Grandes inversionistas aceptarían el canje

A pocos días de que se concrete el canje de deuda por 20.000 millones de dólares -según las estimaciones del Gobierno- se estima que grandes fondos de inversión se sumarían a la operatoria.

Así lo sostiene el diario La Nación en su edición de hoy, donde destaca que el embargo del juez Thomas Griesa contra el Banco Central, la semana pasada, no retrasará el trámite en la Comisión de Valores de Estados Unidos.

"Es un evento que se informará el mismo día en que se lance el canje, junto con otros detalles", indicaron, confiados fuentes del Miisterio de Economía al diario porteño. Sin embargo, hasta anoche no habían llegado las aprobaciones de los cuatro organismos que tienen la oferta en sus manos: Italia, Luxemburgo y Japón, además de Estados Unidos.

Por esto es que fuentes del mercado no descartaron que la operación pueda demorarse un par de días respecto de la fecha prometida por la presidenta Cristina Fernández de Kirchner en Washington (mañana o pasado).

"Nunca cae bien en un organismo regulador que alguien adelante públicamente la noticia de la aprobación de un trámite tan sensible", dijo una fuente que conoce al detalle este tipo de operaciones, según detalla La Nación.

Lo que sí podría pasar es que esta semana el Ministerio de Economía dé a conocer el inicio de la tan esperada transacción para comienzos de la semana próxima.

Más allá de las fechas, en el Palacio de Hacienda el ministro Amado Boudou y el equipo de Finanzas que lidera Hernán Lorenzino se focalizaron ayer en pulir algunos detalles de la oferta para canjear 20.000 millones de dólares.

Conformes por las conversaciones que mantuvieron en Washington y Nueva York desde el jueves, los funcionarios están convencidos de que, aunque la oferta se pueda endurecer levemente por cuestiones políticas internas, los grandes fondos de inversión igual la aceptarán.

En ese sentido, aún resta saber si se incluirá el último pago del cupón ligado al PBI de 2009.

Casi en forma unánime, los analistas del mercado creen que otorgarlo sería un regalo excesivo -porque el cupón debe premiar a quien aceptó el canje, no a aquel que lo aceptará- y que, además, tampoco expandiría el nivel de aceptación.

Por eso, aunque el ministro siga mencionando que estaría conforme con un nivel de aceptación del 60%, si los tres bancos organizadores (Barclays, Citi y Deutsche) cumplen con el "techo" de lo que prometieron podrían llegar a reunir entre 12.000 millones y 14.000 millones de dólares.

Economía tiene en claro que la tasa de interés de corte de este título estará por debajo del 9%, aunque su rendimiento efectivo dependerá de lo que ocurra con el precio de los bonos argentinos durante las próximas semanas.

Así, ingresarían US$ 1000 millones para aliviar el programa financiero, aunque a cambio el Gobierno hará un esfuerzo parecido al reconocerles a los bonistas el pago de los intereses caídos desde el primer canje, realizado en junio de 2005.

Al respecto, habría para los grandes inversores un bono a siete años, y para los minoristas, uno de tres años por esos atrasos.

Parte de estos detalles fueron conversados ayer por Boudou con el embajador de Italia, Guido La Tella, que le transmitió al ministro las inquietudes de los bonistas minoristas de su país, donde se encuentra la mayor cantidad de holdouts .

Luego, el ministro expresó que espera "lograr una alta participación de los bonistas individuales y así poder resolver una cuestión que no generaron ni este gobierno ni los tenedores italianos, sino Adolfo Rodríguez Saá cuando declaró el default".

Para no provocar enojo en los reguladores, Boudou aclaró que "no se conversó sobre los detalles de la oferta". De todos modos, se ratificó que para los tenedores minoristas habrá bonos Par, como en 2005, hasta un monto determinado.

Frente a este panorama, otro experto señaló: "Los institucionales van a entrar porque temen tener que esperar otros cinco años a una oferta mejor; en el caso de los minoristas, el Gobierno deberá hacer un esfuerzo de marketing que aún no se ve".

Fuente: La Nación