Por Sabrina Corujo - Economista Portfolio Personal
Pasó Semana Santa y se retoma la actividad, aunque los temas no cambian. En realidad, más bien, buscarán alguna definición más concreta en las próximas ruedas. Y en este marco, claro está, no hablamos sólo de lo local; sino de lo externo a lo que, además, deberá prestarse incluso más atención de lo que se venía ya haciendo.
Pero vayamos por parte. En lo local, brevemente, enumeramos algunas noticias que siguen material de análisis, debates, discusiones políticas y más como es el tema del ANSES y su mayor presencia en las empresas. Por un lado, sigue la pelea entre Techint (Siderar) y el Gobierno, hoy ya en Tribunales; Por otro lado, habrá esta semana nuevas Asambleas en donde el organismo de Bossio intentará ganar espacio. Entre ellas, por ejemplo, la de Macro y Consultatio. No obstante, en ambas, el clima parece bien amigable: pondrá más directores con el apoyo de las mismas empresas, y no se opondrá a decisiones planteadas como el pago de dividendos. De hecho, de la entidad bancaria, la ANSES debería cobrar la porción que le corresponde en función de sus acciones: $ 156,12 millones. En total, sin ir más lejos, se habla de que el FSG recibirá un total de $ 766 millones este año por el pago de dividendos de las compañías en que tiene posición.
Diego Bossio, titular de la Anses.
Saliendo de este punto, otro de los temas que sigue estando hoy es el político. Y acá nuevamente varias aristas. La primera es el armado de la movilización de la CGT el viernes 29 para "festejar" el día del trabajador que es el domingo; y porque no, espacio para una nueva demostración de fuerza de Moyano. Esto promete otro día de caótico tránsito en la ciudad, mientras que aún no se sabe si irá o no la presidenta.
Pero ya que hablamos del Gobierno y los gremios, no esta nada demás, destacar que pasado estos días de feriados es una semana clave para las paritarias. Se sabía que pocos aceptarían el 24% que Moyano acordó con la presidenta tratando de poner un techo a la negociación. La Unión Obrera Metalúrgica (UOM), gastronómicos, bancarios y Comercio, por ejemplo, ya es explícito que no lo aceptan y que buscarán aumentos de entre 30% -40%. De lo contrario, movilización y amenazas de paro.
Mientras que el segundo es lógicamente la carrera electoral. Hoy es noticia, puntualmente, la capital. Dicen que Cristina -que parece recién anunciaría si se presenta o no a un nuevo mandato en junio- esperará que Macri decida que va a hacer en la capital, para definir a cuál de sus "pollos" apoya: Filmus, Boudou y Tomada (este último, igual, con pocas chances). De hecho, trascendidos apuntan que el Gobierno se mostró contento con un sondeo que por primera vez mostró a un candidato oficialista por encima de Gabriela Michetti. Hasta ahora ni Daniel Filmus ni Amado Boudou lograban superarla. Sin embargo, el tema es que aún sigue dando vuelta otra opción que es que Macri aborte su deseo presidencial y vuelva a ir por la Ciudad, en donde ningún candidado oficialista parece tener chances de ganar.
En lo económico local, por último, el dato de superavit comercial que se entiende comunicará hoy. Según el Cronista, puntualmente, el Gobierno anunciará hoy un número de marzo con una marcada suba que podría bordear el 100% respecto al mismo periodo del año pasado. Pasará de u$s 311 millones en ese mes de 2010 a más de u$s 650 millones. Dos factores lo explicarían: 1) el mes pobre con el que compara (había sido fuertemente afectado por el paro portuario del año pasado); 2) los controles de Moreno.
Ahora bien, a esta foto local que más bien apunta a una neutralidad desde la visión del mercado (salvó que la expectativa de los balances comience a generar ciertos movimientos - ver más abajo), debemos sumar el contexto externo. Este último, esta semana, más que relevante tal como lo anticipamos el miércoles pasado y lo reafirmamos hoy lunes.
Excelente clima
De la coyuntura, lo primero a tener presente es que la semana pasada terminó con un excelente clima ante una oleada de buenos resultados corporativos que terminaron más que compensando la mala noticia del lunes pasado (la de Standard & Poor y un panorama negativo para la deuda americana), y permitiendo así que los índices de Wall Street se ubiquen hoy nuevamente en zona de máximos. Por ejemplo, el S&P500 cerró el jueves en 1337 puntos, muy cerca del máximo de 1344 del 18/02 antes de que estalle la crisis en el MENA y el terremoto de Japón. En tanto que para el Dow Jones es escenario aún es más positivo: marcó, gracias a la nueva suba de la última rueda de la semana pasada, un nuevo máximo en 12509.
¿Qué deberá pasar para que sigan subiendo? Que la catarata de datos, balances, y conferencias previstas para las próximas ruedas desde EE.UU. al menos no traigan malas noticias. Es decir, mientras que todo se dé, al menos en línea con lo ya descontando por el mercado, habrá espacio para una nueva zona de máximos.
Aunque atención que, sea suba con nuevos máximos o presión a otra corrección, lo más probable es que cualquier de ambas se observe bajo un clima de cierta cautela, expectativas encontradas, volatilidad y necesidad constante de selectividad. Y esto vale para lo externo que venimos desarrollando, y claro está para lo local.
De hecho, sin extendernos más, enumeremos aunque sea brevemente los temas a los que se deberá estar pendiente y que marcarán desde nuestro entender el ritmo de cada rueda.
En EEUU, por ejemplo, la agenda. Más allá de que seguirá la discusión sobre los temas fiscales del país y las diferencias entre republicanos-democrátas, se estará sobre las licitaciones de deuda que se tienen programadas. Al fin y al cabo, serán las primeras y las más importantes desde el "aviso" de Standard & Poors.
Por otro lado, no menor, los datos varios que vendrán desde el sector inmobiliario (hoy, por ejemplo), de actividad (órdenes de bienes durables, ingresos y gastos personales, entre otros), y de crecimiento. Este último merece un párrafo separado: será el anticipo de la tasa de crecimiento del PBI del primer trimestre del año, llegará el jueves, y se espera refleje un incremento del 1.9%.
Pero sigamos hay más. En especial, una nueva reunión de la FED a desarrollarse el martes y miércoles, con la novedad de que Bernanke no sólo emitirá el habitual comunicado tras la misma sino que también dará una conferencia de prensa. Sí, recordemos que es el nuevo sistema de comunicación que implementó el organismo, y que se asemeja bastante a lo que hace Trichet luego de las reuniones del BCE, aunque con un cronograma de reuniones diferentes. De hecho, esta será la primera de las cuatro ruedas de prensa que el presidente promete en el año, en búsqueda de transparencia. Puntualmente, de hecho, se han convocado tres conferencias de prensa: la primera tras la reunión de esta semana; la segunda la del 22 de junio; y la tercera la del 2 de noviembre.
Este primer encuentro cara a cara promete dejar mucho. No sólo porque hay quienes esperan definiciones sobre que sucederá con el QE2 -la mayor apuesta es a que se lo deje fluir y que muera como estaba previsto en junio próximo-, sino que también se evaluará que tan claro, transparente y concreto resulta ser Bernanke sobre la visión de política de la entidad y su percepción sobre la economía.
Además, balances. Y sí. tema clave de la semana pasada, que promete volver a serlo esta semana, con el condimento adicional que no sólo se deberá estar sobre los que vengan de EE.UU. sino que se deberá comenzar a mirar los propios.
Por un lado, desde Wall Street reportarán Coca-Cola, 3M, Moodys, Boeing, Procter & Gamble, Microsoft, Caterpillar o Chevron, entre muchos otros. Hasta el momento es claro que los balances, como dijimos arriba, fue el factor determinante para las recientes subas y por ende de allí su particular importancia.
Por otro lado, y acá abrimos un paréntesis en lo externo, es que también comenzarán a llegar una nueva temporada de resultados locales. En principio, quien la abrirá es Tenaris el jueves, y desde allí una catarata de reportes que se espera hasta el 11-05. ¿Expectativas? Buenas en su base, aunque se deberá estar muy encima de la presión que los costos, que podrá seguir erosionando los márgenes. Una razón más para la ¿selectividad? De seguro.
Por último, lo prometo, Europa. Aunque hoy esta plaza no opera y mientras que muchos en el viejo continente solo esperan al viernes para seguir de cerca la boda real, es claro que siguen preocupando los problemas de varios de sus países. Entre ellos, y uno que nos ocupo la semana pasada, es Grecia. Desde allí funcionarios siguen negando la necesidad de una reestructuración de su deuda; aunque el mercado juega su propio partido y la espera.
Durante las últimas horas, quien intento una vez más dejar en claro este aspecto, es ni más ni menos que el economista jefe del Banco Central Europeo (BCE), Jürgen StarK. Este advirtió contra una reestructuración de la deuda griega y dijo que podía comportar para toda la eurozona una crisis peor que la derivada de la quiebra de Lehman. "En el peor de los casos, la reestructuración de la deuda de un estado miembro podría ensombrecer los efectos de la quiebra de Lehman", apunta el experto, en declaraciones a la segunda cadena de la televisión pública alemana, ZDF. No estamos ante una crisis del euro, sino ante una crisis en la deuda de algunos de sus estados miembros", prosigue Stark. Una reestructuración de la deuda arrastraría, en cambio, a toda la eurozona, dada la "estrecha vinculación" de las economías de todos sus miembros, lo que tendría efectos negativos en el conjunto del sistema bancario europeo, y agregó que "una reducción de la deuda puede parecer el camino más fácil, pero no resuelve los problemas estructurales y presupuestarios". Ahora bien, nobleza obliga, Stark habrá logrado con estos comentarios dejar algo en claro; o será un "no aclares que oscurece".
Con esto nos vamos, hacia el mercado hoy. Europa ya dijimos que no opera, mientras que Wall Street que espera datos de su agenda -más allá de todo lo que le deparará esta semana- presenta futuros con leves subas del 0.2% en promedio, siguiendo la tendencia de fines de la semana pasada. Mientras que los commodities también en suben. El oro imparable bate nuevos máximos y se ubica en 1511 dólares por onza, en tanto que los granos presentan subas de hasta 2.5% y el crudo gana más 0.4%. El euro también arriba con respecto al dólar, en 1.459.
¿Tendencia definida? Para nada. De hecho, si quedan dudas, reeleamos todo lo que nos espera esta semana.
Fuente: Portfolio Personal