicó $ 1.382 millones, por lo que volcó $ 546 millones.
Puntualmente, el Central llamó a licitación por $ 1.000 millones y bancos, empresas y público ofrecieron $ 1.762 millones de los cuales se adjudicaron $ 1.382 millones. La merma se debe a que las tasas de interés del mercado subieron, pero el Central mantiene sin cambios lo que paga por las Lebac, que son títulos que devengan una tasa fija. Estos papeles captaron el 80 por ciento de las propuestas y casi todas fueron al plazo más corto.
PARA TENER PRESENTE:
YPF COLOCARIA MENOS DINERO PARA NO CONVALIDAR MAS TASA: A 48 horas de cerrarse la primera emisión internacional de YPF desde 1998, el panorama se complicó levemente por la crisis financiera de Europa. En medio del período de suscripción de ordenes, el mercado está alterado y dificulta la emisión. Según relataron fuentes relaciones a la operación, el monto que finalmente tomaría la empresa estará más cerca de los u$s 300 millones. Esto es la banda inferior de la colocación, que iba desde ese monto y hasta un máximo de u$s 600 millones. No porque no haya ofertas, sino porque más plata implica más tasa. Así, con el objetivo de pagar menos de 7% es que la petrolera decidiría tomar menos de lo que se especulaba en un inicio.
REPSOL VENDE MÁS ACCIONES DE YPF: La española Repsol vendió ayer en la Bolsa de Buenos Aires el 0,50% de las acciones de YPF por alrededor de $ 351 millones, con lo cual su participación en la petrolera local pasó a ser del 57,73%, mientras el 25,46% pertenece a la familia Eskenazi, que ejerce el gerenciamiento de la petrolera, y el 16,31% se negocia en el mercado de Nueva York. Repsol realizó la operación en Buenos Aires a través del BBVA Banco Francés y Raymond James Argentina Sociedad de Bolsa.
Según el comunicado de la empresa, esos agentes recibieron órdenes irrevocables de compra por parte de ciertos inversores para adquirir 1.697.461 acciones Clase D de YPF equivalentes al 0,43% del capital a un precio de 177 pesos por papel, que al tipo de cambio de $ 4,15 representan 42,65 dólares, levemente superior a lo obtenido en ventas de pequeños bloques realizadas anteriormente en Nueva York. Ayer mismo y cumpliendo las reglamentaciones vigentes, las entidades colocadoras ofrecieron otro 0,07% en el recinto de la Bolsa al mismo precio, con lo cual la venta total fue del 0,50% de las acciones de YPF (1.985.823). Además, la empresa hispana anunció que registrará un prospecto suplementario ante la US Securities and Exchange Comission (SEC), lo que implica que aspira a vender en el mercado de Nueva York un nuevo bloque de acciones. El anterior pedido para realizar una oferta lo había realizado en diciembre por el 15% del capital de YPF.
METROGAS PRESENTE SU PROPUESTA DE REESTRUCTURACIÓN: Metrogas presentó en el juzgado que interviene en su concurso preventivo una propuesta de acuerdo para los acreedores, que implica canjear su deuda cercana a u$s 250 millones por nuevas obligaciones negociables en esa moneda a 14 años y con una quita del 55%. La proposición se da en el contexto del acuerdo suscrito en junio entre YPF y British Gas por el cual la primera compraría las acciones de la segunda en Metrogas y en GASA (la controlante de la distribuidora de gas), si previamente se concreta una negociación con los acreedores "que permitan la sustentabilidad de la compañía" y si se obtienen las habilitaciones y autorizaciones necesarias por parte del Estado.
Una de las dificultades de la situación es que la opción de compra a favor de YPF que ya tiene el 45,33% de GASA (ésta a su vez posee el 70% de Metrogas) vence el 31 de agosto con posibilidad de prorrogarse hasta el 5 de octubre, mientras la Justicia dio plazo a Metrogas hasta marzo de 2012 para acordar con los tenedores de la deuda Según una nota enviada a la Bolsa de Comercio, los títulos que propone entregar Metrogas se amortizarán a razón del 1% anual desde el tercer año y hasta el decimotercero. El saldo restante, que alcanzará el 89%, se amortizará al vencimiento de los nuevos instrumentos. Estas ON pagarán un interés del 4% anual y serán emitidas en dos series.
Fuente: Portfolio Personal