• Como bien anticipábamos la semana pasada el S&P 500 enfrentaba una dura resistencia en los 1.285 puntos, y desde ahí comenzó a corregir en una clara toma de ganancias. Creemos que seguirá siendo un nivel que tomará algunas ruedas superar.
• También marcábamos que luego de romper el canal lateral, los 1.220 puntos pasaban a operar como piso, y fue en estos valores donde se acostó el S&P el día martes, para comenzar a rebotar el día miércoles (+2,8%). Esto confirmaría que estamos en presencia de un corte seguido de un pullback.
• De esta forma la semana acumuló una baja de 2,5%, algo lógico y esperable luego del fuerte rally que lo llevó a retomar la tendencia alcista.
• ¿Cómo esperamos que siga? Luego de la ruptura alcista, creemos que mantendrá esta tendencia. El escenario constructivo se sostiene en una mezcla de estacionalidad, la confirmación de que Estados Unidos crece lento pero evita la recesión, el cambio de expectativas de los analistas, y Europa un poco más calmo (aunque sea por ahora).
• De todas formas debemos resaltar que no esperamos un camino tranquilo, ya que el factor político ha pasado a tener una gran relevancia. En especial en Europa, lo que genera mayores dudas por la poca efectividad con la que han manejado la crisis.
• El primer ministro de Grecia, Papandreu, no tuvo alternativa más que renunciar luego del papelón de la semana pasada. Referéndum al rescate, luego referéndum a la pertenencia a la zona euro, suspensión del referéndum, y despedida.
Yorgos Papandréu, el primer ministro de Grecia, renunció a su cargo.
• Una de las mejores noticias de la semana fue el debut de Mario Draghi al frente del Banco Central Europeo (BCE). Asumió el martes y en su primer reunión de política monetaria el jueves marcó una reducción de 25pb en la tasa de interés de referencia (1,25%).
• Se trata de una medida casi obvia, pero alegra a los mercados luego de sufrir al ex líder del BCE Trichet, que no sólo no bajó la tasa sino que la aumentó 25pb en dos ocasiones este año.
• De acuerdo a Draghi “las tensiones actuales en los mercados financieros probablemente golpearan el ritmo de crecimiento de la zona en la segunda mitad del año y a futuro”. No olvidemos que la única salvación para la zona euro la tiene el BCE: baja de tasas, recompra de deuda soberana, depreciación del euro.
• Ahora todos los ojos se posan sobre Italia, con una tasa para financiarse que ya supera el 6%. Gran cantidad de rumores sobre el futuro de Berlusconi.
• En la semana también tuvimos reunión de la Fed de Estados Unidos, aunque en esta nada se esperaba y así fue. Bernanke expresó que la posibilidad de usar nuevas herramientas “sigue sobre la mesa” ya que el desempleo se mantiene “muy elevado”.
• Los pedidos de seguros de desempleo se ubicaron debajo del nivel simbólico de 400k. Aunque el dato de desempleo del viernes decepcionó un poco. De todas formas no olvidemos que uno es un dato “led” y el otro “lag”.
• Dato de color: el gran Warren Buffet invirtió más de USD 23k millones en el tercer trimestre del año, el mayor monto en 15 años. No olvidemos que este gurú es reconocido por su capacidad de “cazador de oportunidades”.
• El dato de inflación de esta semana en China podría terminar de confirmar el “soft landing” de su economía, dando bandera verde para un easing monetario. Por su lado Australia sorprendió bajando 25pb su tasa de referencia.
• Los emergentes serán clave para soportar el crecimiento.
• Oro y petróleo: se mantiene la visión de las últimas semanas.