Por Sabrina Corujo, eocnomista de Portfolio Peronal
Martes, mitad de semana para nosotros, ya que jueves y viernes recordemos serán feriados. Por ende, lo primero que hay que tener presente desde la óptica del mercado, y en especial bajo el escenario actual, es que esto nos dejará bastante fuera de lo que suceda -bueno o malo- en las plazas internacionales en momentos en donde conocemos el "acople" es fuerte. Y esto, obviamente, nos debe llevar a una breve visión sobre los temas externos.
Entre ellos, las crecientes tensiones en Libia. Gadafi no está dispuesto a ceder, mientras que en la "alianza" rápidamente ya comenzaron a existir problemas o cuestionamientos sobre quien lleva el mando. Se buscaría en principio que sea la OTAN, pero no estarían todos de acuerdo y el protagonismo o peso de cada país en la toma de decisiones se vuelve complicado y enredado.
No obstante, hay que destacar que "como si las preocupaciones se pusieran de acuerdo", baja favorablemente la tensión en Japón. Es claro que el impacto económico ya está -hoy, un nuevo análisis, habla de 4 puntos del PBI-, pero una nueva inyección de liquidez y una alerta nuclear que parece ya controlada (aunque preocupan la contaminación en ciertos alimentos), llevaron a la bolsa nipona a marcar un alza de más de 4% esta madrugada.
Mientras que también jugaban del lado positivo, por ahora, algunas noticias desde USA y Europa. En el primero, citó una nota de Siaba Serrate, que remarca que la Fed culminó la revisión de los planes de capital de las 19 principales compañías holding bancarias de EE.UU. y no encontró motivos para impedir que aumenten los pagos a sus accionistas. "O sea, levantó una veda tácita para la distribución de dividendos que, por motivos de prudencia, regía desde febrero de 2009", se destaca. En la UE, en tanto, los ministros de Finanzas europeos acordaron ayer aumentar el capital del fondo permanente de rescate -el mecanismo que entrará en vigencia a mediados del 2013- para los países de la eurozona hasta 700.000 millones de euros.
Sin embargo, nobleza obliga, lo más relevante desde ambos mercados podrá llegar cuando nosotros estaremos cerrados. Es decir, la agenda americana concentra los datos más importantes entre jueves y viernes; a la vez que la reunión del UE clave será también por esos días.
Bajo este marco, lógicamente, vamos entrando a lo local. ¿Por qué? Porque más allá de lo externo, venimos ratificando en los últimos días, que aportamos lo nuestro. En especial, cuando los ruidos o noticias externas ceden, y lo propio sale a luz.
Y que lo hay, lo hay. Desde el caos que generó la falla del sistema de comunicaciones entre las torres de control y las aeronaves -hoy, investigada por sabotaje- y que dejó más de 300 vuelos reprogramados y unos 40.000 pasajeros varados; hasta claramente temas políticos y económicos variados.
Si comenzamos por lo último, las cuentas fiscales. Según informó ayer Boudou, el superávit primario fue en febrero de $ 1.442,7 millones, un 19,5% más que en igual mes de 2010. Así el primer bimestre del año se cerró con una ganancia de $ 3.548 millones. Por su parte, el superávit fiscal financiero fue de $ 876,8 millones, y totalizó en los dos primeros meses del años unos $ 965 millones. Contrastó, con el saldo positivo de $ 124 millones, en el mismo período de 2010.
Según informó Amado Boudou, el superávit fiscal subió 19,5% en febrero.
No obstante, el dato que hoy se remarcaba era que no lo logró sólo, como que los gastos crecieron por encima de los ingresos. Ninguno de los temas, igualmente, creemos que eran imprevisibles. El primero porque viene recibiendo ayuda del BCRA o del ANSES prácticamente habitualmente (esta vez, puntualmente, del organismo provisional por unos $ 740.6 millones); el segundo porque en un año electoral era claro que los egresos acelerarían su expansión, aún sin verse convalidado por lo recaudado. Específicamente, en febrero, los recursos aumentaron un 24% interanual, hasta los $ 28.590,5 millones. Mientras que los egresos destinados al pago de salarios y otros compromisos habituales llegaron a los $ 24.754,7 millones (24,3%).
Incluso si seguimos con esta línea, no está nada demás, destacar que se vienen reuniones claves -o al menos, así, se esperaría- en materia financiera. Léase, Club de Paris. En unos días, por ejemplo, Boudou y equipo estarían viajando a Canadá para participar de la Asamblea Anual del Banco Interamericano de Desarrollo (BID). A la vez, que después, se trasladarán a Washington para participar de las Asambleas Anuales del Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial.
En lo político, en tanto, también se destacan varios temas. Uno es, obviamente, la seguidilla de la historia Moyano-Gobierno a poco -repetimos- del comienzo de las conversaciones por paritarias y tras la demostración de fuerza del viernes pasado del sindicalista. Desde el Gobierno, incluso, comenzaron a levantar el perfil sobre el tema y lo hacen en principio a favor del líder. El jefe de Gabinete, Aníbal Fernández, de hecho, se mostró comprensivo de la actitud de Moyano tras la difusión del exhorto de la justicia suiza en el marco de una investigación por lavado de dinero al advertir que ese documento es "un espanto". Además, se ratificó en sus cargos de los referentes del moyanismo que componen la cúpula de la Administración de Programas Especiales (APE) -el estratégico organismo encargado del reintegro de fondos a las obras sociales por los tratamientos médicos de alta complejidad-.
El segundo es Chubut y la denuncia de fraude electoral por el oficialismo, luego de que se alzará ganador el candidato de Das Neves por unos 1.500 votos. Se habla de que el tema de judicializaría, mientras hace el recuento entre hoy y hasta el viernes. Uno de los más críticos fue Florencio Randazzo que denunció que había habido "intencionalidad política" en el "mal manejo de la información" y consideró "incomprensible" que los chubutenses no hayan podido acceder a una página web desde el cierre de la votación para saber qué datos se iban ingresando. "Nos hace pensar que hubo algún tipo de manipulación, con actitudes que lindan casi con lo tramposo porque habían pasado más de dos horas y media del cierre y no se conocían datos", insistió. No obstante, el tribunal electoral provincial ratificó la elección.
Pero la lectura va incluso más allá. Ayer decíamos que sin ser analistas políticos o intentarlo, el oficialismo debería estar más contento con esta derrota ajustada, que Das Neves con su triunfo. De hecho, hasta lo llevó a cambiar su estrategia, y ahora si ratificó que no participaría de una interna del PJ Federal, sino que buscará otro camino siempre en pos de su ambición electoral.
Por último, sólo mencionar la posición de Argentina en el conflicto Libia. ¿Quién la dio a conocer? Nuestro canciller mediante su "adicción" al twitter al sostener que "finalizado el análisis de la acción militar sobre Libia. Primera conclusión: no se habían agotado los medios diplomáticos disponibles". Y sí. Timmerman y sus 140 caracteres, mediante los cuales se peleo con Redrado, Luli, ...
Por último, llegamos así al mercado de ayer y de hoy. La semana empezó y pudo cerrar -algo que no es menor en este clima de volatilidad y sensibilidad- con un buen clima y una continuidad del rebote comenzado entre jueves y viernes pasado. La bolsa local, como lo hizo en la bajas, se acopló aunque con cierta selectividad y hay que destacar bajos negocios.
Entre las noticias a tener presente, en este aspecto, se destaca la autorización del Banco Central (BCRA) a los bancos para distribuir dividendos. Ella es para Galicia, Macro, Patagonia y Santander Río, y positivamente fue sin las demoras del año pasado. Puntualmente, estos cuatro bancos e distribuirán en total unos $ 1645 millones.
Ahora bien, ya hoy y siguiendo con la posición de los mercados, la mirada nos mostraba en principio un nuevo escenario positivo, pero mucho más cauto. Es previsible. Ya decíamos que hay algunas buenas señales, aunque claramente ninguna resolución concreta y mucho menos una coyuntura despejada. Por algo, Europa subía este martes, pero con un promedio de +0.4% y los futuros de Wall Street -a poco menos de una hora de su apertura- operaba neutro.
Algo que muy probablemente se replique en lo local, con la selectividad propia (no nos cansamos de repetir) dada por algunas noticias puntuales o desde la misma coyuntura local. No son días igualmente fáciles y no sólo por el contexto ya visto, sino también por la limitación que nos da los feriados también ya resaltados.
¿Compras de oportunidad? Las hay, pero con cautela y puntuales. Para trading en acciones, ver informe del 22-03; para bonos, vemos atractivo en la parte media de la curva de ambas monedas, según el riesgo dispuesto a asumir.
PARA TENER PRESENTE:
SE EXPANDE EL CREDITO, PERO QUÉ CREDITO: La expansión del crédito al sector privado sigue a alta velocidad acercándose ya a una tasa de crecimiento anual del 42%. De acuerdo con los últimos datos del BCRA, el stock de préstamos en pesos al sector privado supera los $ 172.335 millones al 11 de marzo pasado. En lo que va del año han crecido un 3,7% y un 41,6% interanual. Mayor aún ha sido la recuperación de los préstamos privados en dólares que totalizan ya u$s 8.149 millones, lo que implica un crecimiento del 10,5% en lo que va de 2011 y un 50,4% interanual. En términos interanuales, las líneas más dinámicas son las comerciales y para consumo. Se mantiene, además, la estructura del crédito privado, donde más del 41% corresponde a préstamos al consumo seguidos por los comerciales con el 34%; el resto es con garantía real. En lo que va de 2011, el ranking lo lideran tarjetas de crédito y descuento de documentos con un 55,9% y un 55,5% interanual, respectivamente. Le siguen prendarios con un 49,9% y, detrás, adelantos en cuenta corriente y personales con un 38% y un 36%, respectivamente. Los más rezagados son los créditos hipotecarios, que sólo crecieron un 16,6% interanual.
COSECHA RECORD, O NO: El Ministerio de Agricultura estimó ayer que la cosecha de granos superará los 100 millones de toneladas en la campaña 2010/11. De concretarse el pronóstico, sería el mayor volumen de producción alcanzado por el agro.Sin embargo, los analistas privados creen que el volumen será inferior. Estiman que la cosecha oscilará entre los 93,7 y 95,3 millones de toneladas. La diferencia más significativa entre la estimación oficial y la privada se encuentra en la soja. Mientras que el Gobierno calcula que llegará a 50 millones de toneladas, en el sector privado se cree que oscilará entre 48 y 48,7 millones de toneladas. Otra diferencia entre las estimaciones oficiales y las privadas se encuentra en el maíz. El Gobierno calcula una cosecha de 20,8 millones de toneladas y los privados creen que oscilará entre 18,7 y 20 millones de toneladas.
MACRO CUMPLIO 5 AÑOS EN EL NYSE: El Banco Macro fue ayer protagonista de la tradicional ceremonia de cierre de la Bolsa de Nueva York (NYSE), donde ejecutivos del banco celebraron el 5º aniversario de cotización en Wall Street. Macro fue la primera empresa argentina en emitir acciones en la plaza neoyorquina, desde mitad de la década del 90. El 24 de marzo de 2006 se lanzaron 9.7 millones de ADS (American Depositary Shares) a u$s 20,35 cada uno, incrementándose en más de un 12% el día del IPO, abriendo las puertas al mercado internacional.
DE LA CAMPORA A TECHINT: Axel Kicillof (39 años) es Doctor en Economía, profesor por concurso de Macroeconomía y Política Económica, Microeconomía e Historia del Pensamiento Económico de la Facultad de Ciencias Económicas de la UBA y fue designado como el reemplazante de Aldo Ferrer como director en representación del Estado en Siderar, empresa del grupo Techint. Recordemos que el Gobierno, tras la estatización de las AFJP decidió ocupar sillas en los directorios de varias empresas, entre ellas Siderar. Ahora, Ferrer deja el puesto vacante para hacerse cargo de la embajada argentina en París para el cual el gobierno propone a Kicillof. El economista es uno de los principales referentes de La Cámpora, la agrupación juvenil ultrakirchnerista, desde donde desembarcó en 2009 como el número dos de Aerolíneas Argentinas. Según informa Clarín esta mañana, el economista ya cuenta con la bendición de Cristina Kirchner. La Cámpora viene jugando fuerte en la ocupación de espacios. Hace un mes otro militante de la agrupación que integra Máximo Kirchner fue designado director estatal dentro de Aluar: se trata de Iván Heyn, ex director de la Corporación Puerto Madero.
SITUACION DE YPF: Tras la nota publicada ayer por La Nación en la que se afirmaba que YPF podría agotar en cinco años sus reservas de petróleo, el diputado nacional Eduardo Amadeo (Peronismo Federal) le envió ayer al Poder Ejecutivo un pedido de informes sobre la situación de YPF. "Nuestra primera impresión es que la perversa política de distribución acelerada de dividendos que lleva adelante YPF está haciendo caer todo el esfuerzo de inversión y producción en otras empresas, aun de menor tamaño. No hemos escuchado hasta el momento ninguna voz desde el Gobierno que afirme o rechace las imputaciones de esta nota de prensa; y no sabemos si el Estado ha designado un director que defienda el interés público frente a estas graves distorsiones de la política de YPF", dice el texto. Las acciones de la compañía se desplomaron en la rueda de ayer, 5,3% en Nueva York y 5,02% en la Bolsa porteña. Sin embargo, también hay que tener en cuenta que hace unos días Repsol vendió el 3,88% de YPF a USD 42,4 por acción, valor al cual el mercado se podría estar acomodando.
U$S144.596 MILLONES FUERA DEL SISTEMA FINANCIERO: Interesante nota de Clarín que reproduce el informe de balanza de pagos del INDEC en donde se informa que los argentinos tienen fuera del sistema financiero local -ya sea bajo el colchón, en cajas de seguridad o en el exterior- US$ 144.596 millones. El dato se aproxima al del Banco Central que calculó en U$S 11.410 millones la fuga de capitales durante el año pasado. De aquí se desprende que las divisas de los argentinos fuera del sistema casi triplican las reservas del BCRA. Y también superan la deuda externa total (pública y privada, estimada en US$ 128.618 millones). Por su parte, las inversiones de empresas privadas argentinas en el exterior se mantuvo casi cambios, sumando en total US$ 28.906 millones, casi US$ 600 millones más que a fines de 2009. En tanto, reservas del BCRA aumentaron sólo US$ 4.157 millones, sumando en total los US$ 52.190 millones.
Fuente: Portfolio Personal