Por Sabrina Corujo - Economista Portfolio Personal
Una nueva mañana con noticias varias que, claramente, se desprenden de los diferentes temas que hoy están con final abierto tanto en lo externo, como en lo local. Previsible. En Europa, no hay dudas, que la atención esta puesta en lo que hace o, en su defecto, no hace Grecia. Existe supuestamente un nuevo plan -que consistiría en nuevos préstamos, de 25.000 a 50.000 millones de euros adicionales; extender los plazos de devolución; abaratar el vigente paquete de préstamos de 110.000 millones y suavizar el estricto calendario de reducción del déficit exigido-para evitar lo que sería una reestructuración o hasta una eventual salida del euro, tal como lo remarcan los incesantes rumores.
El tema es que, por el momento, no existiría acuerdo dentro de la UE. Por eso, se mira desde ya, dos fechas: la prime que debería ser la que destrabe en junio los 15.000 millones de euros del quinto tramo de ayuda; la segunda el 16 próximo cuando se realizará una nueva cumbre desde la que deberían salir, en principio, las definiciones.
Pero hay más lógicamente. En este marco, también se estará sobre lo que promete la agenda de China desde esta noche; e incluso la agenda americana ya sobre la última mitad de la semana. En una coyuntura, en la que además, se sigue discutiendo la muerte de Obama, como los problemas de déficit y deuda en EEUU, temas políticos varios, rescate a Portugal, el comportamiento de los commodities, etc..
A la vez que, lógicamente, fluyen por otra parte noticias corporativas. De hecho, y acá entrando ya en esta mañana, estas servían hoy como base para un rebote en algunos mercados. Europa subía hasta 1.4%; mientras que los futuros de USA operaban con alzas de 0.4% en promedio.
No obstante, hay que tener presente, que el escenario actual no esta definido de corto. Ya lo hablamos ayer, y lo debemos repetir hoy. Como uno de los reflejos mencionemos el índice de volatilidad VIX que pasó en las últimas ruedas de operar a bajo de 15 a moverse dentro de un amplio rango intradiario de entre 17/20. Se puede discutir que esta lejos de los niveles de 20/30 que marcó tras el tsunami de Japón; pero lo que no se puede discutir es que el clima está más volátil y que aún con una tendencia de fondo alcista, de corto, los movimientos del mercado podrán ser menos analíticos y más pasionales (tanto para abajo, como para arriba).
Problemas domésticos
Y es en este marco, guste o nos guste, que entramos nosotros con nuestros propios temas. Estos últimos que son algunos habituales, otros nuevos, pero que en fin hablan de lo que es el país. Titulares como faltantes de combustibles, paros o bloqueos de gremios a empresas, cortes de calles o rutas, caos vehicular, elecciones que deben de volver a hacerse, o hasta conflictos escolares como el que atraviesa el Colegio histórico Pellegrini (este último, mejor, sin palabras) forman parte de la foto de un país que enfrenta elecciones en menos de 140 días. Por ende, forman parte de una foto, a la que suman páginas y páginas de lecturas o rumores políticos.
Entre ellos, el interrogante de por qué Cristina suspendió su agenda otra vez y se quedó un día más en el Calafate. Oficialmente, se aducen temas privados; extra-oficialmente, se cuestiona -una vez más- la salud de la presidenta quien, en principio, iría por la reelección en octubre. Cristina incluso será quien debe decidir en las próximas horas a quien le da el guiño para competir con Macri y Solanas por la Capital. De los tres posibles, Boudou y Filmus, los que más chances tendrían. De hecho, estos nos lleva a hablar de que los tiempos para la capital, se están ya acortando. Hoy, vence el plazo para presentar alianzas; mañana da comienzo oficial la campaña; y hasta el 21 próximo la posibilidad de escribir candidatos.
En esta coyuntura una nota de La Nación. ¿Qué dice? Que si la campaña electoral comenzará hoy, cada candidato podría gastar lo que quisiera. Estaría en condiciones también de recibir aportes millonarios de una sola persona. Esta insólita situación, prohibida por la legislación, se produce a raíz del vacío generado por la falta de una ley de presupuesto. Puntualmente, en esa norma debía fijarse el valor del llamado "módulo electoral" que debe ser tomada como referencia para calcular el tope de los gastos de campaña y de las donaciones a los candidatos. Pero, al no haber ley de presupuesto, tampoco hay módulo electoral ni límites para los gastos proselitistas. En fin. un peligro en este país.
Elecciones complementarias
Y en este contexto político, debemos hablar lógicamente de Chubut. Ayer, finalmente, se conoció que el Superior Tribunal de Justicia provincial decidió acceder ayer en un fallo dividido -4 contra 2-, a un reclamo del Frente para la Victoria y llamó a elecciones complementarias en las seis mesas que fueron anuladas por irregularidades. Esas urnas concentran un padrón de 1.967 ciudadanos, que deberán volver a votar según ya reprogramó Das Neves -aunque claro esta sin mayor gusto- el 29 de mayo. "No vamos a la Corte (nacional) porque esta cuestión tenemos que definirla los chubutenses", dijo el dirigente que, dicho sea, esta por estos momentos internado de urgencia aunque fuera de peligro.
Das Neves aceptó el fallo y llamó a elecciones para el 29 de mayo.
Es claro, que esta nueva elección, puede poner en peligro a su candidato que hoy se da como triunfador. Y esto se debe a que la diferencia entre el candidato dasnevista Martín Buzzi (PJ-Modelo Chubut) y el kirchnerista Carlos Eliceche es de sólo 401 votos. Es más, no sólo la categoría de gobernador están en juego, también lo están las intendencias de Puerto Madryn (gana el dasnevismo por 32 votos) y de Camarones, donde el FpV triunfa por 2 sufragios.
Agenda económica
Si entramos en lo económico, en tanto, lamentablemente no hay mucho para destacar. Al fin y al cabo, ya sabemos que hay otros temas que hoy se llevan los espacios. En este aspecto sólo se habla en realidad de controles a las importaciones -una política ya prácticamente establecida sin discusión por el Gobierno en la que cada empresa, o mejor dicho cada sector, debe luchar por lo suyo-; posibles problemas energéticos -tema que renace, año tras año, cuando llega el invierno y tiene su clara raíz en la falta de una política energética seria-; o inflación.
Un último tema que forma ya parte del día a día, y resurge en particular cuando nos acercamos a la difusión de un nuevo dato de inflación. De hecho, el viernes, se conocerá el dato de abril. ¿Sorpresas? En principio, ninguna. Un dato oficial entre 0.8 y 1% (en el mejor de los casos); contra un alza que los privados -algunos con nombre y otros sin, ante la catarata de multas recibidas por Moreno- estiman en promedio en 2%.
Guillermo Moreno multó a ADE por difundir
datos de inflación.
Y justamente hablando de esto último se conoció que ayer fue el turno de la Asociación de Dirigentes de Empresas (ADE) de ser multada con $ 500.000 por difundir cálculos que supuestamente carecen de "rigor científico" y que "exhiben inexactitudes". No obstante, desde esa entidad respondieron que la multa no corresponde porque ellos no difunden un índice de inflación como lo pueden hacer las consultoras, sino un sistema de monitoreo de precios que se basa en los datos que los supermercados publican en sus páginas de internet. Obviamente, como las otras consultoras, apelará la medida.
En materia corporativa, en cambio, más Siderar. Ayer decíamos que la compañía debería frenar su embestida contra el Gobierno ante las respuestas judiciales que tenía, y que en ese marco la salida más rápida que tendría ERAR es aceptar y llamar a una nueva Asamblea. De hecho, la CNV intimó a que la convocatoria sea en los próximos 10 días, aunque se deberá nuevamente esperar algún tipo de nueva regulación por parte de la justicia. Por lo pronto, las miradas estarán en el 11 próximo cuando se debe, en principio, reanudar la Asamblea a la que llamo a cuarto intermedio el pasado 15. Una que recordemos fue anulada por el organismo regulador.
Reparto de ganancias
También debemos señalar que se conoció que Firestone es otra empresa que avanza en un bono de reparto de utilidades sobre las ganancias, tal como quiere Moyano. Igual, nobleza obliga, no es la primera vez que lo hace. El beneficio fue incorporado en una negociación que mantuvieron la compañía y el sindicato en 2001. En los diez años que lleva vigente la cláusula, ésta es la cuarta vez que los empleados obtienen el pago adicional. Se recordó que 2004 fue el primer año en que correspondió el beneficio, con un pago de $ 10.800 para cada trabajador; en 2005 se asignó una suma de $ 2700, mientras que el monto fue de $ 1870 en 2006. Ni en 2008 ni en 2009 se cumplieron las condiciones para que se efectivizara el reparto de las utilidades.
Este punto no es menor ya que permite a la UIA soñar con lo que ellos buscan, es decir, que este tipo de acuerdos sea empresa por empresa; y no como lo que busca Moyano de ser a través de una ley.
Así llegamos al mercado. El marco lo repetimos y es el de ayer. Ruidos externos en un mercado sensible; se suman ruidos propios. Pero dentro de una plaza que da oportunidades de trading -en especial en acciones- para los inversores, no obstante, que entiendan que se asumen ciertos riesgos. Entre ellas, por ejemplo, BMA, PESA, EDN, LEDE. Mientras que la visión a mediano sigue privilegiando papeles de sólidos fundamentals como TECO, YPF, entre otros. Ver Alertas de acciones. Recordemos incluso todo en un marco en donde se están conociendo los resultados del primer trimestre del año, lo que da aún mayor selectividad. En bonos, nuestra recomendación no cambia. A la vez, que seguimos viendo atractivo los cupones PBI, eso no implica que exista cierta volatilidad en sus cotizaciones.
PARA TENER PRESENTE:
YPF HACE ANUNCIOS: La empresa YPF realizará hoy el anuncio del descubrimiento de un megayacimiento de petróleo no convencional que se realizó en la provincia de Neuquén. En tanto, la presidenta Cristina Fernández de Kirchner se sumará al anuncio a través de una videoconferencia. YPF anunciará el hallazgo de un megayacimiento de petróleo no convencional (shale oil) en Neuquén. El volumen exacto de reservas que aportará al sistema será develado, de hecho, esta mañana.
Puntualmente, el megayacimiento está localizado en la zona de Loma la Lata, en la formación geológica Vaca Muerta y cuenta con un pozo ubicado al norte del lago Los Barreales que en principio aportaría entre 200 y 250 barriles diarios de petróleo de alta calidad. "Estamos en una campaña de descubrir nuevas fuentes de petróleo y de gas. Con nuevas metodologías", había anticipado Eskenazi el fin de semana en una entrevista con un diario español.
ICBC COMPRA ¿STANDARD BANK?: El mayor banco del mundo por capitalización bursátil, depósitos y rentabilidad, el Industrial & Commercial Bank of China (ICBC), está avanzando en su iniciativa para quedarse con la filial argentina de Standard Bank la semana pasada se abrió el proceso de due dilegence, n due diligence es el paso previo antes de poder cerrar cualquier operación de fusión o adquisición entre empresas. "Es mucho más que una auditoría, porque tiene en cuenta más drivers del negocio que se quiere comprar", explicó una de las fuentes. El proceso podría llevar entre 15 días y un mes, mientras ambas partes van negociando a medida que prospera el monitoreo.
CREDITOS CONCENTRADOS: Aunque los bancos siguen aumentando su oferta de crédito, el mercado continúa concentrado en pocas entidades. Sólo cinco reparten casi $ 112 mil millones, exactamente la mitad de los préstamos otorgados en el país. El resto de los créditos estuvo dividido entre 75 bancos, según los últimos datos publicados por el Banco Central. En el primer lugar del ranking de los que más prestaron, se ubica el Banco Nación -con $ 46 mil millones entregados-, equivalente al 20,7% de participación en el total del mercado. En tanto, después del BNA se ubica el Santander Río con un 8,8% de participación y $ 19,7 mil millones entregados. Lo siguen el Galicia, con $ 16 mil millones y un 7,1% del mercado; el BBVA Francés, $ 15 mil millones (6,7%), y el Macro con $ 14,7 mil millones (6,6%).
Fuente: Portfolio Personal