Por Sabrina Corujo - Economista Portfolio Personal
Miércoles. ¿Novedades? No muchas. En realidad, más bien, en la línea que se podía anticipar desde el lunes. Es decir, en un mercado externo ocupado casi en su plenitud en la lectura de los balances que van llegando -y que por el momento aportan una buena señal para sostener el rally- y en los datos de la agenda macro americana. De hecho, hoy, esta será clave y los mercados lo saben.
Por el momento se opera con subas -Europa lo hace con ganancias de hasta 0.8% y Wall Street con alzas en promedio de 0.2%- impulsado por algunos balances, y expectativas varias. Incluso sin mayor revuelo por el anuncio de Standard & Poors de revisar a la baja la perspectiva de calificación de la deuda de Japón desde estable a negativa; o bien por algunos otros resultados poco atractivos.
Pero no importa, se sabe y conoce, que será la agenda americana quien termine determinando el humor de esta rueda. Por un lado, por datos macro como el de órdenes de bienes durables que acaba de salir. El mismo muestra una lectura mixta. Si consideramos el dato, puntualmente, superó las expectativas de 2.3% al ubicarse en 2.5% (el mes previo había sido 0.7%); pero sin transporte, no obstante, estuvo por debajo: fue de 1.3% vs. el estimado de 1.9%.
Reserva Federal de los Estados Unidos.
Por otro, y aún de mayor peso, porque las miradas están centradas en el fin de una nueva reunión de la FED en la que no se estará -como históricamente- sobre su breve comunicado; sino por la inauguración de estas nueva etapa de comunicación que incluirá en algunas reuniones -como la de hoy- una conferencias de prensa de Bernanke. Puntualmente, según hora local, la reunión terminará a las 13.30; pero el presidente de la FED comenzará a hablar a las 15.15. ¿Qué se espera? Definiciones sobre el QE2 -en principio, que morirá a mitad de año, como se esperaba-; sobre la visión de la política monetaria -se descarta que la FED no se apurará como el BCE a subir las tasas, dentro de un marco inflacionario que entiende aún más que controlable-; y su perspectiva sobre el desarrollo económico. ¿Temas menores? Sin dudas, no, en especial cuando el mercado se encuentra en zona de máximos y busca ratificar su rally rueda tras rueda.
Ahora bien, vayamos a lo local y entremos justamente por el mercado. Ayer, a contramano de Wall Street y se puede decir de la región, la bolsa local operó en baja con bajas en acciones y bonos. El único dato más o menos favorable fue que los negocios no fueron demasiados altos, aunque atención que si mayores a los de las primeras ruedas de la semana. En tanto que, el euro superó los $ 6, con una razón que debe buscarse en lo externo. Mientras que el dólar de las casas de cambio y el dólar "paralelo" continúa ampliando su diferencia a más de 18 centavos: $ 4.10 vs. $ 4.28. Aunque esto último, si encuentra justificación o mejor dicho razón, en temas propios y no ajenos.
¿Qué pasó? Nada que no se supiera, en principio. Quizás lo más llamativo es justamente eso. Desde hace tiempo que venimos siguiendo el comportamiento del mercado local y su acople al externo, aún cuando factores propios podrían pesar lógicamente sobre el mercado. Pero se podía decir que los inversores ya estaban "acostumbrados" ya que al fin y al cabo formaban parte del marco de política ya establecido; aunque claro esta se sabía y conocía que esto sí podría pesar cuando el contexto externo deje de aportar una tendencia marcada o bien dude de la misma, como también a medida que nos acerquemos a las elecciones dentro de un clima que se enrarece un poco más día a día. Y, puntualmente, esto pasó ayer. Pero ¿será así desde ahora? No lo creemos. Es cierto que temas locales podrán comenzar a tener más relevancia por el año electoral, algo que desde ya lógicamente marca un piso más alto de volatilidad; pero también se seguirá atento a la coyuntura externa que mientras determine más o menos con cierta fortaleza el ritmo del mercado seguirá influyendo en lo local.
Nuestra recomendación, en este marco, no cambia. Creemos que hay posiciones interesantes en bonos en dólares de la parte media de la curva, como en cupones atados al crecimiento. Para posiciones más agresivas, también trading de corto, en bonos en pesos indexados. En acciones, por su parte, seguimos focalizadas en repetir oportunidades de trading y posiciones de mediano en papeles con sólidos fundamentals como TECO, BMA, FRAN, ALUA, entre otras. Tengamos acá presente que comenzará esta semana una nueva temporada de balances que, en principio, inaugurará TS mañana.
Avance estatal
En cuanto a noticias, y siguiendo con el tema acciones, claro está que vuelven a ocupar espacio el tema del ANSES y la búsqueda de su participación en las empresas. Por un lado, como se esperaba, demostró a diferencia de Siderar puede tener una "convivencia amistosa" con otras empresas. Entre ellas, Macro. Todo trascurrió en un clima favorable en donde no hubo, ni un si o un no, y en donde el Gobierno pudo poner un nuevo director (totalizó así dos sillones). ¿A quién? Al viceministro de Economía, Feletti, quien se descuenta estaba ya acordado con Brito. Hasta se mostraron más que contentos con esta designación resaltando que experiencia no le falta: fue jefe del Banco Ciudad y llegó a vicepresidente del Nación.
Roberto Feletti, viceminstro de Economía, integrará el directorio del Banco Macro.
En ANSES coincidió en cada uno de los 15 puntos que se votaron ayer, incluida la distribución de dividendos por $ 505 millones. También votó favorablemente a la ampliación de un programa de Obligaciones Negociables por hasta u$s 1.000 millones. La idea de la entidad que preside Jorge Brito es aprovechar las ventanas que se abran en el mercado internacional para colocar un nuevo bono y financiarse a mediano plazo.
En otra empresa que mostró una "convivencia amigable" es en Consultatio, aunque no logró poner un nuevo director (ya tenía uno) ya que el directorio esta completo. Costantini se mostró más que cercano a la posición del Gobierno y destacó que "nos parecía razonable que pudiera votar según la participación que tenía". "Hace dos años, la ANSeS pidió además un síndico, que nombró la SIGEN, y que no le hubiera correspondido y también nos pareció razonable. Y sinceramente el resultado fue positivo. Los balances han sido aprobados siempre por unanimidad. Nunca hemos tenido inconvenientes en la gestión de la compañía", reconoció. Incluso, con motivo del lanzamiento con el Comafi de su administradora de fondos, hizo declaraciones de política. El titular de Consultatio sostuvo además que en la Argentina el gran problema es la inflación, pero que el Gobierno "sabe administrar bien la política de ingresos"». Valiéndose de "una política heterodoxa, con las paritarias, cierto control de precios y política administrada de importaciones se va administrando esta inflación", agregó.
Por otra parte, también estuvo la Asamblea de YPF. Allí se aprobó la distribución de dividendos a partir del 6 de mayo -un dividendo en efectivo de $ 7 (u$s 1,70) por acción, sin distinción de clase accionarial-; mientras que aceptó el ingreso en el Directorio del subsecretario de Coordinación y Control de Gestión del Ministerio de Planificación Federal, Roberto Baratta, virtual número dos de De Vido y uno de los hombres más activos de esa cartera. También y a favor es un director con conocimiento en el tema. Baratta es bien conocido en YPF, que lidera la producción de petróleo, gas, naftas y gasoil de la Argentina.
En tanto, en las próximas horas, la ANSES se prepara también para participar de las Asamblea de GGAL (podrá emitir voto acumulativo, pero no llegaría a nombra director); TGS y BPAT (acá si buscaría un sillón).
Por su parte, donde incluso el Gobierno tuvo buenas noticias, es el caso Siderar. Allí la Justicia le hizo un guiño a la ANSeS en su pelea con Techint por el destino de $ 6.440 millones en ganancias acumuladas y no distribuidas. Así avaló "preventivamente" a la ANSeS y le otorgó la medida cautelar que pidió para declarar nula la asamblea de Siderar, quedando claramente incluída la no validez también de su reparto de dividendos.
Tras esto, por último y lógicamente, más política. Hoy, anuncios económicos por parte de Cristina en cadena. Detrás también más problemas para que el Congreso sesione, ¿qué? La ley contra el lavado de dinero y la reforma en las prepagas. Igual, más que previsible. A la vez, que lógicamente, la carrera electoral. Macri que duda y ahora posiblemente vaya por una reelección en la Ciudad; Solanas que definió, en cambio, que va por la Ciudad; alianzas Cobos, Binner, UCR, De Narváez, y más. una historia de encuentros y desencuentros que lejos está de acabar.
PARA TENER PRESENTE:
COME AL ¿ZOOLOGICO?: Sociedad Comercial del Plata (SCP) también se anotó en la línea de largada para quedarse con la concesión del zoológico porteño. Son cuatro así las empresas que compiten por lo mismo. Ya habían anticipado su interés ante el gobierno porteño "Zoológico de Buenos Aires" (la actual operadora, conformada por ex socios del grupo mexicano CIE), "Zoo-Botánico 2000 (que en 1990 fuera el primer grupo privado en ingresar al parque) y la Fundación Félix de Azara, una organización no gubernamental ligada a la Universidad Maimónides.
EMPRESARIOS ARGENTINOS EN LA LISTA DE MILLONARIOS: Cuatro empresarios argentinos figuran entre los 50 más ricos de América latina. Según un ranking elaborado por la publicación América Economía, donde predominan mexicanos y brasileños, Gregorio Pérez Companc, propietario de Molinos Río de la Plata, es el más rico de la Argentina.
Gregorio Pérez Companc, el hombre más rico de la Argentina.
Con una fortuna estimada en u$s 1.753 millones, el empresario ocupa además el 39º puesto de toda la región, seguido de cerca, en la 40º posición, por otro argentino, Paolo Rocca y su familia, propietario del Grupo Techint, con u$s 1.751 millones, apenas u$s 2 millones menos que Pérez Companc. Casi al final del Top 50, se ubican otros dos argentinos: Amalia Lacroze de Fortabat, en el puesto 48º con u$s 902 millones, y Ernestina Herrera de Noble, dueña del Grupo Clarín, con u$s 804 millones. En el caso del listado regional de América Economía el líder es, lejos, el mexicano Carlos Slim Helú, dueño del grupo de telecomunicaciones América Móvil y Grupo Carso y Claro, con u$s 63.141 millones en sus arcas. Le sigue el brasileño Eike Batista, con u$s 31.824 millones, la mitad que Slim, y dueño de mineras como EBX, OGX, LLX y MMX.
ALUAR CON DECISIONES DE INVERSION: Aluar, la única fabricante de aluminio del país, decidió demorar un año el plan de ampliación de su planta de Puerto Madryn y destinar esos esfuerzos a expandir su capacidad de elaboración de productos más rentables , con mayor valor agregado. El objetivo está puesto en el mercado brasileño, que viene creciendo con fuerza y en el que la empresa argentina busca hacerse un lugar al lado de gigantes como Votorantim o Alcoa. "Lo que hicimos fue cambiar el cronograma de inversiones, postergando el aumento final de capacidad, que era de algo menos de 50.000 toneladas (hoy están en 470.000). A cambio, anticiparemos inversiones por US$ 20 millones en energía, US$ 80 millones en extruidos (barrotes, que son más elaborados que los lingotes de aluminio) y otro tanto en procesos productivos", contó Javier Madanes Quintanilla, CEO del grupo. Además, Madanes contó que siguen evaluando posibilidades para radicarse industrialmente en Brasil. Están haciendo estudios sobre qué convendría producir.
GANANCIAS ACUMULADAS: Las ganancias nominales de las empresas que cotizan en Bolsa subieron 48% el año pasado, según un relevamiento del Instituto de Mercado de Capitales entre 89 empresas. Estas compañías registraron utilidades por $ 19.438 millones. Medido en dólares, el resultado fue positivo en U$S 4.884 millones, con un alza de 40,3%. Hubo ganancias por $ 20.227 millones y pérdidas por $ 789 millones. YPF, Siderar, Banco Francés explicaron 62% del aumento de los resultados. Del total, 72 empresas ganaron plata.
LICITACION POBRE DEL CENTRAL: El mercado financiero cambió y esto se comprobó en la licitación de Letras y Notas (Lebac y Nobac) del Banco Central, donde la oferta fue la tercera parte de lo habitual. El Central licitó $ 1.000 millones y las propuestas sumaron tan sólo $ 1.463 millones, de los cuales se aceptaron $ 1.176 millones.
Hasta la semana pasada, las ofertas superaban largamente los $ 3 mil millones. Las Nobac fueron las preferidas y concentraron un 70% de lo ofrecido.Como referencia, en la Lebac a 63 días, se ofrecieron $ 90,33 millones de los que el Central aceptó $ 88,33 millones al 10,90% anual. Esta tasa es igual a la de la semana pasada. Mientras que en la Lebac a 189 días, el Central tomó los $ 169,35 millones, propuestos al 11,53% anual. En tanto que, en la Nobac a 546 días, cupón variable (Badlar bancos privados + 2,50% anual) plazo remanente 546 días:se aceptaron los $ 417,30 millones al 1,56% sobre la Badlar (-0,09 punto).
Fuente: Portfolio Personal