La norma que protege a Lehman Brothers

Las leyes estadounidenses prevén dos formas principales de declaración de quiebra. Las empresas golpeadas y altamente endeudadas con perspectivas de supervivencia solicitan ampararse en el procedimiento prescrito por el Capítulo 11 de la ley de quiebras ("Chapter Eleven").

Esto les permite encarar un proceso de saneamiento manteniéndose en actividad bajo la estricta supervisión de un juez de quiebras. Las empresas pueden negociar con sus acreedores una reducción de deudas y pactar con sus empleados concesiones en sus contratos laborales, a fin de poder emerger fortalecidas del proceso de insolvencia.

Prácticamente todas las grandes compañías de aviación de Estados Unidos pasaron por este procedimiento.

El Capítulo Siete de la misma ley ("Chapter Seven") se refiere en tanto a la liquidación de las empresas que están tan endeudadas o presentan tal debilidad que no tienen perspectivas de sobrevivir a su crisis.

Se las coloca bajo el control de un fideicomisario provisorio designado por el juez de quiebras y se las liquida. Los bienes remanentes son vendidos en favor de los acreedores.

Al trabarse el fin de semana los intentos de rescate de Lehman Brothers se comenzó a temer la aplicación del Capítulo Siete. Pero el banco de inversión "sólo" solicitó la protección del Capítulo 11 para grandes sectores de la empresa.

En octubre de 2005 entraron en vigencia amplias modificaciones de la legislación de quiebras, por las que se les hace notoriamente más difícil a las empresas y a las personas físicas deshacerse de sus deudas. Las reformas obligan también a las compañías en crisis a emerger con mayor rapidez del proceso de insolvencia mediante drásticas reestructuraciones o a liquidar sus activos.