Por Paula Premrou - Economista de Portfolio Personal
Llegamos a viernes y termina una semana dentro de todo positiva para los mercados mundiales que operaron con bastante volatilidad pero donde la tendencia alcista de fondo siguió marcando el rumbo en las plazas externas. Dentro de las noticias esperadas se confirmó la suba de tasas en Europa y el pedido de ayuda financiera de Portugal.
También que continúa la volatilidad en Oriente Medio por lo que el precio del petróleo sube día tras día -hoy el Brent sube 1.6%-. Lo inesperado? Un nuevo terremoto y alerta de tsunami ayer en Japón que provocó algo de nerviosismo durante la jornada.
El balance de la semana apunta entonces a ser positivo para las bolsas de Wall Street y más aún para los índices del Viejo Continente. Hoy viernes los mercados de Asia cerraron con fuertes alzas -el Nikkei arriba 1.85%- y Europa a media rueda gana más del 0.8%. También abrirían al alza las acciones en Estados Unidos con aumentos que promedian 0.35%. Imparable el oro que opera muy cerca de los US$1.470 con una suba semanal de 2.8%. La tasa del bono a 10 años sube 5 pb a 3.66% y en la semana se incrementa más de 20 pb, salto que no se observaba desde fines de 2010. Pocos indicadores relevantes estos últimos días en Estados Unidos -lo más interesante pasó por las declaraciones de Bernanke y otros miembros de la FED-. Hoy a las 11 se conocerá el dato de inventarios mayoristas. Toda la expectativa estará puesta en la semana próxima donde el calendario de indicadores vuelve a estar más cargado -ventas minoristas, índices de precios- y en el inicio de una nueva temporada de balances con la publicación el día lunes de los Resultados de Alcoa.
Acción de Molinos
No es tan positivo el balance para el mercado local que fue perdiendo el entusiasmo a lo largo de la semana, tanto en precios como en volúmenes de negocios. Ayer el Merval perdió 1.35% liderado por la fuerte baja de 5.22% de la acción de Molinos luego de la decisión del gobierno de suspenderla en el Registro de Operadores de Cereales que comentamos en el daily de ayer.
La compañía está estudiando los pasos legales para apelar la medida de la AFIP que la acusa de evasión impositiva. Dos tercios de las ventas de Molinos corresponden al negocio de venta a granel que se ve afectado por la medida. La acción pierde 3.7% en abril pero el balance del año es todavía más que positivo acumulando una ganancia de 26.9%. Habrá que monitorear los pasos de Dreyfus y Nidera que ya habían sido suspendidas y que van más avanzadas en la instancia judicial.
La caída de Molinos arrastró al resto del panel pero la baja se dio con un volumen relativamente escaso ya que solo se negociaron $46 millones en acciones. Solo subieron Ledesma, BHIP y APBR y BPAT terminó neutra luego de que el Banco Patagonia anunciara que el Banco do Brasil, propietario ya del 51% de la entidad argentina, lanzará una Oferta Pública de Adquisición (OPA) sobre el 38.42% de la entidad financiera. El banco ofrecerá pagar $5.36 por cada acción, levemente por encima del precio de $5.3 al que cerró ayer el mercado.
Mejor jornada en el mercado de títulos públicos con mayoría de subas, especialmente en el tramo medio de la curva de dólares y en el largo de pesos -aunque con bajo volumen en este caso-. Volvieron a brillar los cupones del PBI con subas de 0.7% en la versión de pesos -y $28 millones de volumen operado- y de 0.6% para las TVPY.
Cupon PBI
Pronósticos favorables para el cupón del PBI publica esta mañana el Ambito Financiero. Para el matutino, las unidades vinculadas al crecimiento del producto volverían a estar entre las vedettes del año apoyados en el buen crecimiento del 2010 y en las revisiones al alza para los pronósticos de 2011. Por el rendimiento de la economía el año pasado el cupón en pesos pagará $5.9 y el de dólares US$4.38 el próximo mes de diciembre. Y de acuerdo al estudio de Miguel Bein que estima un aumento del 6.9% en el PBI de este año, los pagos llegarán a $8.39 y US$5.83 respectivamente en diciembre de 2012. El Deutsche Bank estima que el cupón en pesos podría valer $26 en el mes de diciembre, antes del corte.
Desde Portfolio Personal venimos recomendando estos instrumentos desde hace largo tiempo sugiriendo que, dependiendo del nivel de riesgo, deben formar parte de todas las carteras de inversión. Con estos niveles de crecimiento los inversores estarían recuperando a fines del año que viene el 80% de su inversión si eligen el de pesos y casi el 60% si compran la versión en dólares. Y todavía el flujo por cobrar en los años subsiguientes es elevado.
Venimos marcando en nuestros dailys que estos flujos protegen a los cupones en los momentos de baja del mercado y que los saltos en los precios se están dando de la mano de las revisiones al alza del crecimiento de este año. Para que suban aún más será necesario que pueda comenzar a estimarse como será el 2012, escenario hoy todavía difícil de proyectar dada las elecciones presidenciales de octubre.
Dentro de las noticias locales vuelven a sobresalir los temas políticos, algo más que esperable en un año de elecciones. Sorprendió Julio Cobos bajándose de la carrera presidencial. Lo hizo luego de que la UCR proclamara unilateralmente a Ricardo Alfonsín como su candidato y su decisión concentra la mayoría de los análisis políticos esta mañana en los diarios. Hay elecciones en Salta el domingo; sería reelecto Urtubey por lo que la única incógnita es quien ocupará el segundo puesto; si el millonario Alfredo Olmedo del PRO o el peronista K Walter Wayar.Segunda. También el domingo continúan las elecciones internas en el peronismo federal; votarán Entre Ríos, Chaco, Corrientes y Misiones.
Mauricio Macri sigue enfrentado con el Gobierno
nacional por la Policía Federal.
El enfrentamiento entre el gobierno nacional y la administración Macri en la Ciudad de Buenos Aires sigue in crescendo. Hoy habrá una nueva jornada de huelga en los 33 hospitales porteños como protesta por la falta de seguridad y los robos cometidos en los últimos días. Sin palabras.
Pasando a temas más vinculados a la economía, se informó que a partir del 1 de mayo, las empresas que transportan caudales deberán dar a la AFIP información de sus clientes.
El objetivo es disminuir la evasión del impuesto al cheque que se realiza trasladando dinero en efectivo. También la AFIP divulgó ayer una investigación realizada para detectar presuntos casos ilegales de compra de dólares, tanto de personas físicas como de empresas. Enviará al Banco Central una lista de 5.946 personas que actúan como "coleros", prestando su nombre y DNI para comprar dólares para un tercero. También le informará el nombre de 226 grandes contribuyentes, en su mayoría empresas, que solo durante el mes pasado compraron más de US$250.000 sin poder justificar patrimonialmente esta compra.
Lavado de dinero
Por su parte, los bloques de la oposición le anunciaron al Gobierno que están listos para debatir la ley contra el lavado de dinero. Lo hicieron unificando posiciones en torno a un borrador común por lo que ahora deberá ser el gobierno quien dé el próximo paso. Eliminaron del proyecto la facultad que se otorgaba a la UIF para constituirse como querellante que había pedido el proyecto del Poder Ejecutivo. Se consagra a la UIF como un organismo autónomo, funcional y financieramente, pero quedó para discutir el área del Gobierno de la que debe depender, aunque hay casi acuerdo para que lo haga de la Jefatura de Gabinete.
No serán fáciles las paritarias para el gobierno. La Unión Obrera Metalúrgica, el sindicato industrial más importante de la Argentina que agrupa a más de 300.000 trabajadores, se separó de la pauta de aumento del 24% que fijaron Moyano y el gobierno para los camioneros y reclama un aumento salarial de 30% más la garantía de la discusión de un plus de fin de año en las principales empresas siderúrgicas y metalúrgicas del país.
Y yendo a lo estrictamente financiero, el Banco Central informó ayer oficialmente que cumplió en el primer trimestre con las metas establecidas en el Programa Monetario. La tasa de crecimiento del M2 (circulante más depósitos a la vista) trimestral fue del 4.8%, 0.5 puntos porcentuales por debajo del nivel establecido para el escenario base. El M2 privado creció al 29.2% quedando también dentro de las metas fijadas. El rendimiento interanual de ambas variables muestra que los agregados monetarios crecen a todo ritmo con el M2 total aumentando al 32% y el M2 privado al 37%.
PARA TENER PRESENTE
Neuquén lanzará en los próximos días una colocación de bonos en el exterior por US$260 millones a un plazo de diez años. La operación estaba prevista para la primera semana de marzo pero se demoró por la crisis en Medio Oriente y el tsunami de Japón.
La canasta de alimentos básicos que consumen las familias que viven en Capital y el Gran Buenos Aires aumentó 3.2% en marzo, 24.5% interanual, según un estudio de FIEL difundido ayer. Una familia tipo de Capital o el conurbano necesitó el mes pasado $1.212 para no caer por debajo de la línea de la indigencia.
Mercedes Benz abrirá un segundo turno de producción con el propósito de incrementar la producción de su utilitario Sprinter dentro de su proyecto para incrementar exportaciones y equilibrar la balanza comercial para poder así cumplimentar las nuevas exigencias del gobierno. Incorporará 200 empleados.
Siguen las medidas de fuerza en áreas petroleras de Santa Cruz Norte y en Refinor en Salta que de no resolverse en el corto plazo podrían volver a generar problemas en el abastecimiento de nafta hacia fin de mes.
Fuente: Portfolio Personal