Por Sabrina Corujo - Economista Portfolio Personal
Viernes de una semana complicada. De eso, de hecho, no quedan dudas. Viernes, además, que anticipa a la de Semana Santa con lo que ello implica: pocas ruedas y actividad limitada. Pero sin más vueltas retomemos que hay que tener presente de esta última rueda, y porque no, la semana próxima también.
Y en este marco, si lo que miramos es lo externo (para más detalle ver la segunda parte), no podemos dejar de mencionar la nueva baja en la calificación a Irlanda por Moodys -en dos escalones-; como también la situación de Grecia que se esfuerza en reafirmar que no necesita reestructura la deuda, pero si pone en marcha nuevos ajustes y pide más ayuda. Incluso en esta coyuntura debemos realizar una mirada sobre el G-20 y su reunión en donde se intentará seguir avanzando con las metas para "identificar a paises peligrosos" basados en datos de deuda pública y déficit fiscal, ahorro y la inversión privada como los intercambios comerciales.
También en este mismo escenario las repercusiones de la Asamblea de Primavera del FMI y las posturas de los BRICs como bloque ya consolidado y con reclamos propios. Puntualmente, y en lo que Argentina coincide, se busca destacar el derecho a la soberanía de las naciones en la implementación de medidas destinadas a controlar el ingreso de capitales especulativos, y la necesidad de implementar medidas concretas para incrementar la oferta de alimentos, ante la fuerte suba de los precios de los commodities. Aunque lógicamente siempre rechazando cualquier propuesta que le ponga un tope al precio de los alimentos como una forma de frenar la alta inflación, como lo desea Francia y otras naciones desarrolladas.
Es más, en este marco, nada demás está destacar que esta mañana se conoció desde la agenda datos relevantes de China como de EE.UU. En el primero un crecimiento mayor al esperado en el primer trimestre del año; y en el segundo una batería de indicadores entre los que se resalta inflación, el indicador de actividad manufacturera de NY y la producción industrial.
Tela para cortar
Pero, una vez más, sigamos. Volvamos a lo local que da sin dudas "tela para cortar" y mucha. Claramente, la noticia en la que más nos enfocamos desde el miércoles, es la que volvemos a retomar esta mañana: el decreto que permite al ANSES ejercer su "derecho pleno" sobre la participación accionaria que posee, y ya no lo limita sólo al 5%. Las repercusiones como se esperaban son y seguirán siendo varias tanto en contra, como a favor. En especial, entre estas últimas, las del propio Gobierno.
Mientras que desde el sector privado y del mercado se habla de una clara muestra de mayor intervencionismo, como que afecta la previsibilidad y no alienta las inversiones, e incluso genera mayor incertidumbre. Desde el universo de los funcionarios se defiende la medida como que así el Estado ya no será "el socio bobo" de las empresas privadas en las que posee acciones, y que al ampliar la participación, "estamos invirtiendo el dinero de los trabajadores" (dixit Fernández). O incluso Bossio, quien ayer tuvo que pasar por el Congreso, afirmando que la decisión de incrementar la presencia de representantes del Poder Ejecutivo en empresas privadas y admitió que así se pretende controlar que la distribución de dividendos a los accionistas "se haga en tiempo y forma". "No existen conflictos de intereses.
Al Poder Ejecutivo le interesa que a estas empresas les vaya bien", agregó. Y mientras que Fernadez apuntó como ejemplo de lo que no debe pasar a Papel Prensa; Bossio lo hizo con Clarín. Admitió que la idea es también controlar la distribución de dividendos, y como quien no piensa mucho mencionó al Multimedios al sostener que "hace tres años que no distribuye dividendos" y se mostró optimista en que el Estado ganará el juicio que le inició al Grupo Clarín por ganancias no liquidadas. Estimó la cifra en 89 millones de pesos.
Bossio, destacó, que "la ANSES tenía participación accionaria en muchas empresas y no podría ejercer los derechos políticos, sólo los económicos. Creemos que se tienen que ejercer ambos".
El tema también en discusión es claro que no es sólo la medida, sino como que se la tomo por Decreto, aunque en nuestro sentido discutir si así debía ser o no, lo vemos en un muy segundo plano. De hecho, ya esta tomada y ya se la trata de poner operativa.
Incluso lo que ahora es materia de discusión es la elección de los directores. Es claro y previsible que el Gobierno no delegará al Congreso tal como algunos de la oposición lo pide; pero también acá quienes presionan son los gremios. Moyano finalmente se dice ordenó ayer a sus hombres de confianza en la conducción de la CGT redoblar la presión por el reclamo para que referentes sindicales sean designados para ocupar la ampliación de la representación estatal en los directorios de las empresas dispuesta.
Repercusiones
Mientras que desde el exterior comienzan a llegar cada vez más expresiones. Puntualmente, destacó la del economista del Morgan Stanley de La Nación, aunque no tiene grandes misterios. Volberg advirtió que "la decisión tiene un riesgo de generar incertidumbre e inflación en el mediano plazo por la caída del crecimiento económico potencial" y subrayó que "la inflación es el desafío más grande que tiene el país porque el modelo se está erosionando y eso pone en riesgo los millones de puestos de trabajo creados desde la crisis".
Nuestra visión, en tanto, se mantiene. Era una medida que en línea a la política del Gobierno ya adoptada, era previsible y en parte ya priceada en los valores. Hasta ahora los directores oficialistas han convivido de manera ordenada, y nada hoy parece prever que no lo sigan haciendo. Aunque, claro está, no es una medida o un accionar que le guste al mercado. Pero acá viene lo que hay que remarcar: no lo fue nunca, ni lo es hoy, y mucho menos en el futuro.
En base a esto no somos de la opinión de desarmar carteras por este accionar, sino que seguimos focalizándonos como hasta ahora en tener presente un mercado selectivo, diversificado y con muchos factores de vulnerabilidad o volatilidad; y en un año electoral.
En lo práctico, en tanto, debemos destacar cómo esta funcionando hasta ahora el acuerdo. Y los primeros ejemplos son el de Molinos de ayer, y la prueba de fuego la de Siderar hoy. La alimenticia, de hecho, desplegó una estrategia que no le permitió incorporar directores. Puntualmente, el accionista mayoritario se encargó de rechazar el aumento en la cantidad de miembros, aún cuando el ANSES tiene el 20% del capital. La empresa tienen sólo cinco directores, tres en nombre de la familia controlante y dos independientes. Ninguno de los cinco representa al Estado (según lo que había conseguido en 2009) y tampoco parece lo hará ahora.
Un representante de la ANSeS reclamó ayer en Molinos que la cantidad de directores sea elevada a nueve, con dos de ellos designados por el Gobierno; pero como dijimos la propuesta fue rechazada.
En tanto que, al mediodía, la visión estará centrada en la Asamblea de Siderar con quien se sabe que el Gobierno tiene una relación bastante tensa. El Estado tiene ya derecho a colocar un director en la empresa, y lo había realizado con Aldo Ferrer. No obstante, este renunció y se intentó nombrar a Axel Kicillof, virtual número dos de Aerolíneas Argentinas y de La Cámpora.
Siderar intenta (todavía no hay una resolución) impedir que Kicillof sea el reemplazante, pero en principio el Gobierno lo seguirá intentando e incluso presionará para poner dos más. En el caso de la empresa de Techint, el Estado controla 25,97% del paquete accionario.
En total, y según trascendidos de esta mañana, de acuerdo con los números que maneja el Gobierno en el mejor de los casos la ANSeS aumentará en un 50% la cantidad de directores que tiene en las principales compañías de la Argentina. El objetivo de máxima es sumar 11 sillas a las 21 firmas en las que tienen representación en el directorio, si bien podría sumarse alguna compañías más. En total, el ente previsional participa en 42 compañías.
Fuente: Portfolio Personal