El gobierno Argentino enhebró dos acuerdos que le permiten hoy mostrar una bolsa en suba. El primer acuerdo es con el gobierno Venezolano. Este le posibilita al grupo Techint cobrar una indemnización de U$S 1.970 millones de dólares por la estatización de Sidor, de la cual el grupo argentino tenía el 59,7% de las acciones.
En un momento en donde la liquidez es oro para el mercado, este grupo se arma de una enorme cantidad de dólares para seguir invirtiendo en Argentina y en el mundo ganando mercados a futuro.
El segundo acuerdo es con la Anses que sale a comprar bonos Argentinos y de esta forma potencia la suba en el mercado de los títulos públicos, con la consecuencia lógica de una baja en el riesgo país, se esquiva la cesación de pagos (momentáneamente) e impulsa la suba de las acciones de los bancos que están empapelados con títulos de la deuda pública Argentina.
La suba de la bolsa local también se ve potenciada por una mejora sustancial en los mercados mundiales. Esto se debe a que las noticias del exterior comenzaron a ser menos malas que las esperadas.
Por ejemplo Chrysler se presento en convocatoria pero llegó un socio importante del exterior como Fiat; los bancos superaron el test stress y se les pedirá fuertes capitalizaciones, pero podría ser peor; el desempleo llegó al 8,9%, pero se esperaba que se ubique por encima del 9%.
El petróleo saltó a 58 dólares el barril, cuando hace un tiempo atrás no pasaba de 45 dólares. Todo esto potenció los negocios en Wall Street y mucho más en los emergentes como Brasil, que fue la bolsa que más creció en América Latina.
En Argentina se conocieron datos preocupantes desde la economía real, pero también llegó algo de dinero del exterior y la magia del gobierno más el regalo de Chávez operaron favorablemente, y ocultaron las noticias negativas
La suba de la soja operó positivamente. En Chicago cerró en 417 dólares la tonelada, mientras que en Argentina cotiza en torno de $ 1.000. Los exportadores liquidaron divisas pero el dólar siguió demandado ubicándose en 3,75 en la ciudad de Rosario y 3,73 sobre Capital Federal. A pesar de las mayores liquidaciones el gobierno muestra una preferencia por un dólar más alto, que le posibilite una mejora en la actividad doméstica vía aliento a exportaciones y merma de importaciones.
La noticia negativa del exterior (ha quedado soslayada en el marco de un huracán de noticias positivas) es que la tasa de largo plazo está subiendo notoriamente, ubicándose para el plazo de 10 años en el 3,3% anual. Esta suba de tasas en el mundo tiene que ver con una mayor inflación, un fracaso en la subasta de bonos del tesoro americano y un mayor riesgo en la economía mundial.
Podríamos decir que la actual coyuntura que muestran los mercados es una gran recuperación, producto de que la droga de la emisión, estatización y contabilidad creativa generaron un maquillaje muy especial para las empresas que cotizan en bolsa. Dicho maquillaje se vio incrementado en la bolsa Argentina por la compra de bonos por parte del Estado, más el regalo de Chávez a Techint.
Creemos que este envión alcista que ya lleva dos meses podría detenerse en el corto plazo. Para saber si este envión es sustentable tendríamos que ver como se mueven los mercados a la baja y hasta dónde sube la tasa de interés internacional. Una suba de la tasa complica a los mercados emergentes y desarrollados, ya que significa un incremento en la tasa de descuento y un aumento en los costos financieros que impactan sobre las utilidades de las compañías.
En este escenario argentina y el mundo se toman un respiro porque la droga aplicada funcionó en el momento de mayor stress de ambas economías.
Como no se puede vivir tomando drogas, tampoco se puede proyectar un país con regalos del exterior, emisión de dinero, estatización de empresas o contabilidad creativa. Habrá que observar como se mueven los mercados a futuro, si se siguen aplicando estas drogas, o bien como funcionan sin ellas.
Conclusión
Seguimos siendo escépticos sobre la probable recuperación inmediata de los mercados, no creemos que saldrán a la suba como una V, tampoco como una U, creemos que están dadas las condiciones para una L, fuerte caída (que ya la vimos) y luego amesetamiento hasta que la economía pueda caminar sin las muletas o las drogas antes descriptas.
Recomendación
Compre activos que hayan bajado en dólares, viaje por el mundo que está barato y si ya hizo ambas cosas siga juntando dólares, la soja subió pero cayó mucho más la cantidad cosechada, por ende, no se coma el amague. Argentina sigue con fuertes problemas estructurales, más la incertidumbre política.
Aguanten Argentinossss, a la hora de leer esta nota ya se conocerán las listas a diputados y senadores nacionales; habremos dado un pasito más en la confusión general que son estas elecciones, y esto también impactará en la economía y los mercados