Por Sabrina Corujo - Economista Portfolio Personal
Mitad de una nueva semana que, en principio, vuelve a ser intensa. Mucho material para digerir aunque, si queremos ser concretos, los podemos focalizar en dos temas centrales: 1) Europa: el adicional rescate a Grecia, las dudas sobre otros países -España, Bélgica y hasta Italia-, como también la situación de Irlanda (intenta desmentir oficialmente que, como el país helénico, necesitará más ayuda); 2) EE.UU.: claramente es una semana de indicadores económicos claves, y que además cobran especial relevancia ante los débiles reportes últimos. Por ende, atención..
La realidad es que durante las últimas dos semanas varios bancos extranjeros han venido alertando, o bien encendiendo una luz amarilla, sobre la realidad de la fortaleza de la recuperación económica. Por ejemplo, y repitiendo una nota de Reuters, UBS, Citigroup y Goldman Sachs destacó ruedas atrás que han reducido en la práctica la perspectiva de lo que los inversores están dispuestos a pagar este año por un dólar de ganancia empresarial. Incluso esto, lógicamente, a llevado a ajustes -por el momento, pequeños- del target objetivo del S&P500 para fines de este año. Hoy, en promedio, lo ubican entre 1400-1450 puntos; lo que en el mejor de los casos le daría un potencial alcista en los próximos siete meses menor al 8%.
Para Nouriel Roubini, los mercados están en un punto
de inflexión.
Incluso en este mismo marco, porque no, entran las palabras de la consultora de Roubini que se enfatizaban esta mañana en los mercados. ¿Qué dice? El mercado de valores está en el "punto de inflexión" de una corrección, debido a que el crecimiento económico está comenzando a desacelerarse. Gina Sánchez, directora de asignación de activos de la firma, ha asegurado que el mercado se ha entusiasmado con los altos márgenes de beneficios de las empresas que produjeron las reducciones de costes laborales con los despidos. Ahora que los despidos llegan a su fin, esta experta augura una contracción de los márgenes; y sitúa el valor razonable del S&P en 1.350 puntos.
Dicho esto, es claro que la visión sobre el mercado aún cuando ayer se haya vivido un rebote, va más allá de un puntual nuevo salvataje a Grecia. Tiene, en realidad, relación a un sentimiento más de mediano que de cortísimo plazo en el que entran lógicamente desde el devenir de los datos macro que deben sostener la recuperación mundial, como hasta temas políticos. Por ejemplo, y sólo por mencionar uno, el enfrentamiento entre republicanos y demócratas para llegar a un consenso para elevar el límite de endeudamiento antes del 2 de agosto. De hecho, ayer, la Cámara de Representantes volvió a rechazar un proyecto de ley sobre el tema, ya que los opositores buscan más profundos recortes de gastos, sin la contrapartida de aumentos de impuestos.
Rueda de hoy
Ahora bien, dicho esto podemos entrar en la rueda de hoy, en la que justamente se vuelve a reflejar esta debilidad de la que veníamos hablando. ¿En qué? En el dato privado de empleo del mes de mayo: muy por debajo de lo esperado y del mes previo (ver más detalle En lo externo.) La reacción del mercado, lógica, era hacia la corrección nuevamente. Las principales plazas del viejo continente bajaban en promedio 0.5%, en tanto que los futuros americanos no sostenían la recuperación de ayer y perdían 0.4%. Los commodities, en esta coyuntura de nuevas o recicladas dudas sobre el crecimiento, también bajaban a pesar de que el euro se fortalecía frente al dólar.
Y así vamos entrando en lo local. Lo primero a destacar es que ayer el mercado propio se plegó solo en parte al rebote observado en las plazas externas. ¿Sorprende? Creo, o entiendo, que para nada. Pero no vamos a ser repetitivo. Sabemos que nos movemos dentro de un marco externo complicado y difícil; sumado a lo propio que adiciona selectividad, volatilidad, necesidad de diversificación y hasta cautela o apática. Sólo basta analizar los magros negocios que se vienen operando. La recomendación, en este contexto, no cambia.
Entremos así a los títulos que nos deben al menos importar -en mayor o menor medida- este miércoles. Nobleza obliga, algunos políticos, es un factor que afecta y afectará al mercado de caras a las elecciones presidenciales de octubre y también luego.
Entre ellos, Cristina en Italia. Pero no porque se reunirá con Berlusconi para tratar de relanzar relaciones políticas y comerciales con Italia prácticamente rotas desde el default; sino porque debió desde allá dar órdenes de desmentir lo que el "fiel" Kunkel parecía anunciar con bombos y platillos en las últimas horas: que el 23 de junio, horas antes del cierre de listas (que es el 25), Cristina de Kirchner lanzaría su candidatura en un acto en La Plata.
En bloque, de hecho, salieron a desmentirlo. Primero el jefe de Gabinete, Aníbal Fernández. "Lo siento por Carlos (Kunkel), pero está diciendo algo de su pura cosecha y no tiene que ver con lo que la presidenta piensa", sostuvo y agregó que el legislador "no fue designado jefe de campaña", por lo cual, "lo que dice corre por su cuenta y riesgo". Segundo el vocero Alfredo Scoccimarro, quien fue un poco más fuerte, al remarcar que "Cristina Kirchner no necesita jefe de campaña, ni exégetas, ni intérpretes". "Cuando la Presidenta decida lo que tenga que decidir lo va a hacer ella", agregó el funcionario.
También dentro de este escenario político debería entrar la discusión sobre la fortuna de Schoklender y su relación con Hebe De Bonafini. La oposición pide una investigación seria; el Gobierno denunció "una operación mediática para desprestigiar a las Madres", o bien ejercen el derecho de admisión a la prensa como lo hicieron ayer con varios medios en una actividad de la Asociación Madres de Plaza de Mayo en la que participaban Hebe de Bonafini y el ministro de Economía, Amado Boudou. La justificación: "Son los medios que nosotros queremos y no los que nos difaman" dijo Bonafini. Mientras que el ministro se plegó al juego, quizás lo más lamentable si hablamos de quien ocupa hoy un cargo público y podría ir como vice presidente, cuando según hoy se trascribe señaló "Acá sobra un micrófono" haciendo referencia el grabador del cronista del diario La Nación.
Tras esto, otros títulos hablan de Zulemita (si, la que se imaginan) como posible integrante de una lista para legisladora por los K; también las idas y vueltas (ya cansadoras y poco serias) de Binner y Alfonsín; el papel De Narváez, Redrado, Cobos (que quiere desaparecer, por lo pronto) y más.; hasta incluso avatares gremiales como el de la elección de comercio y más paritarias.
Por su parte, no alejado de este tema, sólo mencionamos que hoy el Senado debería tratar y aprobar el proyecto de ley antilavado de dinero si se busca que la GAFI no sancione al país en la reunión del organismo el próximo 20. En principio, según los trascendidos, ya estaría todo acordado entre el oficialismo y la oposición; y podría ser ley.
Dolarización de carteras
Y en este marco, dos puntos económicos, aunque ninguno nuevo. El primero que hoy se destaca en los medios es la dolarización de carteras. Repetimos: no es tema nuevo, ni tampoco imprevisto; sólo si podríamos remarcar que los ruidos propios o ajenos hicieron quizás se adelante algo que, como dijimos, era esperable. Acá sólo remarcamos un par de informes que se conocieron como el de Melconian que afirmó que entre el 2003 y el 2007, se fugaron un promedio anual de u$s 3.452 millones, mientras que desde el 2008 se fueron un promedio anual de u$s 16.158 millones. Así en el acumulado, el gobierno de Néstor Kirchner arroja un total de u$s 18.464 millones, en tanto que el de Cristina evidencia unos u$s 64.631 millones. Pero hay más: para 2011 el estimando es de u$s 16.000 millones, de los cuales u$s 6.500 millones salieron del sistema en los primeros cinco meses del 2011.
En la misma línea apunta el de Fundación Capital. Este sostiene que los primeros cinco meses del año finalizaron con una dolarización alrededor de los u$s 6.900 millones estableciendo un piso superior para todo el 2011 frente al que se esperaba a comienzos de año. Mientras que nuestra visión la volcamos en el Informe de Tasas difundido ayer.
El segundo tema, tiene que ver con la sucesión de Strauss Kahn al frente del FMI. Y sí.. no nos olvidamos. Lagarde, la candidata del G8 estuvo en Brasil, y busca el apoyo de esa potencia. Mientras que Carstens, con el apoyo de México y quien intenta ser el representante de los emergentes, llegará en las próximas horas al país para obtener nuestro aval. Pero según los trascendidos Boudou está indeciso. Largarde, con la que tuvo relación por el tema de Club de Paris, le caería bien; a la vez, que también se resalta que Argentina votará en línea con lo que decida la mayor nación de la región, como lo ha hecho en los últimos años.
PARA TENER PRESENTE:
IRSA COMPRO: Nobleza Piccardo eligió la misma fecha en la cual se conmemora el día mundial de lucha contra el tabaco para anunciar la venta de su fábrica ubicada en la localildad bonaerense de San Martín. La filial local de la British American Tobacco (BAT) optó por la oferta acercada por Quality Invest, una sociedad controlada por IRSA, que abonará u$s 33 millones para quedarse con 16 hectáreas, donde aun funcionan la planta y las oficinas de la compañía. De hecho, como parte de la operación, Nobleza firmó un contrato de alquiler con IRSA que le permite a la tabacalera mantener sus instalaciones en el predio por los próximos tres años, hasta que traslade de manera definitiva su planta y consiga lugar para mudar también sus oficinas. Mientras tanto, en IRSA ya comenzaron a delinear el futuro de terreno. Fuentes del holding que preside Eduardo Elsztain explicaron que aún no se terminó de elaborar un proyecto definitivo pero adelantaron la posibilidad de desarrollar un emprendimiento de usos mixtos, con un shopping center y un hotel. La idea tiene que ver con la buena ubicación del terreno que se encuentra a pocas cuadras de la intersección de las avenidas General Paz y San Martín, del lado de la provincia de Buenos Aires.
Gustavo Grobocopatel busca financiamiento en Brasil.
LOS GROBO SALEN A BRASIL: Los Grobo SA, una de las empresas agrícolas argentinas que más siembran en el Mercosur, con unas 250.000 hectáreas, creará una nueva empresa en Brasil para cotizar públicamente en la Bolsa de San Pablo. De acuerdo con fuentes del mercado, podría embolsar en un principio, y como mínimo, entre US$ 300 y 400 millones. Los Grobo, presidida por Gustavo Grobocopatel, ya presentó ante la Comisión de Valores de Brasil una carpeta para que esa entidad la revise y dé su aprobación para la creación de la nueva empresa y la salida a Bolsa. Según consignó la agencia Bloomberg, la compañía se denominará LG Agronegocios & Participações SA. En el mercado local trascendió que la empresa será 100 por ciento Los Grobo [incluyendo la participación accionaria que ya tiene el grupo brasileño Vinci Partners] y lo que saldrá como oferta pública será un porcentaje que aún no trascendió.
NUEVA LICITACION DE LEBAC Y NOBAC: Las propuestas por las Letras y Notas del Banco Central (Lebac y Nobac) triplicaron el monto licitado de $ 1.000 millones. Bancos, empresas y público ofrecieron $ 3.065 millones de los que la entidad aceptó $ 2.679 millones sin modificar las tasas que pagó la semana pasada.Nuevamente las Lebac fueron las que más interesaron porque concentraron el 70% de las propuestas. Por ejemplo, en la Lebac a 98 días, se ofrecieron $ 1.916,60 millones de los que el Central rechazó $ 300 millones. Por los $ 1.616,60 millones que captó pagó un 11,08% anual.
INDEC, Y MÁS DATOS: La actividad de la construcción tuvo en abril un crecimiento del 9,8% en relación con el mismo mes del año pasado, impulsado principalmente por los sectores de viviendas y obras públicas. En las mediciones interanuales esta industria arrancó el año con un crecimiento del 11,6%; del 13,2% en febrero, del 4,1% en marzo y del 9,8% en abril. En tanto que, el consumo de servicios públicos, aumentó durante abril un 10,7% en relación con igual mes del año pasado, con un fuerte incremento en el transporte de pasajeros y teléfonos. Además, entre marzo y abril, el consumo de estos servicios subió el 0,6%, y acumuló en el primer cuatrimestre del año un aumento del 11,7%.
SLIM, AHORA QUIERE INVERTIR EN MINERIA EN EL PAIS: Carlos Slim mostró durante la gira que mantuvo Cristina de Kirchner por México, a través de contactos con funcionarios argentinos, interés en invertir en el país en un sector polémico: la minería. Durante la cena que el domingo ofreció, el mexicano (el hombre más rico del mundo) aceptó, según la visión oficial, haber quedado fuera de la posibilidad de adquirir Telecom y reconoció las dificultades para ingresar en el negocio de la TV digital en el país.
Fuente: Portfolio Personal